Stable, блокчейн першого рівня, підтримуваний глобальним гігантом стейблкоїнів Tether, щойно оголосив на соціальній платформі X, що другий етап його кампанії попередніх депозитів офіційно стартує наступного тижня.
В оголошенні підкреслюється, що новий етап передбачає низку обмежень, зокрема 24-годинний зворотний відлік, фіксовану загальну межу депозитів, ліміти на депозити для окремих гаманців і конкретні вимоги до участі гаманців. Такі зміни правил безпосередньо спрямовані на вирішення проблеми «монополії китів», що виникла під час першого етапу кампанії.
01 Триетапна дорожня карта: створення фінансової супермагістралі Tether
Амбітне бачення проєкту Stable було детально розкрито в аналітичному матеріалі ForesightNews на початку липня. Stable — це далеко не звичайний публічний блокчейн; він є стратегічним кроком Tether до незалежності від сторонніх платформ, таких як Ethereum та Tron, і створення власної фінансової інфраструктури.
Попри те, що бізнес-модель Tether щорічно генерує мільярдні прибутки, компанія має свою «ахіллесову п’яту» — витік вартості.
Як «орендар» на чужому блокчейні, Tether приносить величезний обсяг транзакцій і користувачів на такі мережі, як Tron, однак не може повністю отримати всю створену вартість і змушений сплачувати значну «орендну плату» цим платформам.
Відповіддю Stable є створення власної мережі першого рівня з USDT як нативним токеном для оплати комісій. Технічна дорожня карта поділена на три чіткі етапи:
Перший етап — оплата комісій у USDT і підтвердження блоків менш ніж за секунду; другий — забезпечення блокового простору для корпоративних платежів; третій — фокус на інструментах для розробників і підвищенні продуктивності.
Такий підхід має на меті перетворити імперію стейблкоїнів Tether із «супердодатку» на чужій території на незалежного оператора інфраструктури з повним суверенітетом.
02 Імперські амбіції Tether: від паразитичної до автономної стратегії
Нещодавно оприлюднені фінансові показники Tether підтверджують її потужність — із прогнозованим чистим прибутком, що наближається до 15 мільярдів доларів у 2025 році, компанія залишається однією з найприбутковіших у криптоіндустрії.
Чому така успішна компанія прагне змінити статус-кво? Причина полягає у значному ризику платформи.
Згідно з даними, обсяг USDT в обігу на мережі Tron перевищив 80 мільярдів доларів, що становить приблизно половину загальної пропозиції USDT. Така глибока залежність означає, що життєво важливі ресурси Tether фактично контролює її «орендодавець».
Ще більше занепокоєння викликає те, що Tron, схоже, розробляє власний стейблкоїн USD1, який, за повідомленнями, пов’язаний із родиною Трампа — тобто створює прямого конкурента всередині найважливішого каналу розповсюдження Tether.
Наприкінці липня проєкт Stable завершив посівний раунд фінансування на 28 мільйонів доларів під керівництвом Bitfinex і Hack VC.
Серед інших помітних інвесторів — Franklin Templeton, Castle Island Ventures, а також KuCoin Ventures і сам генеральний директор Tether Паоло Ардоїно. Такий склад інвесторів свідчить про високу довіру ринку до проєкту.
03 Кампанія попередніх депозитів: від суперечок до вдосконалення
Перший етап кампанії попередніх депозитів Stable продемонстрував ентузіазм спільноти, але водночас викликав значні суперечки.
Минулого тижня ліміт у 825 мільйонів доларів для першого етапу було досягнуто всього за 22 хвилини після старту. Хоча така швидкість вражає, справжня суперечка стосувалася справедливості розподілу.
Декілька користувачів X заявили про «превентивні транзакції», посилаючись на дані блокчейна, які свідчать, що більшість депозитів надійшла від кількох великих кластерів гаманців, що перевели кошти ще до офіційного оголошення.
Члени криптоспільноти скаржилися, що це практично не залишило шансів для звичайних роздрібних учасників.
Додатковий аналіз BlockBeats із використанням ШІ показав серйозність проблеми: дані блокчейна свідчать, що понад 70% депозитів були здійснені до офіційного анонсу, а кластери, безпосередньо пов’язані з власником Vault проєкту, внесли до 500 мільйонів USDT.
Подібна явна внутрішня активність суттєво підірвала довіру до проєкту.
У відповідь на гостру реакцію спільноти Stable запроваджує жорсткіші правила для другого етапу. Окрім фіксованої загальної межі депозитів, буде встановлено індивідуальні ліміти для гаманців і конкретні вимоги до участі.
Ці заходи мають на меті не допустити домінування кількох «китів» у загальному обсязі депозитів і створити більше можливостей для ширшої участі спільноти.
04 Перспективи: можливості та виклики попереду
Запуск проєкту Stable відбувається на тлі бурхливого зростання ринку стейблкоїнів. До 2025 року загальний ринок стейблкоїнів розширився до приблизно 316 мільярдів доларів.
Tether зберігає лідерство, ринкова капіталізація USDT сягає близько 183,13 мільярда доларів.
Як блокчейн першого рівня, орієнтований на транзакції зі стейблкоїнами, Stable прагне створити високопродуктивну мережу, оптимізовану для платежів у USDT та децентралізованих застосунків.
Він дозволяє користувачам сплачувати комісії за транзакції нативним токеном USDT від Tether та пропонує безкомісійні p2p-перекази USDT.
Втім, проєкт стикається зі значними викликами. Перший — відновлення довіри: скандал із першим етапом кампанії попередніх депозитів завдав репутаційної шкоди, і чи зможуть нові правила другого етапу ефективно запобігти подібним ситуаціям — покаже час.
Другий виклик — регуляторне середовище. Tether вже тривалий час перебуває під пильним наглядом регуляторів у світі, і, за даними Ainvest, відсутність незалежного аудиту залишається серйозним ризиком для довіри.
Тим часом Конгрес США просуває законопроєкт "GENIUS Act", який може суттєво вплинути на всю індустрію стейблкоїнів.
Попри ці виклики, довгостроковий потенціал Stable є значним. Із зростанням ролі стейблкоїнів у глобальних платежах та DeFi високопродуктивний блокчейн, оптимізований для таких транзакцій, може зайняти вагому частку ринку.
05 Висновок: наріжний камінь нової епохи цифрового долара
Проєкт Stable символізує стратегічний перехід Tether від «паразитичної» до «автономної» моделі, з метою створити інфраструктуру для майбутньої епохи цифрового долара.
Зробивши USDT нативним токеном для оплати комісій, Stable прагне вирішити одразу дві проблеми — витік вартості та ризики платформи.
Майбутній другий етап кампанії попередніх депозитів стане не лише черговим випробуванням привабливості проєкту для спільноти, а й важливим тестом його управління та відданості принципам справедливості.
Оскільки стейблкоїни стали невід’ємною складовою глобальної фінансової інфраструктури, питання, чи зможе Stable стати надійним фундаментом імперії Tether, залишається відкритим і вартим пильної уваги.
Подальші перспективи
Еволюція блокчейна Stable свідчить: Tether більше не задовольняється роллю «орендаря» на чужих блокчейнах, а прагне до власного фінансового суверенітету.
Оновлені правила другого етапу кампанії попередніх депозитів демонструють, що команда почула занепокоєння спільноти, однак справжнє випробування настане після запуску наступного тижня — чи дійсно ці заходи забезпечать справедливий розподіл, покаже час.
