¿Y si el Banco de Japón sube los tipos de interés, el mercado realmente caerá? Muchos piensan que no es gran cosa, que el movimiento será limitado. Pero el problema no está en "cuánto suben", sino en que—por fin—Japón va a mover ficha.

Durante más de veinte años, Japón ha sido el lugar con los costes de financiación más bajos del mundo. Los inversores han tomado prestados grandes cantidades de yenes, para luego invertir en acciones estadounidenses, criptoactivos y todo tipo de activos de alto riesgo. En definitiva, muchas de las tendencias que hemos visto en estos años se han sustentado en las tasas de interés bajas de Japón.

¿Y qué pasa si suben los tipos? Lo primero que sufriría no sería la economía local japonesa, sino esas posiciones apalancadas. Mientras el yen tenga expectativas de apreciación, las operaciones de carry trade tendrán que cerrar—vender acciones, vender criptomonedas, controlar el riesgo. Esto no es una simple volatilidad emocional, es una salida forzada.

¿Y por qué podría no ser solo un pequeño ajuste? Porque ahora mismo el mercado no está en niveles bajos, y el apalancamiento es considerable. Cuando todos asumen que "el dinero será siempre barato", un cambio en las reglas suele provocar reacciones bastante fuertes. En la historia, esas caídas importantes no han sido tanto por las tasas en sí, sino porque el dinero en conjunto se dio cuenta de que había tomado un rumbo equivocado.

¿El impacto en el mundo cripto? A corto plazo, la volatilidad se amplificará. Cuanto mayor sea el apalancamiento, más peligroso. Las altcoins primero colapsarán, Ethereum y otras monedas principales seguirán con caídas, y tras un período de consolidación, podría acelerarse la bajada—normalmente no porque el proyecto tenga problemas, sino porque el dinero se retira.

Que el Banco de Japón suba los tipos no necesariamente desencadenará una crisis global de inmediato, pero probablemente será una de las chispas que enciendan el riesgo.

En lugar de apostar a que el mercado será suave, es mejor ajustar las posiciones con anticipación. Eso es mucho más realista que simplemente predecir la dirección.