El reciente swipe trata sobre el impacto de la subida de tipos de interés de Japón en los activos cripto. Abre el flujo de información, lleno de predicciones de que "Japón subirá los tipos de interés el jueves, el ETH y el SOL caerán", y algunas personas encuentran datos históricos que cayeron un 30% durante las subidas anteriores para argumentar que "Bitcoin romperá la posición". Muchos traders nuevos estaban tan asustados que preguntaron durante la noche si era hora de cerrar sus posiciones y detener pérdidas.

Pero en realidad, la mayoría de estas preocupaciones son reacciones exageradas. Después de tantos años luchando en el mercado cripto, he visto innumerables supuestos "mercados apocalípticos". Objetivamente hablando, la subida de tipos de interés del Banco de Japón es solo otro evento de mercado sobreinterpretado: son los novatos quienes realmente están en pánico, y los traders veteranos llevan tiempo preparándose para captar filtraciones.

Primero entendamos una lógica básica: ¿Por qué la subida de tipos de interés en Japón afectó al mercado cripto?

Para decirlo claramente, el entorno de tipos de interés en Japón ha sido extremadamente laxo en los últimos años, y el coste de pedir dinero prestado en yenes es casi tan alto como el gratuito. Esto ofrece a los arbitrajistas una gran oportunidad para pedir prestado yenes a bajo interés y cambiarlo directamente por otras divisas o activos cripto para obtener diferenciales de interés altos. Esta estrategia es especialmente común durante las recesiones del mercado, cuando los costes de cobertura de riesgo son bajos.

La situación actual es que el Banco de Japón planea subir los tipos de interés a mediados de diciembre, lo que se espera que suba 25 puntos básicos, llevando el tipo de interés de referencia al 0,75%. Cuando el coste de pedir dinero prestado sube y la presión sobre el yen para apreciarse, los fondos que realizan transacciones de arbitraje inevitablemente venderán sus activos para pagar deudas. Esta es la fuente de las voces bajistas más intensas del mercado.

¿Te parece lógico? Pero esto es solo la punta de la iceberg. La situación real es mucho más complicada.

El mercado ya ha presupuestado esta subida de los tipos de interés. Según las estadísticas, el mercado tiene una probabilidad del 98% de que esta subida de tipos de interés sea del 98%. Dicho de otro modo, casi todos los implicados ya sabían que iba a pasar. En este caso, la fecha real de subida de tipos de interés puede convertirse en un nodo de "lo bueno es malo", porque las expectativas se han publicado por completo y los hechos reales suelen ser difíciles de superar.

Necesitamos entender la ley básica del funcionamiento del mercado: el mercado cripto nunca teme mucho a los riesgos inesperados, sino a los eventos repentinos del cisne negro. El impacto de las subidas de tipos de interés, que se debatieron ampliamente y se valoraron completamente hace un mes, suele ser mucho menor de lo que cualquiera imaginaba.

Veamos otra realidad: la estructura del mercado de los criptoactivos ha cambiado significativamente en los últimos años. La entrada de inversores institucionales y ETFs spot ha cambiado la vulnerabilidad del mercado. En comparación con el mercado que rompió con un golpe en años anteriores, ahora es mucho más resistente. Activos clave como SOL y ETH ya cuentan con un respaldo fundamental considerable y no son productos puramente especulativos.

También es necesario reevaluar el volumen de fondos de arbitraje. Aunque el arbitraje del yen fue popular en su día, tras varios ajustes regulatorios y lecciones del mercado, la escala de estas operaciones apalancadas se ha reducido significativamente. A diferencia de años anteriores, una sola señal de política puede desencadenar una reacción en cadena.

Por último, y lo más crítico: el pesimismo excesivo en el sentimiento del mercado es en sí mismo una señal de compra. Cuando los novatos están cortando carne y los veteranos compran el fondo, la ley de la historia suele estar del lado de lo segundo. ¿Fluctuaciones antes y después de la subida de los tipos de interés? Completamente normal. Pero en este sentido, ¿eres completamente bajista respecto al mercado de seguimiento? Esto es típico de estar confundido por fluctuaciones a corto plazo.

En general, en lugar de sentirse abrumado por un pánico abrumador, es mejor analizar con calma cuánto es el riesgo real. La subida de tipos de interés en Japón no es un cisne negro, sino un cisne blanco, visible para todos. Lo que realmente puede cambiar la dirección del mercado suelen ser aquellas variables que nadie esperaba. En este delicado periodo antes y después de las subidas de los tipos de interés, mantener la cabeza fría puede ser más importante que hacer algo agresivo.