لقد لاحظت أن سعر الكاكاو في نيويورك لشهر مايو ارتفع +45 نقطة يوم الأربعاء بعد أن تعرض لضغط كبير في بداية الأسبوع. ضعف الدولار ساعد في تحفيز عمليات التغطية، لكن ما يثير الاهتمام حقًا هو وضع العرض. تكاليف الشحن المرتفعة نتيجة التوترات في الشرق الأوسط تدفع نفقات الاستيراد للارتفاع، مما ينبغي أن يدعم الأسعار. لكن الأمر الحقيقي هو أن مخزونات الكاكاو العالمية المعروضة للبيع تتراكم في الواقع. قامت ICCO برفع توقعاتها لفائض عام 2024/25 إلى 75,000 طن، وهو أول فائض خلال أربع سنوات. كوت ديفوار وغانا يخفضان بشكل كبير مدفوعات المزارعين (خفض بنسبة 57% في كوت ديفوار)، مما يعني أن الإمدادات لن تتضيق في أي وقت قريب. الطلب أيضًا كان ضعيفًا—أبلغت شركة باري كاليبرو عن انخفاض بنسبة -22% في حجم قسم الكاكاو في الربع الأخير. انخفضت عمليات الطحن الأوروبية بنسبة -8.3% على أساس سنوي، وهو أسوأ ربع رابع خلال 12 سنة. وصلت مخزونات ICE إلى أعلى مستوى لها خلال 6.5 أشهر عند 2.2 مليون كيس. الارتداد يبدو أنه تغطية قصيرة، لكن الأساسيات لا تزال تشير إلى انخفاض مع وجود هذا الفائض المعلق على السوق وتقليل صانعي الشوكولاتة للطلبات. نراقب لنرى إذا كان هذا سيستمر أم سنختبر أدنى مستويات جديدة مرة أخرى.