**Datos concretos y reacción del mercado**

El IPC de EE. UU. de noviembre se publicó ayer, con un aumento interanual del 2.7%, mucho menor de lo esperado del 3.1%. El Banco de Japón subió los tipos en 25 puntos básicos hoy, como era previsto. Dos noticias importantes se han dado consecutivamente, pero ¿te has dado cuenta? La reacción del mercado ha sido sorprendentemente tranquila.

**¿Qué puede pasar a continuación?**

El mercado podría presentar tres escenarios. El primero, una caída rápida como un pinchazo, seguida de una recuperación y consolidación, y finalmente una tendencia alcista. El segundo, una caída inicial con consolidación y formación de suelo, para luego rebotar de nuevo. La tercera posibilidad, menos probable, sería una caída continua en debilidad. La clave está en la intensidad del pinchazo: si es fuerte, tiende al primer escenario; si es suave, al segundo.

Si confías en la tendencia del primer trimestre, en realidad no es necesario esperar el punto más bajo; en posiciones clave puedes intentar jugar a la recuperación. La volatilidad a corto plazo, en esencia, es simplemente un intercambio de fichas, mientras que la lógica a largo plazo del Q1 alcista no ha cambiado. La decisión de operar o no, depende completamente de tu juicio sobre la tendencia futura.

**¿Por qué "trueno fuerte, lluvia débil"?**

Primero, la gestión de expectativas del mercado ha sido demasiado exhaustiva. Aunque los datos del IPC bajaron más de lo esperado, debido a su publicación tardía y la falta de datos mensuales de octubre, el mercado ya los había asimilado con anticipación. La subida del Banco de Japón también era totalmente previsible, por lo que los precios de los activos se movieron de manera muy suave.

En segundo lugar, ahora el foco del mercado no está en los datos de inflación mensual. Los operadores realmente están preocupados por el cambio de presidente de la Reserva Federal en 2026 y la trayectoria general de reducción de tipos. La volatilidad del S&P en el día del IPC se apostó por debajo del 0.7%, muy por debajo de la media histórica.

En tercer lugar, no te dejes engañar por ese número "2.7%". En realidad, ese dato está influenciado por la parálisis del gobierno, que limitó la recopilación de datos. Los fondos inteligentes están evaluando si estos datos podrán mantenerse, en lugar de celebrar ciegamente.

**Riesgos ocultos**

Por otro lado, aún hay más de 77 millones de posiciones largas apalancadas con altos niveles de apalancamiento en pérdidas flotantes, y el riesgo de liquidación no se ha eliminado con la publicación de los datos. Esto sigue siendo un factor inestable que pesa sobre el mercado.

La narrativa macroeconómica ahora está en una especie de vacío. La atención del mercado empieza a centrarse en eventos específicos y en el flujo de fondos en la cadena, lo que puede hacer que la tendencia sea más volátil.

**La lógica a largo plazo sigue vigente**

Parece que el mercado está algo confuso, pero en realidad la línea principal sigue siendo clara: las expectativas de liquidez macro y la actualización de la estructura interna de las criptomonedas están en una carrera. El cierre de posiciones apalancadas es solo un proceso de limpieza a corto plazo; la verdadera historia a largo plazo es que los fondos se están moviendo hacia canales regulatorios y protocolos de rendimiento. Cuando haya que actuar, no dudes; cuando haya oportunidad, guarda munición.