ملخص سريع
- أصدر الاحتياطي الفيدرالي أحدث تقرير "الكتاب البيج"، مشيراً إلى نقاط رئيسية تشمل تراجع سوق العمل، وضغوط تضخمية معتدلة، وانكماش في إنفاق المستهلكين، وغيرها.
- بيانات هذا الأسبوع تشمل مؤشر مديري المشتريات الصناعي والخدمي الأمريكي (ISM)، وتغير التوظيف (ADP)، ومؤشر ثقة المستهلك (UoM)، وطلبات إعانة البطالة الأولية.
- بتكوين +4.07% / إيثيريوم +6.82% خلال الأسبوع الماضي؛ ولا تزال المعنويات في منطقة الخوف الشديد (24). ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية +3.91%، لكن العملات البديلة تراجعت — حيث سجلت الأصول خارج قائمة العشرة الأوائل ارتفاعاً بنسبة +1.09% فقط.
- متوسط أداء أفضل 30 رمزاً بلغ -3.14%؛ فقط مونيرو (+11.44%) وLEO (+4.18%) تفوقا على البقية.
- فتح Hyperliquid: تم إصدار 1.75 مليون HYPE؛ والبيع كان محدوداً، حيث احتفظ معظم المشاركين بالرموز أو أعادوا استثمارها.
- إطلاق Kinetiq: تم توزيع 25% من المعروض عبر الإيردروب؛ وتداول الرمز من 0.12$ → 0.22$ → ~0.134$ (بقيمة سوقية 133 مليون دولار)؛ حالياً حصري على Hyperliquid (زوج USDH).
- رفعت إيثيريوم حد غاز الكتل إلى 60 مليون مع زيادة سعة الشبكة استعداداً لترقية Fusaka.
- DWF Labs تطلق صندوقاً بقيمة 75 مليون دولار يستهدف التمويل اللامركزي المؤسسي.
- Paxos تستحوذ على Fordefi بأكثر من 100 مليون دولار لتعزيز حلول الحفظ المؤسسي.
نظرة عامة على الاقتصاد الكلي
أصدر الاحتياطي الفيدرالي أحدث تقرير "الكتاب البيج"، مشيراً إلى نقاط رئيسية تشمل تراجع سوق العمل، وضغوط تضخمية معتدلة، وانكماش في إنفاق المستهلكين، وغيرها.
في يوم الأربعاء الماضي، أصدر الاحتياطي الفيدرالي تقريره الأخير "الكتاب البيج"، الذي جمعه فرع دالاس. أشار التقرير إلى أن النشاط الاقتصادي الأمريكي ظل إلى حد كبير دون تغيير خلال فترة المسح، مع تراجع الطلب على العمالة، وارتفاع الضغوط السعرية بشكل معتدل، وتعرض إنفاق المستهلكين لضغوط. تم جمع البيانات من اثني عشر بنكاً احتياطياً إقليمياً، وكانت المعلومات حتى تاريخ 17 نوفمبر 2025. وبسبب الإغلاق الحكومي الأخير، لن تتوفر لصانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي الكثير من البيانات الاقتصادية اللحظية التي يعتمدون عليها عادة قبل اجتماع ديسمبر للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، مما يجعل هذا التقرير ذا أهمية خاصة في المناقشات السياسية.
سلط "الكتاب البيج" الضوء على تراجع سوق العمل تدريجياً، حيث أفادت ستة من المناطق الاثنتي عشرة بانخفاض في نوايا التوظيف لدى أصحاب العمل. كما أن تحديات التوظيف بدأت تتلاشى في معظم المناطق، ما يشير إلى انخفاض عدد الشركات التي تسعى بشكل عاجل للتوسع أو الاحتفاظ بالموظفين. بقيت الضغوط التضخمية معتدلة، رغم أن المصنعين وتجار التجزئة واجهوا ارتفاعاً في تكاليف المدخلات، وحاول بعضهم تمرير هذه التكاليف إلى المستهلكين، مما ساهم في زيادة الأسعار. وأظهر إنفاق المستهلكين علامات على الانكماش، كما تسبب الإغلاق الحكومي في ضغوط مالية على الموظفين الفيدراليين. وأبرز التقرير أيضاً التأثير المتزايد للذكاء الاصطناعي، الذي أدى إلى طفرة استثمارية في بعض القطاعات، بينما تسبب في تباطؤ التوظيف في قطاعات أخرى.
