El Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera elimina la etiqueta de 'vulnerabilidad' en criptomonedas tras la orden de Trump y la ley GENIUS

FSOC ha eliminado las criptomonedas de su lista de riesgos sistémicos tras la orden pro-cripto de Trump, la Ley GENIUS, los cambios en la SEC y OCC, y el creciente uso de ETF y stablecoins por parte de los bancos estadounidenses.

Resumen

• El informe de 2025 de FSOC traslada los activos digitales de “vulnerabilidades” a “desarrollos importantes del mercado”, citando la adopción institucional a través de ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado y la tokenización.​
• La Orden Ejecutiva 14178 de Trump, la Ley GENIUS, la rescisión del SAB 121 y la guía de la OCC promueven stablecoins respaldadas completamente por dólares, bloquean una CBDC de EE. UU. y ofrecen a los bancos caminos más claros para la custodia y la intermediación de criptomonedas.​
• Organismos globales como el FSB y FATF todavía advierten sobre reglas fragmentadas, flujos ilícitos y riesgos de stablecoins, incluso cuando el cambio de FSOC alivia el estigma macroprudencial para los bancos, ETFs y mercados de préstamo estadounidenses.

El Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera eliminó los activos digitales de su lista de vulnerabilidades del sistema financiero en su informe anual de 2025, poniendo fin a un período de tres años en el que las criptomonedas fueron clasificadas como una amenaza sistémica potencial que requería una supervisión reforzada y legislación nueva.

Los activos digitales fueron reclasificados en una categoría neutral de “desarrollos importantes del mercado a monitorear” y descritos como un sector en crecimiento con participación institucional creciente a través de ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado y la tokenización de activos tradicionales, según el informe.

El Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera apunta nuevas reglas

El informe de 2022 del FSOC, emitido bajo la Orden Ejecutiva 14067 del expresidente Joe Biden, concluyó que “las actividades de criptoactivos podrían representar riesgos para la estabilidad del sistema financiero de EE. UU.” y solicitó legislación nueva sobre mercados al contado y stablecoins. El informe de 2024 clasificó los activos digitales bajo vulnerabilidades y advirtió que las stablecoins en dólares “siguen representando un riesgo potencial para la estabilidad financiera porque son altamente vulnerables a corridas” sin estándares prudenciales similares a los bancos.

El informe de 2025 invirtió ese marco, señalando que los reguladores estadounidenses “han retirado advertencias generales previas” a las instituciones financieras sobre la participación en criptomonedas. El informe afirmó que el crecimiento de las stablecoins en dólares probablemente apoyará el papel internacional del dólar en la próxima década. La carta de presentación del Secretario del Tesoro Scott Bessent redefinió la misión del FSOC, afirmando que catalogar vulnerabilidades “no es suficiente” y que el crecimiento económico a largo plazo es parte integral de la estabilidad financiera.

Tres desarrollos políticos en 2025 acompañaron el cambio del FSOC, según registros regulatorios y públicos.

La Orden Ejecutiva 14178 del presidente Donald Trump revocó la orden de criptomonedas de Biden y estableció la política “de apoyar el crecimiento y uso responsable de activos digitales”, mientras prohibía una CBDC del banco central de EE. UU. La subsecuente Digital Assets Report de la administración enfatizó la tokenización, las stablecoins y el liderazgo estadounidense.

El Congreso aprobó la Ley GENIUS, firmada en julio de 2025, que crea “emisores permitidos de stablecoins de pago”, requiere respaldo del 100% y otorga supervisión principal a la Reserva Federal, la Oficina del Contralor de la Moneda, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos y reguladores estatales.

