لذا، كانت بيتكوين تتعرض لضغط هائل مؤخرًا، وبصراحة، كنت أتابع هذا الانهيار في العملات الرقمية بمشاعر مختلطة حول ما يعنيه ذلك للمجال.

نحن نتحدث عن انخفاض بنسبة 40% من ذروة أكتوبر الماضي، ورأس المال السوقي الكلي يقف حاليًا عند حوالي 1.5 تريليون دولار. لا يزال ذلك ضخمًا - تهيمن بيتكوين بأكثر من نصف إجمالي سوق العملات الرقمية - لكن الزخم قد تغير بالتأكيد. الناس يسحبون أموالهم من الأصول المضاربية مع تزايد عدم اليقين سياسيًا واقتصاديًا.

لكن ما لفت انتباهي حقًا هو ما حدث العام الماضي. كان من المفترض أن يكون عام بيتكوين لإثبات نفسه كوسيلة تخزين قيمة شرعية، أليس كذلك؟ أمريكا كانت تعاني من عجز ميزانية ضخم بقيمة 1.8 تريليون دولار، والديون الوطنية وصلت إلى 38.5 تريليون دولار، وكان هناك قلق حقيقي بشأن توسع عرض النقود. في الوقت نفسه، كانت إدارة ترامب تلقي الرسوم الجمركية كالمفرقعات، مسببة فوضى اقتصادية من نوع ما. فماذا حدث؟ الذهب انفجر تمامًا - ارتفع بنسبة 64% خلال العام. أما بيتكوين؟ كان الناس يبيعونها في نفس الوقت. هذا فشل واضح لشيء يُفترض أن يكون الذهب الرقمي.

مُايكل سايلور بالطبع لم يتلقَ الرسالة - الرجل أضاف مليون $204 دولار آخر إلى بيتكوين عبر ميكروستراتيجي. إذن من الواضح أن بعض أكبر المؤمنين لا يجن جنونهم. لكن أعتقد أن هذا الوضع يثير أسئلة حقيقية حول ما إذا كانت بيتكوين فعلاً تعمل كملاذ آمن عندما تصبح الأمور مجنونة.

الشيء الذي يزعجني أكثر هو كيف أن السرديات الصاعدة الأصلية أصبحت أضعف. كاثي وود من آركد مؤخرًا خفضت هدف سعر بيتكوين لعام 2030 من 1.5 مليون دولار إلى 1.2 مليون لأنها الآن مقتنعة بأن العملات المستقرة في وضع أفضل لاستبدال النقود التقليدية. وبصراحة، عندما تنظر إلى الأرقام، من الصعب الجدال معها - فقد وصلت العملات المستقرة إلى حجم تداول قدره 3.5 تريليون دولار خلال 30 يومًا في ديسمبر. هذا أكثر من ضعف ما تتعامل معه فيزا وباي بال مجتمعتين.

تاريخيًا، كانت بيتكوين تتعافى من كل انخفاض منذ 2009، والعقد الأخير كان جنونيًا تمامًا من حيث العوائد. لكن خلال انهياري 2017-2018 و2021-2022، فقدت أكثر من 70% من ذروتها. إذن، ربما لا يكون هذا الانهيار الحالي للعملات الرقمية قد انتهى بعد.

انظر، لست أقول إن بيتكوين ماتت أو شيء من هذا القبيل. السجل التاريخي يشير إلى أن التعافي محتمل. لكن الشكوك حولها الآن تبدو مختلفة حقًا - حتى بعض المؤمنين الحقيقيين يترددون. إذا كنت تفكر في شراء هذا الانخفاض، ربما احتفظ به بشكل صغير ولا تراهن على كل شيء. حجة بيتكوين أصبحت أكثر هشاشة مما كانت عليه قبل عام.