لذا كنت أفكر في هذا الأمر منذ يومين — إذا كنت فعلاً تميل إلى رمي المال في بوليماركيت فقط لتشعر وكأنك تلعب السوق، فلماذا لا تحجز رحلة إلى لاس فيغاس بدلاً من ذلك؟ على الأقل ستحصل على شراب وعرض.

لكن بجدية، إذا كنت تريد فعلاً وضع رأس مالك في مكان لديك فرصة حقيقية لكسب المال، تخطى مقامرة سوق التوقعات وانظر إلى ما يحدث مع ألفابيت الآن.

إليك الأمر: عندما انفجر ChatGPT لأول مرة، ظن الجميع أن لعبة الذكاء الاصطناعي ستسيطر عليها الشركات الناشئة — OpenAI، Anthropic، كل هذه العمليات الرشيقة التي تتحرك بسرعة. لكننا جميعاً كنا نعرف أن ذلك مؤقت. كانت مسألة وقت فقط قبل أن تضع عمالقة التكنولوجيا أوزانها الكاملة وراء الذكاء الاصطناعي، وبصراحة، قد تكون ألفابيت هي الوزن الثقيل الذي يهم أكثر.

جوجل موجودة بالفعل في كل مكان، أليس كذلك؟ البحث، يوتيوب، Gmail — 1.8 مليار شخص يستخدمون Gmail فقط. هذا توزيع مذهل. لكن ما هو أكثر إثارة للاهتمام هو ما يفعلونه على جانب الذكاء الاصطناعي. جوجل Gemini أصبحت بالفعل لاعباً حقيقياً في مجال نماذج اللغة الكبيرة للمؤسسات، ولدى الشركة التدفق النقدي الذي يمكنها من إنفاق أكثر من أي شخص آخر في سباق التسلح هذا.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا. لم تبنِ ألفابيت فقط برمجيات — بل بنت أجهزتها الخاصة. وحدة المعالجة بالتنسور (TPU) التي طورتها مع Broadcom هي في الأساس جوابها على وحدات معالجة الرسوميات (GPU) من Nvidia، وهي فعلاً تنافسية. لديك وحدات معالجة الرسوميات من Nvidia من جهة وTPUs من ألفابيت من جهة أخرى، وكلاهما خيارات شرعية الآن.

الدليل في النتائج: Anthropic، التي تمتلك حوالي 40% من سوق المؤسسات حالياً، أعلنت للتو أنها ستذهب بالكامل مع TPU من ألفابيت وGoogle Cloud. يخططون لنشر مليون شريحة TPU في 2026 — نحن نتحدث عن عشرات المليارات في الإنفاق. لذا حتى لو لم تفز برمجيات جوجل بسوق المؤسسات، فإن الشركة الرائدة في السوق ستشتري كميات هائلة من أجهزة ألفابيت على أي حال. هم يربحون في كلتا الحالتين.

ثم هناك زاوية البنية التحتية. بناء مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي مكلف بشكل فاحش. أمازون، ميتا، مايكروسوفت، ألفابيت — جميعهم يعلنون عن مئات المليارات في نفقات رأس المال هذا العام. لكن الفرق هو: فقط ألفابيت وMeta لديهما منتجات ذكاء اصطناعي للمستهلكين، وبصراحة، منتجات ألفابيت فقط تنافسية حقًا. حصة Meta السوقية تراجعت من 16% إلى 8% خلال بضع سنوات.

وفي الوقت نفسه، لا أوبن إيه آي ولا Anthropic مربحتان بعد، وهما لا تزالان سنوات بعيدتين عن ذلك. لا يوجد طريق أمامهما لتجاوز ألفابيت. الطريق إلى السيطرة واضح جدًا.

الآن، انظر إلى الأرقام الفعلية. بلغت إيرادات 2025 402 مليار دولار، بزيادة 15%. صافي الدخل كان 132 مليار دولار — أعلى بنسبة 32% عن 2024. قفزت الأرباح لكل سهم بنسبة 34%. زادت السيولة النقدية إلى 126.8 مليار دولار مع تحمل ديون إجمالية فقط بقيمة 59.29 مليار دولار. بشكل أساسي، يمكنهم سداد كل دين غدًا وما زال لديهم حوالي 70 مليار دولار في الاحتياطي.

الهامش الإجمالي 59.65%، هامش التشغيل 32%، الهامش الصافي 32.8%. حتى مع زيادة الإنفاق على مراكز البيانات بشكل كبير، لديهم وسادة ربح هائلة قبل أن تصبح التكاليف مشكلة.

انظر، لا توجد استثمارات مضمونة. لكن إذا كنت تبحث عن شيء أقرب إلى رهان آمن من المقامرة على أسواق التوقعات، فإن ألفابيت تستحق نظرة جدية. الأساسيات موجودة، والاستراتيجية منطقية، والميزانية العمومية حقًا كقلعة.