El impulso de las exportaciones se ha convertido en un propulsor crítico para el crecimiento económico en los últimos trimestres. Sin embargo, confiar demasiado en este único motor conlleva un riesgo sustancial a la baja. Cuando la demanda externa se suaviza—y, históricamente, lo hace—las economías demasiado dependientes de los flujos de exportación enfrentan desaceleraciones pronunciadas. La trayectoria actual sugiere que este modelo puede no mantenerse indefinidamente. Los participantes del mercado que observan los ciclos macroeconómicos deberían considerar qué sucede cuando los vientos a favor de las exportaciones desaparecen y la demanda interna no compensa. Un cambio estructural en los impulsores del crecimiento podría redefinir todo, desde las respuestas políticas hasta las estrategias de asignación de activos.