La recaudación de fondos tradicional en cripto tiene una falla estructural: recompensa a los especuladores por encima de los creyentes.

La teoría suena perfecta—si todos simplemente mantienen, todos ganan. Pero ahí es donde la teoría se encuentra con la realidad. Mantener requiere convicción, y la convicción es rara cuando domina la incertidumbre.

¿Qué sucede realmente? La tesis inicial se mantiene por un tiempo. Luego, la duda se infiltra. Una persona vende. Luego otra. Y de repente, la narrativa cambia. Lo que parecía un compromiso colectivo se convierte en una carrera por salir.

No se trata de malicia. Se trata de incentivos. Cuando la ganancia potencial parece lejana y la pérdida inmediata, incluso los verdaderos creyentes empiezan a cuestionar. La estructura en sí misma carece del pegamento que mantenga a las personas alineadas durante los momentos difíciles.

Por eso, las presiones de venta se generan desde dentro—no porque los holders no quieran quedarse, sino porque el sistema nunca les dio razones lo suficientemente fuertes como para realmente quedarse.