تذكر عندما ارتفعت أسعار النفط وسأل الجميع عما إذا كانت ستؤثر على سوق الأسهم؟ ذلك الوضع في أواخر فبراير كان في الواقع حالة نموذجية لكيفية اهتزاز الثقة بالمستثمرين خلال دقائق بسبب الجغرافيا السياسية.

إذن، إليك ما حدث. بعد الضربات على إيران، قفزت أسعار النفط الخام حوالي 7% بسرعة. كان برنت يتداول حول 71 دولارًا للبرميل—ارتفاع بمقدار 9 دولارات من قبل شهر فقط. المفاجأة الحقيقية؟ ارتفعت الأسعار مؤقتًا إلى 80 دولارًا خلال عطلة نهاية الأسبوع مع قلق المتداولين بشأن اضطرابات الإمدادات.

السبب في مراقبة الجميع لأسعار النفط عن كثب يعود إلى نقطة اختناق واحدة: مضيق هرمز. حوالي خمس تدفقات النفط في العالم تمر عبر ذلك الممر الضيق، وإذا تعطّل، فستواجه أزمة إمدادات خطيرة. لهذا السبب، حتى تهديد التصعيد يدفع أسعار النفط للصعود بسرعة.

الآن، هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام بالنسبة لسوق الأسهم. قامت جي بي مورغان تشيس بحساباتها وقالت إنه إذا استمر هذا الصراع لأكثر من ثلاثة أسابيع، فقد ترتفع أسعار برنت إلى 110-120 دولارًا للبرميل. هذا هو النوع من الأسعار الذي سيؤذي الاقتصاد الأوسع—ارتفاع أسعار الوقود يضغط على إنفاق المستهلكين، والتضخم يرتفع، والأسهم عادة تتعرض لضربة قوية في تلك الحالة.

كان رد فعل السوق واضحًا جدًا. افتتح مؤشر S&P 500 منخفضًا حوالي 1% صباح ذلك الاثنين لكنه تعافى مع اقتراب النهاية ليظل تقريبًا ثابتًا. كان معظم المحللين يقتبسون سيناريوهات تتراوح بين الحالة الأفضل (صراع قصير ومحدود) إلى الحالة الأسوأ (حملة مطولة مع إغلاق جزئي أو كامل لهرمز). كانت فيتش تراهن على الوسط في ذلك الوقت.

النسخة المختصرة؟ كان الصراع السريع قابلاً للإدارة بالنسبة للأسهم. لكن إذا استمر، فسيظهر الألم في أسعار الأسهم. لحسن الحظ، لم تتصاعد الأمور إلى ذلك السيناريو المطول، لكنه تذكير جيد بمدى هشاشة سلاسل الإمداد ومدى سرعة تأثير صدمات النفط على الأسواق. هذه المخاطر الجيوسياسية هي بالضبط السبب في أهمية التنويع—فأنت لا تعرف ما الذي سيأتي بعد ذلك في الاقتصاد العالمي.