تشمل بيانات هذا الأسبوع مؤشر مديري المشتريات الصناعي والخدمي الأمريكي (ISM)، وتغير التوظيف (ADP)، ومؤشر ثقة المستهلك (UoM)، وطلبات إعانة البطالة الأولية وغيرها. لا تزال البيانات الاقتصادية الكلية في السوق الأمريكية تعتمد على مصادر عامة وخاصة، حيث أدى الإغلاق الحكومي إلى تأخير صدور البيانات الرسمية. سجل تقرير طلبات إعانة البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 22 نوفمبر عدد 216 ألف طلب، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 225 ألفاً والقيمة السابقة البالغة 222 ألفاً، ويعد الأدنى منذ منتصف أبريل. ويرجع ذلك في الغالب إلى السياسات التجارية والهجرة الصارمة، حيث أصبحت الشركات مترددة في تسريح أو توظيف المزيد من الموظفين. (1، 2)
طلبات إعانة البطالة الأولية حسب بيانات الاحتياطي الفيدرالي الاقتصادي (FRED)، فرع سانت لويس
مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)
شهد الدولار الأمريكي أسبوعاً من تعديل الأسعار، حيث انخفض السعر من فوق 100 دولار إلى المستوى الحالي عند 99.479 دولار، نتيجة توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ما دفع المستثمرين للتراجع عن الدولار الأمريكي. (3)
عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 و30 سنة
شهدت عوائد السندات الأمريكية قصيرة وطويلة الأجل ارتداداً طفيفاً من أدنى مستوياتها الأسبوعية يوم الأربعاء، حيث انخفض عائد السندات لأجل 10 سنوات دون 4% في ذلك اليوم. وتداولت العوائد عند مستويات أعلى يوم الجمعة بعد توقف التداول في بورصة CME. (4)
الذهب
ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 1% لتصل إلى أعلى مستوى لها في أسبوعين يوم الجمعة الماضي، محققة رابع مكاسب شهرية متتالية. ويعود ذلك إلى توقعات خفض الفائدة في الاجتماع المقبل للاحتياطي الفيدرالي، مما عزز الطلب على الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب والفضة. (5)
نظرة عامة على أسواق العملات الرقمية
1. الأصول الرئيسية
نسبة ETH/BTC
ارتفعت بتكوين بنسبة 4.07% خلال الأسبوع الماضي، وصعدت إيثيريوم بنسبة 6.82%. وعلى الرغم من هذا الارتداد، شهد السوق تراجعاً جديداً في بداية هذا الأسبوع. سجلت صناديق المؤشرات المتداولة لبتكوين صافي تدفقات بقيمة 70.05 مليون دولار، بينما سجلت صناديق إيثيريوم تدفقات أقوى بقيمة 312.62 مليون دولار. (6)
ارتفعت نسبة ETH/BTC بنسبة 2.57% لتصل إلى 0.032. ولا تزال المعنويات العامة هشة، حيث بقي مؤشر الخوف والطمع في منطقة "الخوف الشديد" عند 24. (7)
2. القيمة السوقية الإجمالية
القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية
القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية باستثناء بتكوين وإيثيريوم
القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية باستثناء سيطرة العشرة الأوائل
ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية لـسوق العملات الرقمية بنسبة 3.91% الأسبوع الماضي، بينما ارتفعت السوق باستثناء بتكوين وإيثيريوم بنسبة 2.2%. وكانت المكاسب في السوق الأوسع أكثر محدودية، إذ ارتفعت القيمة السوقية خارج قائمة العشرة الأوائل بنسبة 1.09% فقط، مما يبرز استمرار ضعف العملات البديلة مقارنة ببتكوين وإيثيريوم.
3. أداء أفضل 30 أصل رقمي
المصدر: Coinmarketcap وGate Ventures، حتى 1 ديسمبر 2025
سجلت أفضل 30 أصل رقمي متوسط عائد بلغ -3.14% خلال الأسبوع الماضي، حيث برز مونيرو (+11.44%) وLEO (+4.18%) كأبرز الرابحين.