En enero de 2025, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) rescindió el Staff Accounting Bulletin 121 mediante SAB 122, eliminando la guía que requería que los activos criptográficos en custodia se registraran en los balances de los bancos como pasivos. La OCC emitió la Carta Interpretativa 1188, permitiendo que bancos nacionales actúen como intermediarios en transacciones de criptomonedas “sin riesgo” (“riskless principal”). Una guía separada de la OCC permite a los bancos mantener pequeñas cantidades de tokens nativos para pagar tarifas de gas en operaciones de custodia o stablecoins. La OCC otorgó estatutos preliminares de bancos fiduciarios nacionales a Circle, Ripple, BitGo, Paxos y Fidelity Digital Assets.

La orientación del Servicio de Investigación del Congreso señala que cada miembro del consejo del FSOC debe atestiguar que “se están tomando todas las medidas razonables para abordar el riesgo sistémico” o explicar qué medidas adicionales son necesarias en el informe anual.

En 2022, el FSOC identificó los activos digitales como un área prioritaria y recomendó nuevas autoridades para mercados al contado y stablecoins. En 2023, el consejo mencionó los activos digitales como una “vulnerabilidad de estabilidad financiera”, citando volatilidad de precios, apalancamiento alto, interconexión, riesgos operativos y el riesgo de corridas en plataformas y stablecoins. El informe de 2024 advirtió que las stablecoins representan un riesgo potencial para la estabilidad financiera debido a su vulnerabilidad a corridas si no se aplican estándares adecuados de gestión de riesgos.

El informe de 2025 no ofreció recomendaciones sobre activos digitales ni expresó preocupaciones explícitas, y recordó cómo los reguladores retiraron advertencias amplias sobre criptomonedas, señalando solo las stablecoins en una subsección de financiamiento ilícito.

Los organismos regulatorios globales no han adoptado posiciones similares. La revisión de octubre de 2025 del Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) señaló que la capitalización de mercado global de criptomonedas se duplicó aproximadamente hasta $4 billones y advirtió sobre “lagunas significativas” y una implementación “fragmentada e incoherente” de sus estándares de criptomonedas de 2023. El FSB evaluó los riesgos para la estabilidad financiera como “limitados en el presente” pero en aumento con la interconexión y el uso de stablecoins.

La actualización de junio de 2025 del Grupo de Acción Financiera Internacional (FATF) informó que solo 40 de 138 jurisdicciones son “en gran medida conformes” con sus reglas contra el lavado de dinero en criptomonedas y citó decenas de miles de millones en flujos ilícitos. El informe de 2025 del FSOC mantuvo que las stablecoins en dólares pueden ser abusadas para evadir sanciones y financiamiento ilícito, llamando a una vigilancia y aplicación continuas.

La reclasificación elimina una designación macroprudencial que anteriormente generaba precaución entre grandes bancos, aseguradoras y fondos de pensiones respecto a la exposición a criptomonedas más allá de las participaciones indirectas, según analistas de la industria financiera. El cambio de política no obliga a asignaciones en Bitcoin, pero reduce la probabilidad de que nuevas reglas o guías supervisoras para instituciones financieras de importancia sistémica restrinjan canales de ETF, custodia o préstamo.

La SEC aprobó ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado en 2024, y en 2025 se presentaron solicitudes adicionales de ETFs de criptomonedas. La Ley GENIUS y la guía de riesgo “sin riesgo” de la OCC ofrecen a los bancos regulados en EE. UU. caminos legales para mantener reservas de stablecoins, intermediar flujos entre ETFs de Bitcoin y plataformas de stablecoins, y tokenizar colaterales.

La SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) continúan disputando jurisdicción sobre tokens distintos de Bitcoin o Ethereum. Los informes del FATF y FSB indican que la coordinación internacional en la lucha contra el lavado de dinero y los flujos transfronterizos puede endurecerse independientemente del cambio de política de EE. UU.

La reclasificación del consejo del criptomercado de “vulnerabilidad” a “desarrollo” refleja una evaluación de que las herramientas supervisoras existentes pueden gestionar las exposiciones actuales, según el informe. El informe de 2025 afirmó que esta evaluación depende de flujos ordenados en ETFs al contado, respaldo total por parte de los emisores de stablecoins y la ausencia de fallos importantes en custodia o puentes.