Estados Unidos acaba de publicar los datos de empleo no agrícola de noviembre, y la reacción del mercado es bastante compleja🇺🇸

Resumen de datos (noviembre): creación de 64K empleos no agrícolas, por encima de las 50K esperadas, pero la cifra anterior fue negativa con -105K. La tasa de desempleo es del 4.6%, 0.1 puntos porcentuales por encima de lo esperado, y el mes pasado fue del 4.4%.

¿Parece una buena cifra? Pero el problema está en esto: dos indicadores transmiten señales completamente opuestas.

¿Qué significa que la creación de empleo no agrícola supere las expectativas? El mercado laboral en EE. UU. todavía tiene resistencia, y el crecimiento económico moderado no se detiene. Esto da a la Reserva Federal motivos para desacelerar el ritmo de recortes de tasas, sin apresurarse a liberar liquidez para estimular la economía. Pero el aumento en la tasa de desempleo es otra historia. El 4.6% es el nivel más alto en cuatro años, y el mercado laboral claramente se está enfriando, lo que pone en evidencia el riesgo de recesión. Esto también da a la Fed razones para continuar con los recortes, para prevenir una desaceleración económica.

El resultado es que la resistencia económica y la debilidad del mercado laboral se mezclan, y el mercado no puede formar una expectativa unificada. La probabilidad de que la Fed recorte tasas en enero aún no supera el 50%, y los operadores están en modo de observación.

Además, hay que considerar que el Banco de Japón planea subir las tasas a 0.75% esta semana (18-19 de diciembre), lo que aumenta la presión para que el yen se fortalezca. Ayer, los mercados bursátiles globales ya mostraron cierta corrección. La verdadera prueba será cuando abra la bolsa estadounidense esta noche, y las declaraciones futuras de la Fed y los datos de empleo de diciembre serán aún más relevantes.