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Recientemente ha surgido un fenómeno bastante interesante: cada vez que el Banco de Japón anuncia una subida de tipos, el mercado de criptomonedas se agita. No es una coincidencia, hay toda una cadena de fondos detrás que causa este efecto.

Primero, hablemos de la particularidad de Japón. En los últimos años, Japón ha mantenido tasas cercanas a cero, e incluso en territorio negativo. En otras palabras, pedir dinero al Banco de Japón casi no tiene coste. Las instituciones de inversión globales, por supuesto, no dejan pasar esta oportunidad: tomar en préstamo yenes a bajo coste, y luego invertir en bonos estadounidenses, acciones estadounidenses o directamente en criptomonedas. La diferencia de interés es su ganancia. Esta estrategia se llama arbitraje en yenes, y su escala es sorprendente.

Pero esta estrategia tiene un punto fatal: una vez que Japón decide subir los tipos, toda la lógica se desmorona.

Primero, lo superficial: el coste del préstamo sube inmediatamente. Antes, pedir 100 millones de yenes costaba casi cero en intereses, ahora hay que pagar intereses reales. Esto elimina directamente la rentabilidad del arbitraje.

En un nivel más profundo: la subida de tipos suele impulsar la apreciación del yen. ¿Qué significa esto? Que los yenes prestados hace medio año ahora deben devolverse en dólares u otra moneda, y se necesitan más dólares para devolverlos. Las instituciones de inversión enfrentan una doble presión: por un lado, el coste de los intereses aumenta, y por otro, el coste de cambio también crece. La ventana de arbitraje no se reduce, sino que desaparece directamente.

Entonces, ¿qué hacer a continuación? Las instituciones se ven forzadas a entrar en "modo devolución". Tienen que vender activos como Bitcoin, Ethereum y otros, para convertirlos en dólares o stablecoins, y devolver yenes al Banco de Japón. Piensa en ello: si en todo el mundo hay cientos de miles de millones o incluso billones de dólares en posiciones de arbitraje que deben cerrarse simultáneamente, ¿qué representa eso para el mercado de criptomonedas? Una presión de venta concentrada.

Cuando la presión de venta se acumula, todos los aspectos técnicos y fundamentales quedan en segundo plano. En el corto plazo, el mercado puede experimentar caídas abruptas — algunos llaman a esto un "mini cisne negro".

Lo más duro es que esta presión de venta a menudo desencadena reacciones en cadena. Algunos traders agresivos ven la caída y comienzan a detener pérdidas, y con el apalancamiento forzado, se liquidan posiciones, lo que agrava aún más la caída. En unas horas, el mercado puede experimentar una volatilidad significativa.

En resumen, cuando el Banco de Japón aprieta el botón de subir tipos, las instituciones globales comienzan a vender activos para conseguir efectivo. Como activos de alto riesgo y alta liquidez, las criptomonedas suelen ser las primeras en sufrir.

Esta lógica es bastante clara. La próxima vez que veas alguna noticia del Banco de Japón, estate atento. Ya sea una expectativa de subida de tipos o una subida real, puede ser un factor de perturbación en el mercado de criptomonedas. Prepárate, ajusta tus posiciones, esa es la mejor forma de responder.