ورغم أداء الأسعار، شهد أول فتح رئيسي لرموز Hyperliquid إصدار 1.75 مليون HYPE بين الفريق والمساهمين الأوائل. أظهرت السلوكيات بعد الفتح ضغط بيع محدود:
- تم بيع 23.4% (609,100 HYPE) خارج المنصة لـ Flowdesk
- تم إعادة استثمار 9% (234,600 HYPE)
- بقي 35% (902,000 HYPE) دون تغيير
- تم إعادة استثمار 33% (854,254 HYPE) من قبل Hyperlabs
بشكل عام، تفوق الاحتفاظ وإعادة الاستثمار على البيع بشكل ملحوظ. إذا استمر هذا النمط، فقد يكون تأثير الفتحات المستقبلية على الأسعار أقل بكثير من المتوقع سابقاً. (8)
4. إطلاق رمز جديد
يعد Kinetiq أكبر بروتوكول ستيكينغ سائل أصلي على Hyperliquid، حيث يتيح للمستخدمين رهن HYPE والحصول على kHYPE، مع قيمة إجمالية مقفلة تتجاوز مليار دولار باستمرار.
مع إطلاق HIP-3، قدم Kinetiq نموذج "التبادل كخدمة" الذي يلغي الحاجة لطرف واحد لرهن كامل 500 ألف HYPE لإطلاق سوق. وبدلاً من ذلك، يتم تجزئة هذا الشرط عبر عدة أسواق مجمعة، حيث يحصل المشاركون على exLSTs تمثل حصتهم في كل سوق ويكسبون رسوم التداول المقابلة.
تم توزيع 25% من إجمالي المعروض عبر الإيردروب، وبدأ تداول الرمز عند 0.12$. وارتفع لفترة وجيزة إلى 0.22$ في يوم الإطلاق قبل أن يتراجع إلى حوالي 0.134$، ما منحه قيمة سوقية بلغت 133 مليون دولار. ويتداول الرمز حالياً حصرياً على Hyperliquid، مقابل عملة USDH المستقرة الأصلية الجديدة.
أبرز أحداث العملات الرقمية
1. إيثيريوم ترفع حد غاز الكتل إلى 60 مليون مع زيادة سعة الشبكة استعداداً لترقية Fusaka
ارتفع حد غاز الكتل في شبكة إيثيريوم إلى 60 مليون للمرة الأولى منذ أربع سنوات، بعد أن أبدى أكثر من 513 ألف مدقق دعمهم، مما ضاعف فعلياً سعة التنفيذ من الطبقة الأولى استعداداً لترقية Fusaka. يسمح هذا التغيير بتنفيذ المزيد من المعاملات واستدعاءات العقود في كل كتلة، ما يخفف الازدحام ويحسن أداء الشبكة الأساسية. وجاءت هذه الزيادة عقب حملة "Pump the Gas" التي قادها المجتمع، وتمثل المرحلة الأولى من جهود توسعة أوسع، حيث أكد فيتاليك بوتيرين على أهمية تعديلات مستقبلية أكثر دقة توسع السعة مع الحد من الاختناقات الجديدة. (9)
2. DWF Labs تطلق صندوقاً بقيمة 75 مليون دولار يستهدف التمويل اللامركزي المؤسسي
أعلنت DWF Labs عن إطلاق صندوق تمويل لامركزي بقيمة 75 مليون دولار مخصص للمؤسسين الذين يبنون بنية تحتية مؤسسية في مجالات السيولة، والتسوية، والائتمان، وإدارة المخاطر على السلسلة. تشمل القطاعات المستهدفة بورصات المشتقات الدائمة ذات السيولة المظلمة ومنتجات العائد أو الدخل الثابت على شبكات إيثيريوم، BNB تشين، سولانا وBase، في ظل توقعات انتقال السيولة بشكل هيكلي إلى السلسلة. توسع هذه المبادرة حضور DWF الاستثماري وسط تراجع نشاط رأس المال الجريء في قطاع العملات الرقمية، وتضع الشركة لدعم الفرق التي تطور أدوات مطلوبة لمشاركة مؤسسية واسعة النطاق تحفظ الخصوصية في التمويل اللامركزي. (10)
3. Paxos تستحوذ على Fordefi بأكثر من 100 مليون دولار لتعزيز حلول الحفظ المؤسسي
