Con la Reserva Federal completando su tercer recorte de tipos del año en diciembre y reduciendo el rango objetivo de los fondos federales al 3,50%–3,75%, la atención del mercado ya se ha desplazado hacia 2026.
Aunque la previsión mediana oficial del dot plot de la Fed indica solo un recorte adicional de tipos (25 puntos básicos) en 2026, los mercados de futuros de tasas de interés siguen anticipando dos recortes ese año, con una reducción acumulada de aproximadamente 58 puntos básicos.
01 Expectativas divergentes sobre los recortes de tipos
Tras la reunión de diciembre de la Fed, surgió una brecha notable entre las previsiones de los responsables de política monetaria y las de los observadores del mercado. El dot plot muestra que la mayoría de los funcionarios de la Fed prevén solo un recorte de tipos en 2026.
Sin embargo, los mercados financieros tienen otra perspectiva. La cotización de los mercados indica que los inversores esperan un total de 58 puntos básicos en recortes de tipos el próximo año, lo que equivale a dos recortes estándar.
Goldman Sachs adopta una postura aún más acomodaticia, proyectando que este ciclo de relajación se extenderá hasta 2026, con el rango objetivo de los fondos federales cayendo potencialmente hasta el 3% o menos. Esta previsión se basa en la hipótesis de que las presiones inflacionarias se moderen y el mercado laboral muestre señales adicionales de debilidad.
02 Evolución en la lógica detrás de los recortes de tipos
La razón por la que la Fed podría reanudar los recortes de tipos en 2025 ha pasado de centrarse en la inflación a enfocarse en el empleo. Aunque la inflación sigue por encima del objetivo del 2%, el impacto negativo de la desaceleración en el crecimiento del empleo se ha vuelto más evidente.
La tasa de desempleo en EE. UU. aumentó del 4% en enero al 4,4% en septiembre, alcanzando su nivel más alto desde octubre de 2021.
Josh Schiffrin, estratega jefe de Goldman Sachs Global Banking & Markets, señala que el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha enviado recientemente señales claras: los cambios estructurales en el mercado laboral están captando cada vez más la atención de los responsables de política monetaria. Los datos de empleo en los próximos meses serán un factor clave para determinar si se reanudan los recortes de tipos.
03 Divergencia en las políticas de los bancos centrales globales
A nivel mundial, los principales bancos centrales están adoptando caminos de política cada vez más divergentes. A diferencia de la trayectoria de recortes de tipos de la Fed, el Banco de Japón podría mantener su compromiso de seguir subiendo los tipos.
Se espera que el Banco Central Europeo mantenga su tipo de referencia sin cambios en el 2%, mientras que el Banco de Inglaterra podría seguir el ejemplo de la Fed y recortar tipos.
Las economías emergentes también están tomando enfoques variados. El Banco Central de Turquía anunció otro recorte, reduciendo su tipo de referencia en 150 puntos básicos hasta el 38%. Por su parte, el banco central de Brasil mantiene su tipo elevado en el 15%, conservando una postura restrictiva.
04 Análisis del impacto de los recortes de tipos en las clases de activos
Históricamente, los ciclos de recortes de tipos de la Fed han afectado de manera distinta a las diferentes clases de activos.
En el caso del índice dólar estadounidense, su tendencia no está directamente vinculada a los recortes de tipos de la Fed, sino que depende más de la diferencia de tasas de interés entre EE. UU. y otras economías, así como de la fortaleza relativa de la economía. El debilitamiento esperado del índice dólar en 2025 estará impulsado no solo por los recortes de tipos de la Fed, sino también por una economía estadounidense más débil y una menor confianza en los activos denominados en dólares.
El oro podría beneficiarse de recortes de tipos moderados y de los riesgos para la independencia de la Fed. Aunque el margen de caída para los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense es limitado, si la independencia de la Fed se erosiona y continúan las preocupaciones sobre la salud fiscal de EE. UU. y la credibilidad del dólar, el oro seguirá siendo uno de los beneficiados.
