El sentimiento del mercado ahora es un poco delicado.

Por un lado, hay voces que dicen: "El aumento de tasas del Banco de Japón ya ha sido digerido por el mercado, el impacto no será muy grande."

Por otro lado, el propio Banco de Japón está enviando señales diferentes: 0.75% está lejos de ser el punto final, 1% e incluso más puede estar en el horizonte, y no representa realmente un nivel de tasa neutral.

Aquí hay una percepción clave: los eventos macroeconómicos que realmente pueden mover el mercado nunca son un simple "primer movimiento", sino el momento en que la dirección se confirma claramente.

En esta ocasión, el Banco de Japón ha dado una señal extremadamente clara: la era de política monetaria ultra expansiva de 30 años llega a su fin.

**Primero, los hechos**

La tasa de interés overnight se ha elevado a 0.75%, el nivel más alto desde 1995. El comité de política ha llegado a un consenso, con una probabilidad implícita de aumento de tasas en el mercado de hasta el 95%.

Pero lo más importante es la actitud del banco central. La evaluación interna considera que 0.75% aún no es suficiente, y puede ser necesario avanzar hasta 1% o incluso más.

En otras palabras: esto no es una prueba, sino una declaración clara de que se abrirá un nuevo camino.

**El verdadero problema no es la inflación en sí misma**

Muchos todavía piensan con viejos esquemas: "Japón no tiene presión inflacionaria, ¿para qué subir las tasas?"

La realidad no es así. La tasa de crecimiento salarial en Japón ya ha superado las expectativas varias veces, la rigidez de la inflación subyacente se ha vuelto evidente, las empresas han pasado de un aumento pasivo de costos a un aumento activo de precios, y las expectativas de inflación también se están internalizando gradualmente.

Esto significa que Japón no enfrenta solo fluctuaciones de precios a corto plazo, sino un ciclo positivo real de "aumento salarial → aumento de la inflación → endurecimiento del banco central" que se está formando, y ese es el escenario que más preocupa al banco central.