منظر السوق للأسبوع الماضي يظهر أن هناك قصتين مختلفتين تمامًا كانت تتداولان. في البداية، كان السوق متحمسًا على أمل التوصل إلى سلام — حيث ارتفعت ناسداك بنسبة 4.5%، وزاد البيتكوين بنسبة 2.6%، وانخفض مؤشر الخوف والجشع VIX إلى أقل من 20. لكن في ليلة الجمعة، عندما فشلت المحادثات في إسلام آباد وأعلنت أمريكا فرض حصار بحري كامل على إيران، تغير كل شيء. قفز خام برنت بنسبة 8% في يوم واحد ليصل إلى أكثر من 103 دولارات، وارتفعت الأصول عالية المخاطر بشكل كبير.

عند النظر إلى ديناميكيات السوق، يمكننا أن نفهم كيف يحلل المتداولون المتمرسون مثل Wintermute هذا الوضع. يقولون إن وقف إطلاق النار في الحرب قد مات أساسًا، وأن السوق يعود مجددًا إلى حالة التوتر. كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) مريحة نوعًا ما — حيث زادت بنسبة 3.3% خلال ثلاثة أشهر، وبلغت نفقات الطاقة الأساسية 2.6%، وهو أقل من التوقعات. لكن السوق يرى ذلك فقط كأزمة طاقة، وليس تضخمًا واسع النطاق.

بالنسبة للبيتكوين، فهو محصور بين 65,000 و73,000 دولار منذ شهرين. ارتفع هذا الأسبوع بنسبة 2.6%، لكنه لم يقود السوق. وفقًا لمراقبة Wintermute، تدفقات صندوق البيتكوين الفوري كانت بقيمة 2.23 مليار دولار الأسبوع الماضي، وهو إشارة إيجابية. وصندوق إيثريوم أيضًا جيد — حيث يتلقى حتى الآن 327 مليون دولار.

من سوق الخيارات، يسمع أن المتداولين يحملون تعرضًا كبيرًا للجانبين في نطاق 68,000 إلى 72,000 دولار. هذا يعني أن التحركات السريعة داخل هذا النطاق ستكون سهلة. وفقًا لـ Wintermute، إذا أعيد فتح مضيق هرمز — مما سيخفض أسعار النفط — فقد تحصل الأصول عالية المخاطر على دفعة جديدة، ويمكن أن يتجاوز البيتكوين 75,000 دولار. السعر الحالي عند 77,84، وقد اخترق ذلك المستوى بالفعل.

لكن، استمع إلى تحذير Wintermute: رد فعل السوق أصبح أضعف مع كل خبر جديد. قد يكون ذلك لأن أسوأ السيناريوهات قد تم تقييمها بالفعل، أو أن السوق أصبح مفرطًا في الثقة. إذا استمرت الاتجاهات الصعودية الأكبر، فقد يخرج البيتكوين من هذا النطاق، لكن الضغط الهبوطي سيظل قائمًا. تظهر تحليلات Wintermute أن السوق لا تزال غير متأكدة من الخطوة الكبيرة التالية.