لقد لاحظت شيئًا مثيرًا في أحدث أرباح وول مارت ربما يغفله معظم الناس. أخيرًا، أصبحت أمازون أكبر شركة في العالم من حيث المبيعات، متفوقة على وول مارت التي أصبحت في المركز الثاني. لكن ما يجعل الأمر يستحق الانتباه هو أن وول مارت لا تفقد مكانتها. بل إنها تزدهر في المجال الذي تهيمن عليه أمازون بالذات.

القصة الحقيقية تكمن في الأرقام. قفزت مبيعات وول مارت الإلكترونية بنسبة 24% في الربع الرابع، مع ارتفاع المبيعات عبر الإنترنت في الولايات المتحدة بنسبة 27%. هذا ليس مجرد نمو، بل هو نوع الزخم الذي يهم. والأكثر جنونًا هو قنوات التوصيل السريع لديهم — الأشياء التي يطلقون عليها الطلبات الملباة من المتجر — التي نمت بأكثر من 50%. في الصين، ارتفعت إيرادات التجارة الإلكترونية بنسبة 28% وأصبحت تمثل أكثر من نصف مبيعاتهم الإجمالية هناك.

فلماذا ينجح وول مارت في ذلك رغم تأخرها في المجال الرقمي؟ ببساطة: 5200 متجر فعلي. أنشأت أمازون إمبراطورية توزيع للمنافسة. وول مارت كانت لديها واحدة بالفعل. مع وجود 90% من الأمريكيين يعيشون على بعد 10 أميال من وول مارت، يستخدمون الآن تلك المتاجر كمراكز تلبية الطلبات. في الربع الأخير، وصلت 35% من الطلبات الملباة من المتجر إلى العملاء خلال ثلاث ساعات. هذا ليس مجرد تنافس — إنه ميزة حقيقية لا يمكن للشركة الأكبر في العالم حسب مقياس أمازون تكرارها بسهولة.

هناك شيء آخر أيضًا. يحصل العملاء على مرونة — توصيل في نفس اليوم، أو استلام من الرصيف، أو مجرد دخول المتجر إذا أرادوا. وفي الوقت نفسه، يحقق قسم الإعلانات في وول مارت أرباحًا هائلة. قفزت مبيعات الإعلانات بنسبة 37% على أساس سنوي، وزادت رسوم العضوية بنسبة 15%. هذه مصادر دخل ذات هوامش ربح أعلى لا تمتلكها عادةً تجارة التجزئة التقليدية.

كانت توجيهات الإدارة متحفظة بعض الشيء بعد انخفاض الأرباح، مما أدى إلى هبوط السهم مؤقتًا. يتوقعون نموًا معتدلًا من المتاجر الفعلية، لكن القوة المستمرة على الإنترنت ستستمر. من الناحية الواقعية، ربما لن تتجاوز وول مارت أمازون في حجم التجارة الإلكترونية الصافية، لكن هذا ليس الهدف الحقيقي. قد تكون أمازون الآن أكبر شركة في العالم من حيث المبيعات، لكن وول مارت قد أوجدت شيئًا مختلفًا — نموذج هجين يستفيد مما تفعله بشكل أفضل من أي شخص آخر.

الصورة طويلة المدى تبدو قوية. يخلق موقع وول مارت التنافسي خصومات العملاء حتى عندما تتشدد الظروف الاقتصادية. شبكة المتاجر تمنحه وصولاً عبر أمريكا يصعب منافسته. ونمو التجارة الإلكترونية يجب أن يستمر في التوسع. للمستثمرين، هذا نوع من الشركات التي تميل إلى زيادة العوائد بشكل هادئ مع مرور الوقت. ليست شركة لافتة، لكنها موثوقة.