استحوذت Paxos على Fordefi مقابل أكثر من 100 مليون دولار، مضيفة بنية المحفظة متعددة الأطراف (MPC)، وضوابط السياسات، ودمج التمويل اللامركزي إلى منصة الحفظ المنظمة لديها. تدعم الصفقة الطلب المتزايد من المؤسسات على إصدار العملات المستقرة، والأصول المرمزة، وحلول الدفع الرقمية، وتكمل دور Paxos كوصي لكل من PayPal وMastercard ومصدري PYUSD وUSDG. تعزز تقنية Fordefi، التي يستخدمها بالفعل نحو 300 عميل مؤسسي، من الأمان والمرونة التشغيلية مع قيام Paxos بتجميع البنية التحتية الأساسية للخدمات المالية على السلسلة. (11)
أبرز صفقات رأس المال الجريء
1. SpaceComputer تحصل على تمويل تأسيسي بقيمة 10 ملايين دولار لإطلاق عقود ذكية سرية عبر الأقمار الصناعية
جمعت SpaceComputer جولة تمويل تأسيسي بقيمة 10 ملايين دولار بقيادة Maven11 وLattice، بمشاركة Superscrypt، Ethereal، مؤسسة Arbitrum ومستثمرين آخرين، لإطلاق شبكة Celestial المدارية ووحدات التنفيذ الموثوقة SpaceTEE. يدعم رأس المال نشر الأقمار الصناعية، وتطوير الأجهزة الفضائية المخصصة، وتطوير الإجماع للحوسبة المقاومة للعبث خارج الأرض. مع تزايد الطلب على الحوسبة الآمنة والمقاومة للرقابة خارج نطاق الهجمات الأرضية، تستهدف SpaceComputer طبقة ثقة جديدة حيث توسع الأقمار الصناعية الأمن التشفيري إلى الفضاء لتطبيقات على السلسلة عالية الضمان. (12)
2. Revolut تؤمن جولة تقييم بقيمة 75 مليار دولار وسط توسع عالمي سريع
أكملت Revolut عملية بيع ثانوي للأسهم بقيادة Coatue، Greenoaks، Dragoneer وFidelity، بمشاركة a16z، Franklin Templeton، T. Rowe Price Associates، NVentures ومستثمرين آخرين، ما أدى إلى تثبيت تقييم بقيمة 75 مليار دولار. وفرت الصفقة سيولة للموظفين، وعززت الشراكات الاستراتيجية مع تسجيل Revolut نمواً مالياً قوياً وتوسعها في المكسيك وكولومبيا والهند. وتعكس الجولة الطلب المتزايد على منصات مالية عالمية متكاملة مدعومة بالذكاء الاصطناعي، والمؤهلة للعمل كبنوك رقمية شاملة. (13)
3. Ondo تستثمر 25 مليون دولار في جولة استراتيجية لدعم YLDS من Figure لأصول OUSG
أكملت Ondo Finance جولة استثمارية استراتيجية بقيمة 25 مليون دولار في عملة YLDS المستقرة من Figure لتعزيز دعم OUSG، صندوق سندات الخزانة الأمريكية المرمزة بقيمة 780 مليون دولار. يساهم هذا الاستثمار في تنويع مصادر العائد لـ OUSG إلى جانب منتجات من BlackRock، Fidelity، Franklin Templeton ومديرين آخرين. ومع سعي المؤسسات إلى أدوات عائدية أكثر سيولة ومتوافقة على السلسلة، يعزز دمج YLDS مكانة OUSG كبديل خزينة متعدد المصادر ويعكس الطلب المتزايد على بنية تحتية ائتمانية مرمزة. (14)
مؤشرات سوق رأس المال الجريء
بلغ عدد الصفقات المغلقة في الأسبوع الماضي 13 صفقة، منها 8 صفقات في البنية التحتية (Infra) بنسبة 62% من إجمالي الصفقات. بينما حصل قطاع الألعاب GameFi على صفقتين (15%) وقطاع التمويل اللامركزي DeFi على 3 صفقات (23%).
