هناك شيء لاحظته مؤخرًا أن معظم المستثمرين يبدو أنهم يغفلونه. إن إنفاق مراكز البيانات على وشك الانفجار — نحن نتحدث عن نمو بنسبة 32% هذا العام فقط، متجهين نحو 650 مليار دولار. إنها فرصة هائلة، لكن إليك الأمر: معظم الناس ينظرون في المكان الخطأ.

الجميع مهووس بالبرمجيات الذكية وال شركات التي تبني النماذج، لكن المال الحقيقي؟ هو في الأجهزة. وليس أي أجهزة — الرقائق الإلكترونية. فكر في الأمر. سواء كنت تدير خوارزميات الذكاء الاصطناعي المتطورة أو تتصفح الإنترنت، كل شيء يعتمد على الرقائق. هذه القطع الصغيرة من السيليكون التي تعمل كمواصلات ومقاومات أصبحت بصمتها أساس كل شيء في التكنولوجيا. هي التي جعلت الهواتف الذكية أكثر قوة بملايين المرات من حاسوب هداية أبولو التابع لناسا. إنها رمز للمقاوم بمعنى حرفي، ولكن أيضًا بمعنى مجازي — فهي تقاوم التقادم.

الآن، في مجال الرقائق الإلكترونية، اسم واحد يتفوق بشكل مطلق على البقية: شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات. أعني، الأمر ليس قريبًا حتى.

شركة TSMC لا تصمم الرقائق فعليًا — إنها تصنعها لمعظم من يهمهم الأمر. أبل، نفيديا، AMD، Broadcom، كوالكوم، إنتل... جميعهم يقفون في طابور لاستخدام مصانع TSMC. ولهذا السبب تحديدًا، تعتبر هذه الشركة الخيار الأمثل للاستثمار في أدوات التعدين. إنها مثل امتلاك سلسلة التوريد لانتفاضة أجهزة الذكاء الاصطناعي بأكملها.

الأرقام مذهلة جدًا. في الربع الرابع من عام 2025، حققت TSMC إيرادات بقيمة 33.75 مليار دولار، بزيادة 25.5% على أساس سنوي. قفزت أرباح السهم بنسبة 35%. لكن ما لفت انتباهي حقًا هو توسع الهوامش. بلغت الهامش الإجمالي 62.3%، وارتفع هامش التشغيل إلى 54%، ووصل هامش الربح الصافي إلى 48.3%. هذه ليست أرقامًا جيدة فحسب — إنها استثنائية.

إليك ما يدفع ذلك: 77% من إيراداتهم تأتي من رقائق متقدمة — 7 نانومتر أو أصغر. قطاع الحوسبة عالية الأداء، الذي يشمل رقائق الذكاء الاصطناعي، ارتفع بنسبة 48% العام الماضي ويمثل الآن 58% من إجمالي الإيرادات. هذا هو محرك النمو الحقيقي. لا تزال الهواتف الذكية تمثل 29%، وهو ما يمنحهم تنويعًا في المحفظة. إذا كانت هناك فقاعة للذكاء الاصطناعي، فهم ليسوا مكشوفين تمامًا.

ماليًا، الشركة في وضع ممتاز. كانت لديها 97 مليار دولار نقدًا مقابل 78.2 مليار دولار من الالتزامات في نهاية الربع الرابع. تدفق النقد الحر قفز بنسبة 42.7% على أساس سنوي. كما يلتزمون باستثمار 100 مليار دولار لتوسيع التصنيع في الولايات المتحدة كجزء من صفقة استثمار أوسع بقيمة 250 مليار دولار في تايوان.

مع زيادة مراكز البيانات واحتياج الجميع للرقائق، تسيطر TSMC على حوالي 72% من سوق foundry النقية. أقرب منافس لها سامسونج بنسبة 7%. هذا النوع من الهيمنة في صناعة محدودة الإمدادات؟ من الصعب تجاهله.

إذا كنت تحاول الربح من اتجاه أجهزة الذكاء الاصطناعي ولا يمكنك اختيار سهم واحد فقط، فهذه هي الشركة التي تستحق النظر الجدي.