El Banco Popular de China, la Comisión Reguladora de Valores de China y otros seis organismos gubernamentales han emitido recientemente el "Aviso sobre la Prevención y Gestión Adicional de Riesgos Relacionados con la Moneda Virtual y Otras Actividades Relevantes". Por primera vez, este documento designa explícitamente las actividades relacionadas con la tokenización de activos del mundo real (RWA) como un foco regulatorio.
La nueva normativa establece el principio de "prohibición estricta a nivel nacional, supervisión rigurosa en el extranjero", prohibiendo las actividades de tokenización de RWA y los servicios relacionados dentro de China.
En el ojo del huracán: el nuevo marco regulatorio para las RWA
Ocho organismos han publicado conjuntamente el "Aviso sobre la Prevención y Gestión Adicional de Riesgos Relacionados con la Moneda Virtual y Otras Actividades Relevantes", abordando directamente los riesgos asociados a las monedas virtuales y la tokenización de RWA. Publicado el 6 de febrero de 2026, este documento marca una nueva etapa en la regulación de criptoactivos en China.
La tokenización de RWA se define claramente como el uso de tecnología criptográfica, registros distribuidos u otras tecnologías similares para convertir la titularidad de activos y los derechos de ingresos en tokens u otros certificados similares de participación, seguidos de su emisión y negociación.
Según este aviso, realizar actividades de tokenización de RWA o prestar servicios intermediarios o informáticos relacionados dentro de China constituye una actividad financiera ilegal y está prohibido.
Doble enfoque regulatorio: prohibición total a nivel nacional y supervisión estricta en el extranjero
La política regulatoria adopta una estructura dual clara. A nivel nacional, toda la actividad de tokenización de RWA está completamente prohibida.
El aviso especifica que llevar a cabo actividades de tokenización de RWA o prestar servicios relacionados dentro de China puede implicar emisión ilegal de tokens, ofertas públicas no autorizadas de valores y otras actividades financieras ilícitas.
Las actividades en el extranjero están sujetas a una regulación estricta. Las entidades nacionales que realicen tokenización de RWA de tipo titulización de activos basada en derechos domésticos fuera de China deben cumplir con el principio de "misma actividad, mismo riesgo, mismas reglas".
La Comisión Reguladora de Valores de China ha publicado directrices de apoyo tituladas "Guía Regulatoria sobre la Emisión en el Extranjero de Tokens de Seguridad Respaldados por Activos Domésticos", implementando un sistema de registro estricto y estableciendo una lista negativa clara para estas actividades.
Lógica regulatoria de fondo: control de riesgos e intereses nacionales
Los reguladores consideran la tokenización de RWA como un riesgo importante, impulsados por múltiples factores. Recientemente, las actividades especulativas en torno a monedas virtuales y la tokenización de RWA han alterado el orden económico y financiero.
Estas actividades pueden utilizarse para el blanqueo de capitales, la captación ilegal de fondos y otros delitos, poniendo en riesgo la seguridad financiera de la población.
Desde una perspectiva macroeconómica, la regulación busca prevenir flujos transfronterizos ilegales de capital a través de canales de tokenización de RWA, protegiendo la estabilidad financiera y la seguridad nacional.
Los reguladores también pretenden evitar los riesgos de arbitraje financiero asociados a la tokenización de RWA, garantizando que los recursos financieros sirvan a la economía real.
Impacto en el mercado: divergencia y oportunidades de cumplimiento
El nuevo marco regulatorio de China ha provocado reacciones divergentes en el mercado. Tras el anuncio, algunas acciones relacionadas con RWA registraron subidas.
Guotai Junan International y GCL Energy Technology, entre otras, experimentaron incrementos notables, alcanzando el precio de las acciones de GCL Energy Technology su máximo en cinco meses.
Mientras tanto, el marco regulatorio está desplazando al sector de un crecimiento "sin regulación" hacia una "carrera por el cumplimiento". Las plataformas e intermediarios capaces de adaptarse a los requisitos normativos tendrán más oportunidades.
Analistas del mercado consideran que las nuevas reglas eliminarán los proyectos no conformes y generarán oportunidades para las empresas tecnológicas capaces de ofrecer servicios de gestión de datos en cumplimiento con la normativa.
Advertencia sectorial y perspectivas de futuro
La nueva normativa lanza una advertencia clara al sector cripto. Se prohíbe a empresas y autónomos incluir términos como "moneda virtual", "tokenización de activos del mundo real" o "RWA" en sus denominaciones sociales o en su objeto social.
Todo tipo de plataformas de negociación tienen prohibido participar en la emisión y negociación de tokens RWA dentro de China, y no deben prestar servicios directa o indirectamente para negocios de tokens RWA realizados en el país.
De cara al futuro, es probable que la actividad de tokenización de RWA evolucione hacia un entorno altamente regulado. La emisión en el extranjero requerirá registro previo y el cumplimiento estricto de los requisitos regulatorios.
Las autoridades reforzarán la cooperación regulatoria transfronteriza y el intercambio de información con organismos de valores extranjeros, formando una red global de supervisión.
Conclusión
A fecha de 9 de febrero, los mercados principales de criptoactivos muestran tendencias divergentes. Los cambios en la política regulatoria se han convertido en un factor clave que afecta a los precios de los activos, como ocurrió recientemente con la crisis de gobernanza de Aave, que provocó una caída del 19 % en una semana.
Ante el nuevo escenario de "prohibición estricta a nivel nacional, supervisión rigurosa en el extranjero", los proyectos relacionados con RWA están siendo sometidos a un filtro de cumplimiento. Aquellos capaces de adaptarse a los requisitos regulatorios y construir marcos transparentes pueden encontrar su lugar en el mercado reconfigurado.
El marco regulatorio establece límites claros, pero deja espacio para el desarrollo conforme a la normativa. Esto indica que la industria cripto está pasando de una etapa de crecimiento descontrolado a un nuevo ciclo de desarrollo regulado.
