لقد كنت أتابع مناقشة البيتكوين عن كثب مؤخرًا، وبصراحة، فإن سؤال ما إذا كان ينبغي عليك شراء العملات الرقمية الآن أصبح أكثر تعقيدًا مما كان عليه قبل بضع سنوات.

انظر، يقف سعر البيتكوين حاليًا عند حوالي 76.7 ألف دولار بعد أن وصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 126 ألف دولار. هذا تراجع ملحوظ، والحكمة التقليدية تقول إن الانخفاضات هي فرص للشراء. مايكل سايلور يعتقد ذلك بوضوح—لقد ضخ مؤخرًا مليون $204 في البيتكوين من خلال شركة MicroStrategy، مما رفع حصتهم إلى حوالي 3.6% من إجمالي المعروض المتداول. هذا إيمان جاد من أحد أكبر مؤيدي العملات الرقمية.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. كان للبيتكوين اختبار حقيقي العام الماضي فشل فيه نوعًا ما. قامت الولايات المتحدة بعجز ميزانية ضخم دفع الدين الوطني إلى مستويات قياسية، وكان من المفترض أن يكون ذلك مثاليًا للبيتكوين كمخزن للقيمة، أليس كذلك؟ هذه هي الرواية الكاملة—الذهب الرقمي، التحوط ضد التضخم، وكل ذلك. ومع ذلك، عندما احتاج الناس فعليًا إلى مكان آمن لوضع أموالهم، اشتروا الذهب الحقيقي بدلاً من ذلك. ارتفع الذهب بنسبة 64% بينما أنهى البيتكوين العام في المنطقة الحمراء. هذا إشارة دامغة إلى ما إذا كان البيتكوين فعلاً يعمل كمخزن للقيمة عندما يكون الأمر أكثر أهمية.

ثم هناك رواية الدفع التي أصبحت أضعف أيضًا. كاثي وود من Ark Investment Management خفضت مؤخرًا هدف سعر البيتكوين، محولة إيمانها نحو العملات المستقرة بدلاً من ذلك. والأرقام تدعم رأيها—العملات المستقرة تتداول بحجم قدره 3.5 تريليون دولار في 30 يومًا الماضية، وهو أكثر من ضعف ما تتعامل معه فيزا وPayPal مجتمعتين. أكثر من 70% من جيل زد يقولون إنهم سيستخدمون العملات المستقرة. هذا اعتماد يحدث في الوقت الحقيقي، وليس مع البيتكوين.

تاريخيًا، أي شخص اشترى البيتكوين عند الانخفاضات منذ 2009 حقق أرباحًا. هذا سجل قوي. لكن البيتكوين أيضًا انهار بنسبة 70% أو أكثر خلال الأسواق الهابطة السابقة—2017-2018 و2021-2022. لذلك، قد يكون الانخفاض الأخير لديه مزيد من الطريق للهبوط.

إليكم رأيي: إذا كنت تسأل هل أشتري العملات الرقمية الآن، فسأقول كن حذرًا بشأن حجم مركزك. الخلفية الاقتصادية غير مؤكدة حقًا، والحجج الأساسية للبيتكوين—مخزن للقيمة، نظام دفع—تواجه ضغطًا حقيقيًا الآن. نعم، التاريخ يشير إلى أن التعافي محتمل في النهاية. لكنني لست مقتنعًا بأننا وصلنا إلى القاع بعد، ولست أراهن عليه بكميات كبيرة. مراكز صغيرة للمؤمنين، لكن توخَّ الحذر. المخاطر والمكافآت لا تبدو بنفس الإيجابية كما كانت قبل أن يبدأ الناس في رؤية العملات المستقرة كبديل أفضل لما كان من المفترض أن يفعله البيتكوين.