أنا أتابع وضع احتياطيات البيتكوين في السلفادور ومن المثير للاهتمام ما يحدث هناك. شهدت خزينة البلاد انخفاضًا بمقدار ملايين الدولارات بعد الانخفاض الأخير في سعر البيتكوين. كان لديهم تقريبًا ملايين الدولارات في الذروة، والآن هم حول ملايين الدولارات. تقلبات كبيرة حقًا.

ما يلفت الانتباه هو أنه على الرغم من هذا الانخفاض الكبير، لم يتوقف السلفادور عن الشراء. تحافظ البلاد على استراتيجيتها في جمع 1 بيتكوين يوميًا، مما يظهر موقفًا متفائلًا جدًا تجاه الأصل. في الأيام السبعة الماضية أضافوا 8 بيتكوين، ويستمرون في الشراء حتى مع هبوط السوق. هذا يشبه القول "أنا أؤمن بهذا الأصل على المدى الطويل" - ليس أي حكومة تفعل ذلك.

لكن هناك مشكلة تأتي مع ذلك. هناك توتر متزايد بين السلفادور وصندوق النقد الدولي بسبب هذا الشراء العدواني للبيتكوين. البلاد في برنامج قرض بقيمة 1.4 مليار دولار مع الصندوق، والمؤسسة أوضحت بالفعل أنها ليست من المعجبين بهذه الاستراتيجية. بعض المستثمرين التقليديين قلقون من أن صندوق النقد قد يسحب البرنامج إذا لم تتوقف السلفادور عن الشراء. هذا قد يكون سيئًا جدًا لسوق ديون البلاد.

خسر البيتكوين أكثر من 40% من ذروته، وكان هذا الانخفاض كافيًا حتى لزعزعة سندات العشر سنوات في السلفادور على المدى القصير. ارتفع سعر الحماية من التخلف عن السداد، مما يدل على أن شعور المخاطرة موجود هناك.

من ناحية أخرى، هناك من يعتقد أن هذه المخاوف مبالغ فيها. تحالف السلفادور مع إدارة ترامب قد يصنع فرقًا - الولايات المتحدة كأكبر مساهم في صندوق النقد يمكن أن تؤثر لضمان استمرار البلاد في الحصول على القرض. ومؤخرًا، تلقت السلفادور التزامًا بقيمة 1.3 مليار دولار من البنك الدولي للتنمية والإعمار حتى عام 2026، مما يخفف الضغط بشكل كبير.

في النهاية، هو لعبة حساسة جدًا. السلفادور تقوم بمراهنة واضحة على البيتكوين كأصل استراتيجي، لكنها بحاجة إلى التنقل بين الضغوط الجيوسياسية والمالية. محافظ البيتكوين في السلفادور لا تزال واحدة من أكثر حالات التبني الحكومي تميزًا التي نراها في السوق.