لقد كنت أبحث في شيء يزعجني حول التصحيح الحالي للعملات المشفرة وكيف يعيد تشكيل السرد الكامل لبيتكوين.

إذن إليك الشيء الذي لفت انتباهي. كانت بيتكوين سابقًا البطاقة الرابحة في محفظتك، أليس كذلك؟ كانت تتحرك بشكل مستقل تمامًا عن الأسهم. يمكنك وضعها جنبًا إلى جنب مع ممتلكات مؤشر S&P 500 والحصول على تنويع حقيقي. لكن هذا لم يعد يحدث، وبصراحة، إنه تحول كبير جدًا.

في يناير، وصل ارتباط بيتكوين مع مؤشر S&P 500 إلى 0.88، وهو في الأساس يقول إنها تتحرك تقريبًا بنسبة 1 إلى 1 مع سوق الأسهم الآن. هذا جنوني مقارنة بنمطها التاريخي. انخفضت بيتكوين بنحو 19% خلال العام الماضي، ونحن نراقبها تكافح للحفاظ على استقلالية حقيقية عن تحركات السوق الأوسع. هذا التصحيح في العملات المشفرة يختلف لأنه أصبح يتصرف أكثر كالسهم التكنولوجي عالي المخاطر من الأصل غير المرتبط الذي كان عليه.

ما هو مثير للاهتمام هو أنه يمكنك تتبع الجانب العاطفي من هذا أيضًا. هناك مؤشر الخوف والجشع الذي يقيس معنويات المستثمرين على مقياس من 0 إلى 100. عندما انخفضت بيتكوين دون 80 ألف دولار، انخفض المؤشر إلى أقل من 20، مما يظهر خوفًا شديدًا. قارن ذلك مع ديسمبر عندما وصلت بيتكوين لأول مرة إلى $100K وكان المؤشر حوالي 80. هذا التغير الكبير يخبرك بكل شيء عن مدى هشاشة المعنويات الحالية.

تنعكس تدفقات المستثمرين بشكل مثالي على ذلك. رأينا خمسة أسابيع متتالية من تدفقات خارجة ضخمة من صناديق بيتكوين المتداولة، حيث أصبح الناس متوترين. في الثلاثين يومًا المنتهية في منتصف مارس، خرج 5 مليارات دولار من صناديق بيتكوين بينما تحرك 10 مليارات دولار إلى صناديق الذهب. الناس يصوتون بأقدامهم، ويتجهون نحو الأصول التي يرونها أكثر أمانًا خلال هذا التصحيح في العملات المشفرة.

حاليًا، تقف بيتكوين عند حوالي 76 ألف دولار، والسؤال الكبير الذي يطرحه الجميع هو هل ستعود بيتكوين القديمة؟ إذا استطاعت بيتكوين أن تبدأ في التحرك بشكل مستقل مرة أخرى عندما تعاني الأسهم، فذلك هو الوقت الذي ستعود فيه الثقة الحقيقية. ذلك هو الوقت الذي تتغير فيه التدفقات ويبدأ الناس في تصديق قصة بيتكوين على المدى الطويل مرة أخرى. حتى ذلك الحين، نحن عالقون في مشاهدتها وهي ترقص على أنغام سوق الأسهم.