مؤخرًا كنت أفكر في سؤال، لماذا أحيانًا يكون سوق العملات المشفرة نشطًا جدًا، وأحيانًا أخرى يتراجع بشكل كبير؟ في الواقع، الأمر مرتبط إلى حد كبير بمؤشر اقتصادي معين — عرض النقود.

ببساطة، m1 هو المال الأكثر سهولة في التداول، ويشمل النقود الورقية، والودائع الجارية التي يمكن استخدامها فورًا في المعاملات. بالمقابل، m2 أكثر مرونة، فهو يتضمن جميع مكونات m1، بالإضافة إلى ودائع التوفير والودائع ذات الأجل التي تتمتع بسيولة أقل قليلاً. أما m3، فهو المقياس الأكثر شمولية، ويغطي جميع عناصر m1 و m2، بالإضافة إلى صناديق السوق المالية المؤسسية والودائع ذات الأجل الكبير.

لقد لاحظت قاعدة مثيرة للاهتمام. عندما يقوم البنك المركزي بضخ السيولة، ويزداد m1 و m2 بشكل كبير، فإن السيولة في الاقتصاد تصبح وفيرة بشكل خاص، ويصبح الاقتراض أسهل، وتزداد رغبة المستهلكين والمستثمرين. في هذه الحالة، ترتفع أسعار الأصول بشكل عام، سواء كانت الأسهم أو العقارات أو العملات المشفرة، وتُرفع جميعها معًا. هل تتذكر سوق البيتكوين الصاعدة بين 2020 و2021؟ كان ذلك نتيجة مباشرة لتوسع البنك المركزي الكبير في m2، حيث دخلت أموال كافية من قبل المستثمرين الأفراد والمؤسسات للمضاربة.

لكن، على العكس، عندما يبدأ m1 و m2 في الانكماش، فإن الوضع يختلف تمامًا. تقل السيولة، ويبدأ تدفق الأموال للمضاربة في التراجع بسرعة، وغالبًا ما تتراجع العملات المشفرة بشكل أكبر من الأسهم، لأنها أكثر تقلبًا بطبيعتها. يبدأ المستثمرون في التحوط، ويحولون أموالهم إلى نقد أو سندات، وحتى المخاوف التنظيمية قد تزيد من ضغط البيع.

المثير للاهتمام هو أن أداء العملات المشفرة في بيئة ذات سيولة عالية غالبًا ما يكون أكثر بروزًا من الأصول التقليدية. ذلك لأن الكثيرين يرونها كوسيلة لمواجهة تدهور قيمة العملة الرسمية، ومع زيادة دخل الأفراد، يتدفقون بشكل طبيعي إلى هذا السوق. لذلك، لفهم اتجاه سوق العملات المشفرة، فإن مراقبة اتجاهات تغير m1 و m2 غالبًا ما يكشف عن العديد من الدلائل.