El 19 de diciembre de 2025 a las 11:00 horas (hora de Tokio), el Banco de Japón anunció el fin de su política de tipos negativos y un aumento de 25 puntos básicos en la tasa de referencia. Tras el anuncio, el mercado global de criptomonedas reaccionó de inmediato: Bitcoin cayó un 8% en 5 minutos, Ethereum se desplomó un 12%, y el índice Nikkei del mismo día bajó un 2.3%. Detrás de esta volatilidad extrema, en realidad se refleja una prueba de liquidez que llevaba tiempo gestándose.

Muchos traders entraron en pánico al ver un desplome en las velas K, pero esta caída no fue un evento súbito tipo cisne negro, sino el resultado inevitable de años de acumulación de contradicciones en la economía japonesa. Primero, observemos tres datos clave: el IPC subyacente de Japón ha superado el objetivo del 2% durante 24 meses consecutivos, lo que indica que la presión inflacionaria existía desde hace tiempo; el yen se ha depreciado hasta niveles históricos, provocando un aumento significativo en los costos de importación, lo que ha incrementado la carga para empresas y hogares; los principales bancos centrales del mundo ya han entrado en una era de altas tasas de interés, mientras que Japón ha mantenido durante mucho tiempo tipos negativos, causando una salida continua de capital. Estos factores, en conjunto, hacen que el aumento de tasas del Banco de Japón sea en realidad una decisión forzada.

Desde la perspectiva de liquidez, las enormes posiciones de arbitraje en yenes acumuladas en un entorno de tipos negativos están siendo rápidamente cerradas. Los fondos que tomaron préstamos en yenes baratos para invertir en otros activos comienzan a retirarse, y el mercado de criptomonedas, como activo de riesgo, es el primero en verse afectado. A corto plazo, este impacto en la liquidez continuará influyendo en el ritmo del mercado, pero según la experiencia histórica, los mercados suelen digerir gradualmente estos cambios de política en unas semanas o meses. Lo más importante será observar el ritmo de las futuras políticas de los bancos centrales y la reacción real del mercado.