¿por qué DOGE ya no está enloqueciendo? De la narrativa Meme a los cambios en la estructura de fondos, una nueva comprensión de la posición cíclica de Dogecoin

16 de diciembre de 2025, según los datos de mercado de Gate, DOGE (Dogecoin) cotiza actualmente a 0.129 dólares, con una caída del 4.95% en las últimas 24 horas. El máximo intradía fue de 0.137 dólares y el mínimo se situó en 0.126 dólares, con un volumen de negociación de aproximadamente 26.689 millones de dólares en las últimas 24 horas. A largo plazo, el punto más alto de DOGE en los últimos dos años se alcanzó en 2024, con un precio de aproximadamente 0.48 dólares, claramente por debajo del máximo histórico de 0.739 dólares registrado en mayo de 2021.

En un contexto donde Bitcoin y algunos activos principales continúan alcanzando nuevos máximos, DOGE, como líder de las Meme Coins, ha mostrado un rendimiento relativamente moderado en este ciclo. Esto ha llevado al mercado a reconsiderar una cuestión: ¿por qué DOGE pudo seguir subiendo en el pasado y por qué en la fase actual su impulso ha disminuido claramente?

¿Cuál es la lógica central del aumento temprano de DOGE?

El nacimiento de DOGE no se basó en innovaciones tecnológicas, sino que fue un proyecto Meme con un tono irónico. Pero precisamente esta cualidad de “sin carga narrativa” le confiere una gran capacidad de difusión en ciertos entornos de mercado.

Durante la tendencia alcista de 2020 a 2021, el aumento de DOGE se debió principalmente a la acumulación de tres fuerzas. Primero, la alta concentración del sentimiento minorista. En ese momento, la liquidez global era extremadamente flexible, y muchos nuevos usuarios entraron en el mercado de criptomonedas. DOGE, con su bajo precio, alta elasticidad y fuerte carácter de entretenimiento, se convirtió en el vehículo ideal para canalizar las emociones de los minoristas. En segundo lugar, el efecto amplificador de las redes sociales, especialmente con la mención frecuente por parte de celebridades, permitió que DOGE rompiera los círculos tradicionales de criptomonedas y se difundiera en múltiples plataformas. Finalmente, la estructura del mercado en esa etapa, con liquidez limitada y derivados aún en desarrollo, facilitó que DOGE fuera impulsado por fondos y formara tendencias.

En ese período, el aumento del precio de DOGE no dependió de mejoras en los fundamentos, sino que fue un típico mercado Meme impulsado por emociones, consenso y capital.

¿Por qué el rendimiento de DOGE en este ciclo no ha cumplido las expectativas?

En comparación con 2021, el entorno de mercado actual para DOGE ha cambiado significativamente. La principal razón es la alta competencia en la categoría Meme. DOGE ya no es la única narrativa central en ese ámbito; proyectos como PEPE, SHIB y otras Meme Coins emergentes están dividiendo la atención del mercado, rompiendo la “posición de monopolio emocional” de DOGE.

Al mismo tiempo, la estructura de fondos también ha cambiado. La mayor parte del capital adicional en el mercado actual se concentra en ETFs de Bitcoin, en el ecosistema de Ethereum y en activos con narrativas claras y aplicaciones específicas. Debido a la falta de una ruta clara de actualización tecnológica y de innovación en modelos económicos, DOGE tiene dificultades para atraer fondos a medio y largo plazo.

Otro factor importante es la estructura inflacionaria de DOGE. A diferencia de Bitcoin, con una oferta fija, DOGE continúa emitiéndose de forma constante cada año. En fases de contracción de liquidez o disminución del apetito por el riesgo, esto puede ejercer una presión natural a la baja en el precio. Cuando el sentimiento se debilita, la oferta continua puede amplificar las correcciones.

Desde la perspectiva del capital, ¿por qué es más difícil replicar el aumento de DOGE?

Si en 2021 DOGE era un “activo dominado por minoristas”, actualmente el mercado de criptomonedas está en transición hacia un “dominio de instituciones y fondos estructurados”. En este proceso, las desventajas de DOGE se vuelven más evidentes.

Los fondos institucionales valoran más los casos de uso sostenibles, estructuras de gobernanza claras y anclajes de valor a largo plazo, en los cuales DOGE no destaca. Incluso si en el corto plazo hay rebotes impulsados por emociones, estos suelen considerarse oportunidades de trading en lugar de activos para inversión a largo plazo.

Además, la madurez del mercado de derivados también reduce el potencial de subidas unilaterales de DOGE. La popularización de futuros y opciones permite cubrir y hacer arbitraje en rangos clave, dificultando la repetición de movimientos de subida continua como en los primeros tiempos.

¿Tiene futuro DOGE aún alguna oportunidad?

Desde una perspectiva cíclica, DOGE no ha perdido completamente la oportunidad, pero la naturaleza de su mercado ha cambiado. Es más probable que en el futuro DOGE experimente impulsos alcistas en fases específicas, en lugar de tendencias sostenidas. Este tipo de subidas suelen depender de desencadenantes concretos, como picos de sentimiento en redes sociales, eventos con celebridades o explosiones temporales en el sector Meme.

Si la liquidez macroeconómica vuelve a ser claramente flexible y la aversión al riesgo aumenta, DOGE, como líder en Meme Coins, aún podría superar al mercado en un corto período impulsado por el sentimiento. Pero sin una narrativa estructural que se eleve, es muy probable que su precio siga limitado en torno a niveles históricos máximos.

A largo plazo, DOGE funciona más como un indicador del sentimiento del mercado que como un activo fundamentado. Refleja la participación minorista, la especulación y la liquidez, no avances tecnológicos ni crecimiento en aplicaciones.

El cambio en DOGE es, en esencia, un reflejo de la maduración del mercado de criptomonedas. Cuando el mercado pase de estar impulsado por emociones a estar estructurado, los activos que dependen únicamente del consenso Meme naturalmente perderán atractivo marginal.

Esto no significa que DOGE desaparezca, sino que dejará de ser el “banderín de la tendencia alcista”. En el futuro, DOGE probablemente brillará en fases específicas, sin ser el activo principal en todo el ciclo.