La correlación entre Bitcoin y las acciones vuelve a la normalidad, la narrativa de cobertura se derrumba completamente en marzo

La primera mitad de marzo, Bitcoin superó notablemente al oro y a las acciones durante el aumento de la tensión en el conflicto entre EE. UU., Israel e Irán, lo que en su momento generó expectativas en el mercado de una gran rotación de capital; sin embargo, en la última semana de marzo, con la emisión por parte de Trump de un ultimátum de 48 horas a Irán que desató un pánico generalizado, la correlación entre Bitcoin y las acciones se recuperó rápidamente, y ambos mercados comenzaron a caer simultáneamente, llevando al índice de miedo y avaricia de las criptomonedas de nuevo a la zona de “miedo extremo”.

La dramática reversión de marzo: de rendimiento excesivo a pánico sincronizado

(Origen: Trading View)

A principios de marzo, Bitcoin mostró fortaleza en medio de la presión en los mercados tradicionales, lo que generó la narrativa de “activos de refugio en tiempos de guerra”. Los analistas comenzaron a discutir una transferencia estructural de capital desde las acciones y el oro hacia las criptomonedas. Durante este período, la correlación entre Bitcoin y las acciones cayó a valores negativos, indicando una breve fase de desvinculación.

Sin embargo, este patrón se desplomó rápidamente a finales de mes. La escalada en los riesgos geopolíticos provocó una propagación del sentimiento de refugio, y Bitcoin no pudo mantener su independencia, sino que se vio arrastrado por la caída de los activos de riesgo globales. La plataforma de datos en cadena Alphractal señaló que esta sincronización es una señal rara, que generalmente indica una presión de mercado más amplia que se avecina, recomendando a los inversores mantener una alta cautela.

Tres fuerzas que impulsan la recuperación de la correlación

Incremento constante del pánico geopolítico: El ultimátum de 48 horas de Trump llevó la crisis del estrecho de Ormuz a su nivel de riesgo máximo, haciendo que los mercados globales entraran en un modo pasivo de “vender primero y observar después”, presionando tanto a activos tradicionales como a criptomonedas.

Expectativas de recortes de tasas completamente disipadas: La persistente alta inflación y el aumento en los precios del petróleo han reducido significativamente las ventanas de recorte de tasas de los principales bancos centrales del mundo; actualmente, el mercado considera muy improbable que la Reserva Federal reduzca tasas, y los activos sensibles a las tasas han perdido en general un catalizador clave para su subida.

Sentimiento de los minoristas en mínimos de años: La última encuesta de la Asociación de Inversores Individuales de EE. UU. (AAII) muestra que el 52.0% de los inversores minoristas son pesimistas respecto a las perspectivas del mercado en los próximos seis meses, alcanzando su nivel más alto desde mayo de 2025; además, el índice de miedo y avaricia de las criptomonedas ha permanecido en la zona de “miedo extremo” durante más de 34 días consecutivos.

Análisis técnico: señales históricas de crisis en la reversión de la correlación

Tony Severino advierte, basándose en datos históricos, que cuando la correlación entre Bitcoin y el S&P 500 rebota bruscamente desde -0.5 hacia valores positivos, suele ser una señal previa a un colapso del mercado bursátil, y que el precio de Bitcoin generalmente sufre caídas significativas posteriormente. Actualmente, la correlación ha vuelto a ser positiva, lo que indica que en las próximas semanas ambos activos podrían seguir moviéndose en sincronía.

Severino destaca especialmente que, en el contexto emocional extremadamente negativo actual, cualquier rebote a corto plazo podría ser solo una “reacción de gato muerto”: “Por lo general, primero hay un rebote que solo aumenta el dolor.” Esta perspectiva lleva a analistas e inversores a reevaluar la premisa de que Bitcoin actúa como un activo de refugio en tiempos de guerra. El análisis técnico a corto plazo de BeInCrypto indica que si Bitcoin cae por debajo de los 68,000 dólares, podría buscar niveles cercanos a los 65,000 dólares.

Preguntas frecuentes

¿Por qué la correlación entre Bitcoin y las acciones se invirtió en marzo?
A principios de marzo, el aumento de la tensión geopolítica hizo que Bitcoin mostrara un comportamiento relativamente independiente, con una correlación que llegó a ser negativa. A finales de mes, el ultimátum de Trump a Irán desató un pánico generalizado, las expectativas de recortes de tasas desaparecieron y el pesimismo de los minoristas alcanzó niveles altos en años. La combinación de estos factores provocó que Bitcoin y las acciones volvieran a caer en sincronía, con una correlación positiva.

¿Qué significa exactamente la advertencia histórica de Severino sobre la correlación?
El análisis histórico de Severino muestra que cuando la correlación entre Bitcoin y el S&P 500 pasa de -0.5 a valores positivos rápidamente, esta tendencia suele preceder a caídas pronunciadas en el mercado bursátil, y Bitcoin tiende a seguir la misma tendencia a la baja. Es una observación probabilística basada en la historia, no una predicción definitiva.

¿Bitcoin sigue teniendo características de activo de refugio en el entorno actual?
El desempeño reciente desafía la narrativa de Bitcoin como “refugio en tiempos de guerra”. A finales de marzo, Bitcoin y las acciones cayeron juntas de manera significativa, lo que indica que, en un mercado dominado por un pánico generalizado, las criptomonedas todavía no pueden desligarse de los activos de riesgo en sentido amplio. Los analistas consideran que la función de refugio de Bitcoin se manifiesta más en una dimensión macro a largo plazo, y que en crisis de liquidez a corto plazo su capacidad de protección se ve claramente limitada.