En cuanto al tipo de cambio del yuan chino, probablemente se mantenga resiliente en 2026. Entre los factores que lo respaldan destacan el sólido desempeño de las exportaciones, la relajación de las tensiones comerciales y el creciente atractivo de los activos denominados en yuanes.
05 Impacto potencial en el mercado de criptomonedas
Con una liquidez del dólar estadounidense que se relaja moderadamente, el panorama global de liquidez podría cambiar. Como clase de activos sensible a la liquidez, el mercado cripto podría enfrentar nuevas oportunidades y desafíos.
Las políticas monetarias divergentes entre los principales bancos centrales—especialmente entre la Fed y el resto—podrían intensificar los flujos de capital, y algunos fondos en busca de mayores rendimientos o refugios seguros podrían dirigirse hacia los criptoactivos.
Los posibles cambios en el liderazgo de la Fed también añaden incertidumbre al mercado. El expresidente Trump ha indicado que el exgobernador de la Fed, Kevin Warsh, es el principal candidato para presidir la Fed. Los cambios en los responsables de política monetaria podrían influir en la dirección futura de la política monetaria.
06 Tendencias de activos digitales en la plataforma Gate
A 17 de diciembre de 2025, las expectativas de recortes de tipos de la Fed han influido en las siguientes tendencias de activos digitales en Gate:
Bitcoin (BTC) ha mostrado resiliencia en su precio tras una breve corrección, apoyado por la mejora en las expectativas de liquidez macroeconómica. Ethereum (ETH) y otros tokens principales de plataformas de contratos inteligentes han registrado un aumento en la actividad de negociación a medida que el apetito por el riesgo en el mercado se recupera gradualmente.
En medio de las expectativas de recortes de tipos, los tokens vinculados a activos del mundo real (RWA)—que mantienen una fuerte relación con la economía real—están captando la atención. Al mismo tiempo, la volatilidad en los mercados financieros tradicionales puede llevar a algunos inversores a utilizar stablecoins como cobertura a corto plazo o activos de transición.
Por favor, ten en cuenta: El mercado de criptomonedas es altamente volátil y todos los datos de precios cambian en tiempo real. Lo anterior refleja observaciones de mercado en un momento específico y no constituye asesoramiento de inversión. Consulta Gate para obtener los precios más actualizados y toma decisiones de forma independiente.
07 Perspectivas sobre la senda de recortes de tipos en 2026
Aunque el dot plot de la Fed muestra solo un recorte de tipos en 2026, la persistente debilidad del mercado laboral y una inflación relativamente estable podrían llevar a la Fed a recortar tipos dos veces, con el ritmo concentrado probablemente en la primera mitad del año.
Luo Zhiheng, presidente del Instituto de Investigación de Yuekai Securities, considera que en el escenario base la Fed recortará tipos dos veces en 2026, bajando el suelo del rango objetivo de los fondos federales hasta alrededor del 3%. Entre los factores clave figuran la estabilidad de la inflación en EE. UU., el elevado riesgo de debilidad en el mercado laboral y una posible intervención de la Casa Blanca que incline la política hacia una mayor relajación.
El momento de los recortes de tipos en 2026 sigue siendo incierto, aunque lo más probable es que se materialicen en la primera mitad del año. A medida que los efectos positivos de la relajación se hagan evidentes y el mercado laboral se estabilice gradualmente, la Fed podría pausar nuevos recortes.
Mirando hacia adelante
A medida que la brecha entre las expectativas del mercado sobre los recortes de tipos en 2026 y el dot plot de la Fed se reduce, el capital global se está reposicionando discretamente. Goldman Sachs prevé que la tasa de fondos federales podría caer por debajo del 3%, mientras que Morgan Stanley considera que la Fed ha entrado en una fase de "esperar y ver".
Como vanguardia de los flujos de capital global, el precio de Bitcoin en Gate fluctúa con cada publicación de datos de empleo en EE. UU. Los operadores que siguen de cerca las declaraciones de los funcionarios de la Fed y los datos de inflación ya han comenzado a ajustar la asignación de sus carteras.
Independientemente de si la Fed recorta tipos una o dos veces, el cambio en las condiciones de liquidez global ya está en marcha.
