Los últimos días, el mercado de bonos del Estado japonés ha estado lleno de turbulencias. El 17 de diciembre, el rendimiento de los bonos a 10 años alcanzó un máximo de 1.978%, un nivel no visto desde junio de 2007, y parecía que iba a superar la barrera del 2%, que no se ha roto en casi 20 años.

¿A qué se debe esto? El mercado ofrece dos razones. La primera, la expectativa cada vez más fuerte de que el Banco de Japón aumente las tasas de interés; la segunda, las políticas de expansión fiscal implementadas por la primera ministra Sanae Yoshimura han comenzado a preocupar a los operadores sobre la posible deterioración de las finanzas públicas japonesas.

¿Es esta una medida segura por parte del banco central? Según el consenso actual del mercado, es muy probable que el Banco de Japón anuncie un aumento de tasas en la reunión de este viernes—un incremento de 25 puntos básicos, elevando las tasas a corto plazo del 0.5% al 0.75%. Si esto se concreta, será la tasa más alta en Japón en los últimos treinta años. El gobernador del banco, Kazuo Ueda, ya ha insinuado que probablemente enfatizará su determinación de subir las tasas en la reunión del viernes, e incluso podría revelar algunos planes para los próximos pasos, aunque la forma exacta en que avanzarán dependerá de cómo reaccione la economía a cada incremento.

El gobierno tampoco parece oponerse. La ministra de Finanzas, Shōgetsu Katayama, afirmó el martes que el gobierno y el banco central no tienen "diferencias en sus juicios económicos", lo que fue interpretado como una aprobación implícita de un aumento de las tasas hasta el 0.75%.

Los datos también respaldan esta tendencia. La encuesta de perspectivas económicas publicada por el banco central hace unos días indica que las empresas enfrentan una escasez cada vez mayor de trabajadores, y la mayoría de los sectores espera seguir aumentando significativamente los salarios el próximo año, lo que respalda las políticas de ajuste del banco central.