لقد كنت أطلع على بيانات التصفية من الانخفاض الأخير في السوق وهو أمر جنوني إلى حد كبير. رأينا حوالي 237 مليون دولار من مراكز شراء البيتكوين تتلاشى في يوم واحد، وهو يفسر بصراحة الكثير من سبب هبوط العملات الرقمية بشكل حاد. عندما تبتعد عن التفاصيل، تصبح الأرقام أكثر جنونًا - أكثر من 2.16 مليار دولار في تصفيات البيتكوين على مدار الأسبوع، وما يقرب من 4.4 مليار دولار على مدى الشهر الماضي. هذا ليس هلع يوم واحد. بل أسابيع من التراكم التدريجي للرافعة المالية.

السبب في هبوط العملات الرقمية يعود إلى محرك رئيسي واحد: تحرك البيتكوين دون 75,000 دولار أدى إلى سلسلة من الأحداث. بمجرد حدوث ذلك، تحولت جميع تلك المراكز الممولة إلى عمليات بيع قسرية في السوق، مما دفع السعر للانخفاض وأدى إلى مزيد من التصفية. هذه الحلقة الرجعية التي يغفل عنها معظم الناس. انخفضت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة الدائمة حوالي 4.4% في يوم واحد فقط، مما أزال تعرضًا بقيمة 26 مليار دولار. على مدى الشهر، انخفض إجمالي الفائدة المفتوحة للمشتقات حوالي 34%. إذن، السوق كانت تتخلص من الرافعة المالية بشكل حاد لأسابيع.

بالإضافة إلى التصفية، كان هناك شعور أوسع بعدم المخاطرة. كبار الملاك يتعاملون مع خسائر غير محققة، وضعف الأسهم الأوروبية، مخاوف من تشديد السياسة النقدية - كل ذلك أضاف ضغطًا. لكن إليك المفتاح: البيتكوين يهيمن على تداول المشتقات، لذلك كلما تأثر البيتكوين، يتسرب هذا الضغط إلى العملات البديلة مع تقليل المتداولين للمخاطر في كل مكان. لهذا تحرك السوق بأكمله وفقًا لذلك. انخفضت إيثريوم بأكثر من 6%، وسولانا وبي إن بي كلاهما انخفض حوالي 3%، وXRP انخفض بنسبة 4.3%. كل ذلك مرتبط من خلال آلية الرافعة المالية.

السؤال الحقيقي الآن هو هل يمكن للبيتكوين أن يحافظ على مستوى فوق 75,000 دولار. إذا فعل ذلك، فإن السوق يستقر. إذا اخترق ذلك، فمن المحتمل أن نرى 70,000 دولار كمستوى دعم رئيسي التالي. حتى تتوقف الرافعة المالية عن التصفية وتتراجع عمليات التصفية، ستظل التقلبات مرتفعة. هذه هي آلية سبب هبوط العملات الرقمية الآن - ليست عمليات شراء هلعية أو عنوان واحد. إنها عملية تقليل الرافعة المالية بشكل منهجي في سوق أصبح مفرطًا جدًا.