Los mineros de Bitcoin reducen sus planes de expansión, las empresas desaceleran las compras en tesorería ante la presión de los precios

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Resumen Rápido

• Los mineros de Bitcoin detienen la construcción de nuevas instalaciones y limitan el crecimiento del hashrate al 5-10% para 2026 tras expansiones agresivas en 2024-2025.
• Empresas públicas como MicroStrategy y Metaplanet pausaron grandes compras de BTC, con asignaciones de tesorería cayendo un 30% trimestre a trimestre.
• Los mineros se orientan a mejoras de eficiencia y centros de datos con IA, mientras las empresas citan incertidumbre regulatoria y estancamiento del precio de BTC por debajo de $110,000.

Dinámica del Mercado

Los mineros de Bitcoin, capaces de adquirir BTC por debajo del coste de mercado, están en posición de impulsar la adopción corporativa a medida que las compras por parte de empresas con tesorería de criptomonedas se desaceleran. Se prevé que el Q4 tenga las compras más bajas de BTC por parte de empresas con tesorería (40,000 BTC) desde el Q3 2024.

A pesar de esta desaceleración, los mineros siguen siendo cruciales, representando el 5% de las nuevas adquisiciones corporativas de BTC y el 12% de las participaciones totales en empresas públicas en noviembre. La capacidad de los mineros para adquirir BTC con descuento hará que sus balances sean cada vez más vitales para la adopción corporativa, especialmente si otras tesorerías detienen las compras.

La Supervisión Regulatoria y Costes Energéticos Obligan a Cambiar de Estrategia

Los mineros enfrentan reglas ambientales más estrictas en EE. UU. y limitaciones en la red eléctrica en estados clave como Texas. Varias empresas, incluyendo Core Scientific, anunciaron acuerdos para reutilizar sitios para computación con IA, alquilando rigs a hyperscalers para ingresos estables.

El crecimiento del hashrate se desaceleró al 3% mensual en el Q4 2025, ya que los operadores priorizan la rentabilidad sobre la escala. Los mandatos de energía limpia añaden cargas de cumplimiento, empujando a algunos hacia regiones con abundancia de hidroeléctricidad en el extranjero. La adopción por parte de las empresas en sus tesorerías frena. Empresas que se apresuraron a acumular reservas de BTC en 2024, como Semler Scientific y Twenty One, reportan que no han realizado nuevas compras desde octubre.

Las participaciones en BTC en los balances crecieron solo un 2% en toda la industria en noviembre, frente a picos anteriores del 15%. Los CFOs señalan cambios contables y riesgos de volatilidad, muchos optando por ETFs al contado en su lugar. Metaplanet formó una nueva subsidiaria en EE. UU. para estrategias de ingresos en BTC, pero se mantiene prudente en apilar agresivamente.

Señales del Mercado Más Amplio: Precaución

Este doble freno subraya la maduración de los ciclos de criptomonedas. La pivotación de los mineros hacia ingresos diversificados refleja tendencias de 2022, mientras las empresas esperan políticas fiscales más claras. El BTC se mantuvo sin cambios en $105,000-$108,000 la semana pasada, en correlación con menores flujos hacia las tesorerías. Los analistas pronostican una acumulación estable pero moderada hasta 2026 a menos que se expandan las aprobaciones de ETF.

Ante costos crecientes y rentabilidad ajustada, el veterano minero de Bitcoin Bitfury se está alejando de la minería para convertirse en líder en inversión tecnológica. La compañía lanzará un fondo de $1 mil millones llamado “Tecnología Ética & IA” para enfocarse en IA, computación cuántica y sistemas descentralizados. Este movimiento refleja una tendencia más amplia en la industria de diversificación de grandes firmas de criptomonedas para mayor resiliencia.