Una perspectiva alternativa de un analista del mercado de criptomonedas

Historia de fondo: una "relevancia" de reducción de posiciones que dura un siglo

El Banco de Japón anunció recientemente una gran noticia: planea vender gradualmente desde el próximo mes las posiciones en ETF por un valor de 83 billones de yenes (aproximadamente 5340 millones de dólares). Suena bastante impactante, pero la forma de hacerlo es realmente "flojita": solo venderá 330 mil millones de yenes al año, y esta reducción tomará más de un siglo en completarse.

El gobernador Ueda Haruhiko no se guardó nada y fue directo: "No queremos alterar el mercado". La lógica detrás de esta declaración en realidad es muy contundente: el Banco de Japón es el mayor accionista individual del mercado bursátil japonés, con una participación de aproximadamente el 7% del valor total del mercado. Si vendiera en gran volumen en un corto período, sería muy fácil desencadenar una presión de venta colectiva, y nadie podría controlar la reacción en cadena. Pero no subestimen la palabra "lento"; esto marca una verdadera inversión en la política ultraexpansiva que comenzó en 2010, y el significado simbólico de este cambio es mucho más profundo que las fluctuaciones a corto plazo.

Para ponerlo en perspectiva: es como si tuvieras una gran cantidad de Bitcoin, pero temes que el mercado caiga, así que decides vender solo un poquito cada día. A simple vista, el mercado parece estable, pero todos saben que eventualmente seguirás vendiendo, y esa expectativa en sí misma genera presión psicológica.

Dos grandes riesgos del mercado: ¿por qué hay que tener más cuidado con esta "navaja lenta"?

Primero, la ilusión de liquidez que sostenía el mercado está empezando a desvanecerse

El Banco de Japón comenzó a comprar ETF hace diez años, en realidad usando la capacidad del banco central para imprimir dinero y respaldar el mercado de valores. Ahora, con la retirada gradual de esas compras, aunque la cantidad de reducción anual no supere el 0,5% del mercado, la señal que transmite es clara: "Si cae en el futuro, no esperes que vuelva a intervenir". Este cambio en las expectativas psicológicas obligará a las instituciones que han dependido durante mucho tiempo de los beneficios de la liquidez a reevaluar el valor de los activos de riesgo, especialmente las acciones tecnológicas sobrevaloradas y los fideicomisos de inversión inmobiliaria.

Segundo, el "efecto mariposa" en la cadena de fondos globales está en gestación

Una vez que la señal de reducción del Banco de Japón se confirme, el capital internacional podría reevaluar la prima de riesgo en toda la región de Asia-Pacífico. En este proceso, los flujos de fondos transfronterizos que dependen de un yen débil y de un entorno de bajas tasas de interés seguramente se ajustarán, y esto también afectará a activos globales como Ethereum y Bitcoin.