ملخص صفقات رأس المال الجريء الأسبوعية، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى 1 ديسمبر 2025
بلغ إجمالي التمويل المعلن الذي تم جمعه في الأسبوع الماضي 164 مليون دولار، ولم تعلن 30% (4 من 13) من الصفقات عن قيمة التمويل. وجاء أعلى تمويل من قطاع التمويل اللامركزي بقيمة 1,237 مليون دولار. أبرز الصفقات الممولة: FORDeFi بقيمة 100 مليون دولار، Figure بقيمة 25 مليون دولار.
ملخص صفقات رأس المال الجريء الأسبوعية، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى 1 ديسمبر 2025
انخفض إجمالي التمويل الأسبوعي إلى 164 مليون دولار في الأسبوع الرابع من نوفمبر 2025، بتراجع قدره -88% مقارنة بالأسبوع السابق. كما ارتفع التمويل الأسبوعي في الأسبوع الماضي بنسبة -83% على أساس سنوي لنفس الفترة.
عن Gate Ventures
تعد Gate Ventures الذراع الاستثماري لشركة Gate.com، وتركز على الاستثمار في البنية التحتية اللامركزية، والبرمجيات الوسيطة، والتطبيقات التي ستعيد تشكيل العالم في عصر الويب 3.0. وبالتعاون مع رواد الصناعة حول العالم، تساعد Gate Ventures الفرق والشركات الناشئة الواعدة التي تمتلك الأفكار والقدرات اللازمة لإعادة تعريف التفاعلات الاجتماعية والمالية.
الموقع الرسمي) | تويتر) | ميديوم) | لينكدإن)
المحتوى الوارد هنا لا يشكل عرضاً أو طلباً أو توصية. يجب عليك دائماً طلب المشورة المهنية المستقلة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. يرجى ملاحظة أن Gate Ventures قد تقيّد أو تحظر استخدام كل أو جزء من خدماتها في بعض المناطق المحظورة. لمزيد من المعلومات، يرجى قراءة اتفاقية المستخدم المعمول بها.
المراجع:
- البيانات الاقتصادية الأسبوعية من S&P Global، https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-1-december-2025.html
- طلبات إعانة البطالة الأولية، بيانات الاحتياطي الفيدرالي الاقتصادي، https://fred.stlouisfed.org/series/ICSA#
- مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، TradingView، https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
- عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، TradingView، https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
- سعر الذهب، TradingView، https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
- تدفقات صناديق بتكوين وإيثيريوم ETF: https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
- مؤشر الخوف والطمع لبتكوين: https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
- فتح رموز Hyperliquid للمساهمين الأساسيين: https://hypurrscan.io/address/0x43e9abea1910387c4292bca4b94de81462f8a251
- إيثيريوم ترفع حد غاز الكتل إلى 60 مليون مع زيادة سعة الشبكة استعداداً لترقية Fusakahttps://cointelegraph.com/news/ethereum-validators-push-gas-limit-60m-scaling
- DWF Labs تطلق صندوقاً بقيمة 75 مليون دولار يستهدف التمويل اللامركزي المؤسسي، https://www.theblock.co/post/380469/dwf-labs-defi-investment-fund-crypto-institutional-phase
- Paxos تستحوذ على Fordefi بأكثر من 100 مليون دولار لتعزيز حلول الحفظ المؤسسي، https://www.coindesk.com/business/2025/11/25/paxos-acquires-crypto-wallet-startup-fordefi-to-expand-custody-services
- SpaceComputer تحصل على تمويل تأسيسي بقيمة 10 ملايين دولار لإطلاق عقود ذكية سرية عبر الأقمار الصناعية، https://blog.spacecomputer.io/spacecomputer-raises-10m-to-bring-trusted-execution-to-orbit-merge-cryptography-satellites-and-confidential-smart-contracts/
- Revolut تؤمن جولة تقييم بقيمة 75 مليار دولار وسط توسع عالمي سريع، https://www.revolut.com/news/revolut_completes_fundraising_process_establishing_75_billion_valuation/
- Ondo تستثمر 25 مليون دولار في جولة استراتيجية لدعم YLDS من Figure لأصول OUSG، https://ondo.finance/blog/ondo-ylds-25m-investment
