Hay un fenómeno que vale la pena comentar, recientemente he visto que las acciones de algunos traders en HYPE realmente resultan desconcertantes.

Primero, los números. Desde octubre del año pasado hasta ahora, un trader conocido ha liquidado en derivados 7 mil millones. ¿Qué nivel de cantidad es ese? 7 mil millones en efectivo son suficientes para que alguien se acueste cómodo y no haga nada durante toda su vida.

Alguna vez un gran experto dijo en una entrevista: ¿Por qué alguien con activos superiores a 1 mil millones sigue usando apalancamiento? Su respuesta fue «Con un mil millones no basta ni para comprar un yate». Esa lógica puede tener sentido. Pero el problema es—la otra persona solo perdió un mil millones, y este señor ya ha liquidado 7 mil millones.

Aquí surge una paradoja. Si realmente confías en un mercado alcista, si realmente crees que $ETH va a subir mucho, la opción más racional sería acumular. ¿Por qué estar constantemente liquidándose en el mercado de derivados? Acumular $ETH, guardar $HYPE, ¿no sería mejor?

Desde otra perspectiva, si alguien realmente es un stakeholder de cierto proyecto, tarde o temprano ese proyecto va a tener problemas. Esto involucra la elección del ecosistema DEX.

Por ahora, $UNI en el sector DEX es bastante sólido, otros proyectos tienen riesgos mayores. Comparando dos proyectos populares, se puede ver claramente:

**Lógica de $ASTER**: precio bajo, gran potencial, expectativa de airdrops, y respaldo de instituciones reconocidas. Todas esas son ventajas reales. Lo más importante es que el mecanismo de desbloqueo de ASTER es directamente un airdrop a usuarios y holders, lo que refleja una orientación altruista del equipo del proyecto.

**Lógica de $HYPE**: también es un proyecto financiado por VC, pero su carácter altruista es claramente más débil. El plan de desbloqueo de HYPE se distribuye principalmente al equipo de desarrollo y a los pools de liquidez, con un mecanismo de retroalimentación para los minoristas relativamente débil.

Aquí surge una paradoja interesante: ¿los que compran $ASTER temen que los minoristas vendan en cuanto reciban el airdrop? ¿Y los que compran $HYPE no temen que el equipo de desarrollo venda? Desde la probabilidad, la fuerza de una liquidación por parte de instituciones es mucho mayor que la de los minoristas.

En definitiva, los que se atreven a apostar repetidamente en este tipo de mercado, o son market makers, o realmente tienen una mentalidad especial. ¿De dónde vienen estas decisiones tan absurdas?

Detrás de esta escena, un problema más profundo es cómo deben los traders escoger en el ecosistema DEX. No basta solo con analizar los aspectos técnicos y las expectativas de airdrops, también hay que considerar la estructura de distribución de beneficios del proyecto, el diseño del mecanismo de desbloqueo, y otros factores.

Algunos proyectos que están en auge no necesariamente son la opción más segura.