Desde principios de 2024 hasta principios de 2025, el Banco Central de Japón ha aumentado las tasas de interés en tres ocasiones, cada una acompañada de una caída significativa en Bitcoin. Específicamente:

En marzo, cuando se abandonó por primera vez la tasa de interés negativa, Bitcoin cayó un 23%. En julio, al subir la tasa al 0.25%, la caída se amplió al 26%. En enero de este año, al subir al 0.5%, Bitcoin incluso cayó un 31%.

La lógica detrás de esto es bastante sencilla: cierre colectivo de las operaciones de carry trade en yenes. Antes, una gran cantidad de fondos tomaban prestado yenes de bajo interés para comprar activos criptográficos; una vez que se suben las tasas, estas posiciones deben cerrarse en masa, lo que provoca una fuerte presión vendedora.

Pero esta ronda parece ser algo diferente. Primero, las expectativas pesimistas ya se han descontado con anticipación; la caída de Bitcoin de 120,000 a 90,000 refleja esta reacción anticipada. En segundo lugar, si en la reunión del 19 de este mes el banco central sube las tasas sin dar señales hawkish, la caída probablemente no supere el 30%, y en cambio, podría caer primero y estabilizarse después.

Los escenarios clave a seguir son: un aumento de 25 puntos básicos junto con una declaración neutral, lo que podría hacer que Bitcoin caiga rápidamente a 72,000-75,000, y si logra mantenerse, la caída se detendría; si además se da una señal hawkish diciendo que las tasas seguirán subiendo en 2026, podría romper los 70,000 e incluso llegar a 65,000; y en el último caso, si se pausa inesperadamente el aumento de tasas, habría una recuperación violenta hasta 95,000-100,000.