لقد نظرت مرة أخرى في كيفية صمود اقتصاد الولايات المتحدة في عام 2024، وبصراحة الأمر مثير للاهتمام. كان الجميع يتوقع تباطؤًا مع بقاء أسعار الفائدة مرتفعة وظل عدم اليقين بشأن الانتخابات يهيمن على الأمور، لكن الاقتصاد استمر في التقدم. تفوق على معظم الاقتصادات المتقدمة الكبرى أيضًا، وهو ما يدل على صحة اقتصادية أساسية جيدة.

المحرك الحقيقي؟ إنفاق المستهلكين. بلغت ثروة الأسر مستويات قياسية، وحتى مع استهلاك الناس لمدخراتهم خلال الجائحة، فإن نمو الأجور تفوق على التضخم للمرة الأولى. هذا المزيج حافظ على الثقة نسبياً ثابتة رغم كل التحديات. يمكنك أن تشعر بذلك في البيانات — استمر الأمريكيون في الإنفاق حتى عندما أصبحت الاقتراض مكلفًا.

لكن هنا تبدأ الأمور في التعقيد. لم يتعاون التضخم كما توقع البعض. ظل ملتصقًا، وتعرض التصنيع لضربة من تلك المعدلات المرتفعة، وبدأ سوق العمل يظهر تصدعات حقيقية. جفت فرص العمل، تباطأ التوظيف، وارتفع معدل البطالة. بدأ المستهلكون المعتمدون على الائتمان يتخلفون عن السداد. لم تكن صورة الصحة الاقتصادية واضحة تمامًا كما تشير الأرقام الرئيسية.

حاول الاحتياطي الفيدرالي أن يوازن بين الأمور عن طريق خفض المعدلات في وقت لاحق من العام، لكنه تحرك بحذر. وهذا منطقي — فهم يحاولون بشكل أساسي الحفاظ على النمو بينما التضخم لا يزال يلوح في الأفق. إنه توازن دقيق، وبصراحة، مدى نجاحهم في ذلك سيحدد على الأرجح المرحلة التالية من هذا الدورة. الاختبار الحقيقي للصحة الاقتصادية هو ما إذا كانوا قادرين على إدارة ذلك دون خلق مشاكل جديدة.