¿Qué son las opciones?
Los contratos de opciones ofrecidos por Gate son derivados financieros diseñados para el mercado de criptomonedas.
Una opción es un contrato entre un comprador y un vendedor.
Al pagar una tarifa (la prima de la opción) al vendedor, el comprador obtiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una cantidad específica de un activo subyacente a un precio previamente acordado en una fecha futura determinada.
El comprador de la opción puede decidir si ejercer o no la opción al vencimiento, mientras que el vendedor está obligado a cumplir el contrato si el comprador la ejerce.
¿Qué es el trading de prueba?
El trading de prueba permite a los usuarios operar contratos de opciones utilizando fondos virtuales en un modo de trading simulado. La interfaz y la operativa son idénticas al trading real y están claramente etiquetadas como "red de prueba" o “Testnet”.
El trading de prueba no genera ningún coste real. Todos los fondos utilizados son virtuales y los proporciona la plataforma únicamente con fines de práctica y experiencia.
Cómo leer el nombre de una opción
Para simplificar, las opciones se identifican mediante símbolos estandarizados con el siguiente formato: Mercado–Fecha de vencimiento–Precio de ejercicio–Tipo
- Mercado: el mercado del activo subyacente
- Fecha de vencimiento: normalmente expresado en formato AAMMDD (por ejemplo, 250627 representa el 27 de junio de 2025)
- Precio de ejercicio: el precio acordado para la ejecución al vencimiento
- Tipo: C para opciones Call y P para opciones Put
Ejemplo: BTC-250627-18500-C representa una opción BTC que vence el 27 de junio de 2025, con un precio de ejercicio de 18 500 USDT, y es una opción Call.
Términos comunes
- Activo subyacente: la criptomoneda especificada en el contrato de opción.
- Prima: la tarifa pagada por el comprador de la opción al vendedor para obtener el derecho a ejercer la opción al vencimiento.
Prima = precio de la orden × ABS (cantidad de la orden) × multiplicador del contrato
- Fecha de vencimiento: la fecha final en la que una opción puede ejercerse. Para las opciones de estilo europeo, es la única fecha de ejercicio.
- Precio de ejercicio: el precio al que el activo subyacente se compra o vende cuando se ejerce la opción.
- Tipo de opción: incluye opciones Call y opciones Put.
¿Qué son ITM, ATM y OTM?
En el trading de opciones, ITM / ATM / OTM describen el “moneyness” de la opción, que refleja la relación entre el precio actual del activo subyacente y el precio de ejercicio.
- ATM (At The Money) – Opción At-the-money
- ITM (In The Money) – Opción In-the-money
- OTM (Out Of The Money) – Opción Out-of-the-money
¿Cómo se calculan el valor y el PnL?
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PnL no realizado refleja la ganancia o pérdida flotante de una posición abierta según el último precio. Cambia a medida que fluctúan los precios del mercado.
PnL no realizado = (precio de marca – precio de entrada) × multiplicador del contrato × cantidad -
PnL realizado incluye las ganancias y pérdidas ya liquidadas, como tarifas de trading y PnL de posiciones cerradas manualmente.
Fórmula: PnL realizado = tarifas de trading + PnL de cierre -
PnL al vencimiento se determina al vencimiento según la relación entre el precio de ejercicio y el precio de mercado:
Opciones ATM / OTM: no se ejercen, PnL = 0
Opciones ITM: se ejercen automáticamente
PnL al vencimiento = (precio de liquidación – precio de ejercicio) × multiplicador del contrato × cantidad – tarifa de ejercicio
Nota: El PnL al vencimiento solo refleja el resultado de la posición y no incluye la prima pagada al abrir la posición.
Opciones con liquidación en efectivo en Gate
Todas las opciones en la plataforma Gate se liquidan en efectivo. Las opciones con liquidación en efectivo no implican la entrega física del activo subyacente. Al vencimiento o ejercicio, las ganancias y pérdidas se liquidan en efectivo según la diferencia entre el precio de mercado y el precio de ejercicio.
Cuando se ejerce una opción con liquidación en efectivo, solo el valor en efectivo de la diferencia de precio se abona en la cuenta del comprador.
Liquidación al vencimiento
- Opciones Call
- Si el precio de mercado > precio de ejercicio al vencimiento, el comprador recibe: (precio de mercado – precio de ejercicio) × multiplicador del contrato
- Si el precio de mercado ≤ precio de ejercicio, la opción vence sin valor y el comprador pierde la prima.
- Opciones Put
- Si el precio de mercado < precio de ejercicio al vencimiento, el comprador recibe: (precio de ejercicio – precio de mercado) × multiplicador del contrato
- Si el precio de mercado ≥ precio de ejercicio, la opción vence sin valor y el comprador pierde la prima.
¿Qué es el margen inicial?
El margen inicial es el importe mínimo requerido para abrir una posición.
Para los vendedores de opciones, el margen inicial es el margen mínimo requerido al abrir una posición corta en opciones. Se usa para cubrir el posible riesgo y se ajusta dinámicamente según el precio del activo subyacente, el nivel OTM de la opción y los ratios de margen definidos por el sistema.
Fórmula del margen inicial:
Margen inicial = [máximo (ratio de margen₁ × precio subyacente, ratio de margen₂ × precio subyacente – cantidad OTM) + precio de la opción] × multiplicador de contrato
Ejemplo:
Venta de una opción call de BTC: precio subyacente: 115 000 $, precio de ejercicio: 116 000 $, precio de la opción: 200 $
Margen inicial ≈ (máximo (0,1 × 115 000, 0,15 × 115 000 – 1000) + 200) × 0,01 = 164,5 $
¿Qué es el margen de mantenimiento?
