La probabilidad de que el Banco Central de Japón suba las tasas en la plataforma de predicciones del sector ya ha alcanzado el 98%, parece muy seguro. Pero surge la pregunta: ¿el mercado realmente ha digerido esto?

Lo que estamos viendo es una contracción real de la liquidez. Es como si alguien amenazara verbalmente con congelar una cuenta y luego la congelara de verdad; la naturaleza no es la misma. Uno es una amenaza falsa, el otro es una acción real. La expectativa de subida de tasas ya está reflejada en el mercado, pero la retirada de liquidez está ocurriendo de verdad; la brecha entre ambos suele ser la trituradora de los largos en liquidación.

Tras esta ola de mercado, lo que debemos entender claramente es: si la expectativa de precios es buena o no, no es solo una cuestión de números, la liquidez es la clave que determina la profundidad.