#数字资产市场洞察 ¿Por qué el oro se dirige siempre hacia el norte? La verdad detrás de un aumento superior al 50% en 2025

El rendimiento del oro en estos últimos seis meses, para ser honestos, ha sido un poco loco. Desde principios de año hasta ahora, ha superado el 50% de aumento, y mucha gente pregunta: ¿cómo es posible? En realidad, no hay ninguna fuerza misteriosa detrás, sino que son cuatro olas que avanzan simultáneamente.

Primero, hablemos de las acciones de la Reserva Federal. En septiembre, se dio la primera señal de recorte de tasas, luego la segunda, la tercera, y hasta ahora en el año ya se han reducido tres veces. Se espera que en 2026 haya otra reducción de 100 puntos base. ¿Qué significa reducir las tasas? En pocas palabras, que el dinero se vuelve más barato, el costo de mantener oro también disminuye, y el dólar se devalúa. Esta lógica es muy clara: recorte de tasas → dólar débil → mayor atractivo del oro. Cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense bajan, el oro, que antes parecía poco útil, de repente se vuelve atractivo.

Luego, observemos las acciones de los bancos centrales globales, que parecen una fiesta de compra de oro. En el tercer trimestre de 2025, los bancos centrales de diferentes países compraron netamente 220 toneladas de oro, y en octubre solo en ese mes adquirieron 53 toneladas, un aumento del 36% respecto al mes anterior. La operación de nuestro banco central es la más estable: 11 meses consecutivos de acumulación, y para septiembre las reservas ya alcanzaban las 2303 toneladas. ¿Por qué todos están tan activos? En realidad, bajo la gran tendencia de "desdolarización", los bancos centrales están construyendo una línea de defensa contra riesgos, y el oro es el ancla más sólida. La dependencia de los mercados emergentes del dólar se está debilitando, y el oro se ha convertido en la alternativa más convincente.

El escenario geopolítico tampoco se ha calmado. La situación entre Rusia y Ucrania no termina, la tensión entre Israel y Palestina en los últimos dos años ha sido constante, y Oriente Medio está más que caliente. La deuda de Estados Unidos también está en niveles explosivos, y la calificación crediticia soberana ha sido downgraded. En estos momentos, el sentimiento de refugio seguro está en su punto máximo. Hay un viejo dicho que dice "comprar oro en tiempos de caos", y ahora todo eso se ha confirmado: los fondos buscan activos que puedan esconderse y mantener su valor, y el oro se ha convertido en el último refugio.

El entusiasmo en el lado de la inversión tampoco ha disminuido. Los fondos en ETF de oro alcanzaron un récord en el tercer trimestre, con una demanda de inversión de 537 toneladas, un aumento del 47% respecto al año anterior. La demanda real de oro (especialmente en Asia) ha sido muy sólida, y cada vez es más evidente que la oferta no puede seguir el ritmo. Esto ya no es solo un juego para los minoristas; las instituciones y las personas de alto patrimonio han elevado el oro de ser una herramienta de refugio en tiempos de crisis a un elemento imprescindible en la asignación de activos.

Sumando estas cuatro fuerzas, el aumento del oro no es en absoluto una sorpresa. El sistema monetario global está en proceso de reordenamiento, los conflictos geopolíticos se intensifican y las ideas de inversión también están evolucionando. En un entorno donde los bancos centrales siguen comprando y la Reserva Federal continúa relajando, la tendencia alcista a medio y largo plazo del oro ya está consolidada. Si en el corto plazo hay una caída, en realidad será una buena oportunidad para subir a bordo.

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