رأيت للتو أن سهم Zillow يتعرض لضغوط اليوم - انخفض حوالي 17% بعد مكالمة أرباحهم. ما هو مذهل هو أن أعمالهم الفعلية تبدو قوية. ارتفعت الإيرادات بنسبة 18% على أساس سنوي، والأعمال الإيجارية تحقق نجاحًا كبيرًا مع زيادة بنسبة 45% إلى 168 مليون دولار، ونمو جانب الرهن العقاري بنسبة 39%. حتى مؤشرات الربحية لديهم تحسنت - EBITDA المعدلة ارتفعت بنسبة 33%.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام: خفضت الإدارة التوجيه للربع الأول. يتوقعون أن يكون EBITDA المعدل حوالي 160-175 مليون دولار عندما كانت وول ستريت تتوقع أقرب إلى 184 مليون دولار. السبب؟ النفقات القانونية. يقولون إن الدعاوى القضائية قد تقلل الهوامش بنسبة 2 نقطة مئوية. ويبدو أن هناك العديد من الدعاوى القضائية المستمرة التي يتعاملون معها.

لذا بشكل أساسي، رأى المستثمرون تنفيذًا قويًا على الأعمال الأساسية، لكنهم أصيبوا بالهلع بسبب فشل التوجيه والمخاطر القانونية. هذا بيع حاد جدًا عندما تنظر إليه - الأساسيات تبدو جيدة لكن عدم اليقين حول التكاليف القانونية يجعل الناس متوترين بشأن ما يبدو عليه عام 2026 فعليًا. متشوق لمعرفة ما إذا كان هذا سيرتد أم أن هناك المزيد من القلق هنا.