لقد لاحظت شيئًا يستحق الانتباه في سوق السلع. أسعار الفضة كانت تتجه بشكل جنوني مؤخرًا، وتصل إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق جنبًا إلى جنب مع الذهب، والأمر المثير للاهتمام هو أن هذا الارتفاع له أساسات قوية، وليس فقط تدفقات الملاذ الآمن.

إليك الأمر: بينما الذهب هو نقدي بحت، فإن للفضة طبيعة مزدوجة. فهي مخزن للقيمة مثل الذهب، لكنها أيضًا أصبحت ضرورية بشكل متزايد للتكنولوجيا الحديثة. الألواح الشمسية، السيارات الكهربائية، أشباه الموصلات، الأجهزة الطبية - كلها تعتمد بشكل كبير على الفضة. المعدن يمتلك أعلى موصلية كهربائية وحرارية من أي شيء آخر، بالإضافة إلى خصائص عاكسة ومضادة للميكروبات قوية. لذلك، مع تزايد الاعتماد على الكهرباء والتحول إلى الطاقة الخضراء، يظل الطلب الصناعي على الفضة في ارتفاع.

مع استمرار تداول عقود الفضة الآجلة للشهر الأمامي بالقرب من 100 دولار للأونصة، كنت أتابع بعض أسهم مناجم الفضة التي كانت تستفيد من هذا الاتجاه. ثلاثة أسماء تبرز باستمرار.

أولاً، شركة ماجستيك سيلفر (AG) تعمل حاليًا. تدير عمليات في المكسيك ولديها هيكل تكلفة مثير للاهتمام - حتى تحركات أسعار الفضة المعتدلة يمكن أن توسع هوامش أرباحها بشكل كبير. الشركة سجلت إنتاجًا قياسيًا من الفضة المعادلة في 2025 بلغ 15.4 مليون أونصة. ما لفت انتباهي هو مسار الأرباح. يتوقعون نمو ربحية السهم حوالي 30% هذا العام إلى 0.60 دولار للسهم، ثم قفزة أخرى بنسبة 85% في 2027 إلى 1.12 دولار. كانت الأسهم مرتفعة بنسبة تقارب 80% منذ بداية العام حتى فبراير، وعلى الرغم من ارتفاعها بنسبة 400% خلال العام الماضي، إلا أنها تتداول الآن عند مضاعف أرباح مستقبلية 48 مرة. هذا معقول جدًا بالنظر إلى ملف النمو.

ثم هناك شركة بويانافنتورا للتعدين $29 BVN( من بيرو بسعر 40 دولار. هم أكثر تنوعًا - منتج رئيسي للذهب ولكن أيضًا لديهم إنتاج مهم من الفضة والنحاس والرصاص والزنك. ارتفعت الأسهم بنسبة 200% خلال العام الماضي، وهو أداء قوي، لكن بصراحة أقل عائد من بين الثلاثة. ما يجعلهم مثيرين للاهتمام هو التقييم - يتداولون عند مضاعف أرباح مستقبلية فقط 11 مرة مع توقع نمو مرتفع في ربحية السهم ذو الأرقام المزدوجة. زاوية التنويع أيضًا جذابة عندما تفكر في التعرض للسلع.

فريسنيلو )FNLPF( هو النجم الحقيقي بسعر 57 دولار. هو في الواقع أكبر منتج للفضة الأولية في العالم، ويعمل من المكسيك. كانت المكاسب مذهلة - أكثر من 500% خلال العام الماضي. ما يدفع الأداء المتفوق هو الرفع التشغيلي لديهم الذي بدأ يؤتي ثماره بقوة. من المتوقع أن يكون ربحية السهم للسنة المالية 26 عند 2.91 دولار مقابل 0.36 دولار العام الماضي، بزيادة قدرها 708%. كما يتوقعون أن تصل أرباح السنة المالية 27 إلى 3.01 دولار، وتتداول الأسهم عند مضاعف معقول 18 مرة. من المتوقع أن تتجاوز الإيرادات مليار دولار سنويًا.

عند النظر بشكل عام، فإن قصة أسهم مناجم الفضة تبدو منطقية. لديك طلب صناعي قوي من التحولات في الطاقة الخضراء والتكنولوجيا، وظروف نقدية متغيرة تفضل المعادن الثمينة، والمستثمرون يبحثون عن تحوطات دفاعية. إنها واحدة من تلك التراكيب النادرة حيث تتوافق الأساسيات والمشاعر فعليًا. تصنيف صناعة التعدين للفضة في زاكز حاليًا ضمن أعلى 6% من أكثر من 240 صناعة، وهذه الشركات الثلاث تحمل تصنيفها الأعلى لسبب.