شاهدت للتو انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 2% في أسبوع واحد. معظم الناس لا يولون اهتمامًا لسبب ذلك، ولكن إذا كنت تتابع الأسواق منذ فترة كافية، فستتعرف على النمط. في الشهر الماضي، عندما تصاعدت التوترات بين الولايات المتحدة وإسرائيل مع إيران، قفزت أسعار النفط فورًا حوالي 30% إلى 94 دولارًا للبرميل — وهو أعلى مستوى نراه منذ أواخر 2022. هذا نوع من التحركات الذي يجعل المتداولين يشعرون بالتوتر.

إليك ما يحدث فعليًا على الأرض: ردت إيران بضربات مضادة، والآن كلا الجانبين في تصعيد يؤثر على البنية التحتية العالمية للنفط. كانت الصواريخ والطائرات بدون طيار الإيرانية تستهدف الناقلات ومنشآت الإنتاج حول مضيق هرمز، الذي يعالج حوالي 20% من حركة النفط والغاز الطبيعي المسال اليومية في العالم. إنه نقطة اختناق ضخمة. مع وجود آلاف السفن عالقة في المنطقة، اضطرت الدول المنتجة إلى خفض الإنتاج، مما يعني أنه حتى لو توقفت القتال غدًا، فلن يتعافى إمداد النفط على الفور. قد تستمر الأسعار في الارتفاع من هنا.

قلق وول ستريت لأن ارتفاع أسعار النفط يضغط على هوامش الشركات، ويقلل من إنفاق المستهلكين، ويؤدي إلى التضخم. قد تضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى إبقاء المعدلات أعلى لفترة أطول، وهو أمر قاسٍ على الأسهم. تقول فريق ترامب إن هذه العملية قد تمتد لأربعة إلى خمسة أسابيع أو أكثر.

لكن الأمر هنا — وهنا حيث يهم التاريخ حقًا — أن الصدمات الجيوسياسية كانت دائمًا نكسات مؤقتة لمستثمري الأسهم تاريخيًا. أظل أفكر فيما قاله فيل روبرتسون عن الصبر والمنظور، وهو ينطبق هنا أيضًا. عندما غزت روسيا أوكرانيا في 2022، وصل سعر برنت إلى 120 دولارًا للبرميل وظل مرتفعًا طوال العام. لكن بمجرد أن انخفض النفط إلى أقل من 80 دولارًا في ديسمبر 2022، حقق مؤشر S&P 500 ارتفاعًا بنسبة 17% خلال الاثني عشر شهرًا التالية.

وفقًا لأبحاث من شركات استثمار تتبع هذه الأنماط، فإن الأحداث الجيوسياسية الكبرى عادةً ما تتسبب في انخفاض من الذروة إلى القاع يتراوح بين 5% إلى 10%. ولكن بعد 12 شهرًا من تلك الأحداث المحفزة، عادةً ما تتعافى الأسواق إلى المنطقة الإيجابية. الرؤية الأساسية: هذه الصدمات نادرًا ما تغير مسار أرباح الشركات ذات الجودة على المدى الطويل. تتراجع أسعار الأسهم لأسباب غير مرتبطة بأساسيات الأعمال الفعلية.

لذا، السؤال الحقيقي ليس هل سيتعافى السوق — فهو دائمًا يتعافى. السؤال هو هل ستتصاعد أو تتراجع حالة إيران. إذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع، قد نرى مزيدًا من الانخفاض. ولكن إذا خفت التوترات وانخفضت الأسعار، فقد نرى انعكاسًا سريعًا. هذا هو السيناريو الذي يخلق تاريخيًا فرص شراء للمستثمرين الصبورين.

السوق منخفض، والنفط مرتفع، والمخاطر الجيوسياسية حقيقية. لكن إذا فكرت في إطار زمني يمتد 12 شهرًا بدلاً من تحركات الأسعار اليومية، فإن فترات كهذه هي بالضبط عندما يتم إعادة تقييم جودة الأصول بشكل أقل مما ينبغي.