El margen de mantenimiento es el margen mínimo que se debe mantener para evitar la liquidación de una posición.
Durante el periodo de tenencia, la cuenta debe mantener un nivel de margen superior al margen de mantenimiento requerido para evitar riesgos excesivos. Si el margen cae por debajo de este nivel, se activará la liquidación para limitar mayores pérdidas.
Fórmula del margen de mantenimiento: margen de mantenimiento = (ratio de margen de mantenimiento × precio del subyacente + precio de la opción) × multiplicador del contrato
Ejemplo: Margen de mantenimiento ≈ (0,075 × 115 000 + 200) × 0,01 = 88,25 $
¿Cuál es el precio de referencia de liquidación?
El precio de referencia de liquidación se calcula aplicando un ajuste al alza y a la baja sobre el precio de marca. Esto da como resultado un precio máximo y un precio mínimo de referencia de liquidación, con distintos ratios de ajuste aplicados a diferentes contratos de opciones.
El precio de referencia de liquidación tiene dos propósitos:
- Calcular el valor de la posición y determinar si el patrimonio de la cuenta se vuelve negativo.
- Tomar el control de las posiciones del usuario al precio de referencia de liquidación cuando se reducen posiciones en mercados con liquidez insuficiente.
¿Qué es la liquidación?
Cuenta clásica
El sistema monitorea continuamente el nivel de margen y el patrimonio de la cuenta. Si el patrimonio al precio de referencia de liquidación se vuelve negativo, la cuenta se toma inmediatamente.
Nivel de margen ≥ 100 % y fuera del periodo de llamada de margen:
- El sistema cancela primero las órdenes abiertas que ocupan más margen.
- Si el riesgo sigue siendo alto, las posiciones cortas se reducen automáticamente. Si la liquidez del mercado es insuficiente, las posiciones se toman al precio de referencia de liquidación.
Si el patrimonio se vuelve negativo durante este proceso, todas las posiciones se liquidan de inmediato.
Nivel de margen ≥ 100 % dentro del período de margin call: no hay liquidación inmediata; los usuarios reciben notificaciones de llamada de margen.
Nivel de margen ≥ 80 %: se envían advertencias de riesgo para recordar a los usuarios que añadan margen o reduzcan posiciones.
Cuenta unificada
Cuando el ratio de margen de mantenimiento (MMR) cae a 100 % o menos, se activa la liquidación parcial para reducir el riesgo. El proceso es el siguiente:
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Cancelación de órdenes y reducción de posiciones (prioridad)
- El sistema cancela primero las órdenes abiertas que ocupan mayor margen y luego verifica si el MMR vuelve a un nivel seguro.
- Si el riesgo no se reduce lo suficiente, el sistema liquida posiciones cortas en opciones según prioridad, seguido del reembolso de los préstamos pendientes.
- Durante el proceso de liquidación, se reducen primero las posiciones con mejor liquidez y mayor exposición al riesgo. Las posiciones se liquidan por lotes para minimizar el impacto en el mercado.
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Precio de referencia de precio de referencia de liquidación
- El sistema prioriza la ejecución en el mercado secundario. Si la liquidez es insuficiente, las posiciones restantes se toman al precio de referencia de liquidación.
- Tras cada paso de liquidación, el sistema recalcula el MMR. Una vez que el ratio se recupera por encima del 100 %, la liquidación se detiene y las posiciones restantes pueden mantenerse.
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Escenarios especiales
- En condiciones extremas de mercado, todas las posiciones pueden liquidarse y las pérdidas pueden exceder el margen.
- En estos casos, se utilizará el fondo de seguros para cubrir los déficits y, si es necesario, se iniciará una revisión manual.
¿Qué es una orden de mercado?
Una orden de mercado es una orden que se ejecuta inmediatamente al mejor precio disponible en el mercado. Las órdenes de compra se emparejan con los mejores precios de venta disponibles, y las órdenes de venta con los mejores precios de compra. Si un solo nivel de precio no puede completar la orden, el sistema continúa emparejando en niveles más profundos del libro de órdenes. El precio final de ejecución se calcula como un precio promedio ponderado por volumen (VWAP). Si hay liquidez insuficiente, cotizaciones faltantes o una desviación excesiva respecto al precio de marca, las órdenes de mercado pueden ser restringidas, ejecutadas parcialmente o canceladas.
¿Qué es la realización de órdenes basada en IV?
La realización de órdenes basada en IV permite a los usuarios poner órdenes de opciones usando la volatilidad implícita (IV) en lugar del precio. Al introducir un IV objetivo, el sistema lo convierte automáticamente en el precio correspondiente de la opción y realiza la orden en el libro de órdenes. A medida que cambian las condiciones del mercado, el precio de la orden se ajusta continuamente para reflejar el IV especificado. Esta función es especialmente adecuada para traders profesionales que prefieren cotizar volatilidad en lugar de ajustar precios manualmente.
¿Qué son los tipos de órdenes avanzadas?
Los tipos de órdenes avanzadas ofrecen a los traders profesionales un control más preciso sobre la ejecución de órdenes. Las condiciones de ejecución compatibles incluyen Post Only, IOC y FOK. Estas opciones permiten poner órdenes solo como maker, ejecutar de forma inmediata con ejecuciones parciales permitidas o exigir la ejecución completa en una sola operación. Los tipos de órdenes avanzadas permiten estrategias de trading más flexibles, mejor control de ejecución y optimización de tarifas de trading.
Gate se reserva el derecho de interpretación final para este producto.
