La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) emitieron el martes una interpretación conjunta que aclara cómo se aplican las leyes federales de valores a los activos criptográficos, marcando uno de los intentos más completos hasta ahora para definir los límites regulatorios en Estados Unidos.
Cambio en la política federal de criptomonedas: SEC y CFTC delinean jurisdicción y tipos de tokens
La guía (1 y 2), publicada en Washington, D.C., describe cómo diversos activos criptográficos y actividades relacionadas caen bajo las leyes existentes de valores y commodities, al mismo tiempo que señala una mayor coordinación entre la SEC y la CFTC mientras el Congreso considera una legislación más amplia sobre la estructura del mercado.
En el centro de la interpretación se encuentra una taxonomía formal que categoriza los activos criptográficos en commodities digitales, coleccionables digitales, herramientas digitales, stablecoins y valores digitales. Los reguladores dicen que el marco está diseñado para reducir la confusión para emisores, desarrolladores e inversores que navegan por jurisdicciones superpuestas.
Las agencias también abordaron un tema de largo debate: cuándo un activo criptográfico puede estar vinculado a un contrato de inversión y cuándo esa designación puede dejar de aplicarse. La interpretación establece que un “activo criptográfico no securitizado” puede, bajo ciertas condiciones, caer bajo las leyes de valores si se ofrece como parte de un contrato de inversión, pero esa clasificación no es necesariamente permanente.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, enmarcó la medida como una corrección de rumbo tras años de ambigüedad regulatoria. “Después de más de una década de incertidumbre, esta interpretación proporcionará a los participantes del mercado una comprensión clara de cómo la Comisión trata los activos criptográficos bajo las leyes federales de valores,” dijo Atkins. “Esto es lo que las agencias regulatorias deben hacer: trazar líneas claras en términos claros.”
La interpretación también aclara cómo se aplican las leyes federales de valores a actividades criptográficas comunes, incluyendo airdrops, minería de protocolos, staking de protocolos y “envoltura” de activos. Estas áreas han sido objeto de escrutinio en recientes acciones de cumplimiento, con los reguladores intentando ahora definir un tratamiento coherente en lugar de depender únicamente de decisiones caso por caso.
La CFTC, que se unió a la interpretación, señaló su alineación con el marco de la SEC, enfatizando al mismo tiempo su propia autoridad bajo la Ley de Intercambio de Commodities. La agencia indicó que ciertos activos criptográficos no securitizados pueden calificar como commodities, reforzando su papel en la supervisión de derivados y la aplicación en el mercado spot.
El presidente de la CFTC, Michael Selig, dijo que el esfuerzo conjunto busca poner fin a años de incertidumbre para los participantes de la industria. “Durante demasiado tiempo, los constructores, innovadores y emprendedores estadounidenses han esperado una orientación clara,” afirmó Selig, añadiendo que la interpretación refleja un compromiso con “regulaciones viables y armonizadas” para los activos digitales.
El comunicado llega en un momento en que los legisladores en Washington continúan debatiendo una legislación bipartidista que dividiría formalmente la supervisión entre la SEC y la CFTC. Los reguladores describieron la interpretación como un puente, que ofrece claridad provisional mientras se desarrollan las reglas estatutarias.
Se espera que los participantes del mercado analicen detenidamente la guía, especialmente su tratamiento de las estructuras de tokens en evolución y las aplicaciones de finanzas descentralizadas. Aunque la interpretación no crea una nueva ley, proporciona una visión de cómo ambas agencias planean aplicar las leyes existentes en el futuro.
Los documentos se publicarán en SEC.gov, CFTC.gov y en el Registro Federal, y los funcionarios animan a emisores, desarrolladores e inversores a revisar los materiales para comprender mejor las expectativas de cumplimiento en el mercado de criptomonedas en EE. UU.
Para una industria que ha pasado años pidiendo a los reguladores que “simplemente digan qué cuenta,” Washington ha respondido — aunque cómo se desarrollará esa respuesta en la práctica puede ser el próximo capítulo.
Preguntas frecuentes 🔎
- ¿Qué anunciaron la SEC y la CFTC sobre las criptomonedas?
Emitieron una interpretación conjunta que aclara cómo se aplican las leyes federales de valores y commodities a los activos y transacciones criptográficas.
- ¿La mayoría de los activos criptográficos se consideran valores en EE. UU.?
La SEC afirmó que la mayoría de los activos criptográficos no son inherentemente valores, pero en ciertos casos pueden estar vinculados a contratos de inversión.
- ¿Qué actividades cubre la nueva guía sobre criptomonedas?
La interpretación aborda airdrops, staking, minería y envoltura de activos bajo las leyes federales de valores.
- ¿Por qué es importante esta actualización regulatoria de criptomonedas en EE. UU.?
Proporciona reglas más claras para desarrolladores, inversores y empresas, mientras el Congreso trabaja en una legislación más amplia sobre criptomonedas.
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