Cuando los veteranos de las finanzas tradicionales ven el verdadero potencial de DeFi: el fenómeno del COO en cripto

¿Qué significa realmente un director de operaciones (COO) en el contexto de plataformas blockchain? Para Centrifuge, es alguien que ha dedicado más de 20 años a diseñar sistemas financieros en Goldman Sachs, Invesco y BlackRock—y que ahora cree que la revolución de las finanzas descentralizadas está en un punto de inflexión comparable a cómo los fondos cotizados (ETFs) transformaron los mercados tradicionales.

El Paralelo de los ETF: Por qué los incumbentes se pierden la verdadera historia

La trayectoria profesional de Jürgen Blumberg cuenta una historia importante sobre la evolución del mercado. Cuando entró en el trading hace dos décadas, los ETF eran vistos con escepticismo por los guardianes de las finanzas tradicionales. Sin embargo, no fracasaron—se expandieron. Hoy en día, los ETF manejan una base de activos mayor que los fondos mutuos, el producto para el que fueron diseñados para desafiar.

El paralelo con DeFi es intencionado y vale la pena examinarlo. Ambos comenzaron como innovaciones disruptivas que atacaban ineficiencias integradas en sistemas heredados. Ambos enfrentaron escepticismo sobre la volatilidad, la legitimidad y la sostenibilidad. Ambos democratizaron el acceso. “El cambio fundamental que crearon los ETF fue el acceso al mercado 24/7 y una menor fricción”, observa Blumberg. “DeFi lleva esa lógica más lejos—eliminando completamente las barreras geográficas e institucionales.”

Las métricas cuentan la historia de manera diferente a como sugieren los críticos. Comparar la terminología de DeFi con las finanzas tradicionales revela que no son conceptos alienígenas: TVL (total value locked) funciona de manera idéntica a AUM (assets under management), los pools de liquidez reflejan mecanismos de intercambio, y las estructuras de derivados existen de forma simétrica en ambos sistemas. El vocabulario difiere; la mecánica no.

Tokenización: La estructura importa más que las etiquetas

Una idea que a menudo se pierde en el discurso cripto: no todos los tokens tienen perfiles de riesgo equivalentes. Esto refleja un viejo dicho de Wall Street aplicado a los ETF—no todos los fondos que afirman ser ETF ofrecen valor o seguridad idénticos.

El enfoque de Centrifuge se centra en activos del mundo real (RWAs) y su representación tokenizada. Aquí está la diferencia que importa: algunas estructuras de tokens son derivados—su valor fluctúa en función de colaterales subyacentes que pueden no respaldar completamente la reclamación. Otros funcionan como tokens de fondos con respaldo completo, dando a los titulares exposición directa a activos reales. La diferencia estructural es sustancial; el marco legal es completamente diferente.

Esta distinción se vuelve crítica a medida que la plataforma escala hacia su próxima fase de crecimiento.

Vientos regulatorios favorables y competencia global

El panorama regulatorio en distintas jurisdicciones revela algo importante: existe competencia por atraer innovación. Estados Unidos lidera actualmente en impulso, pero el marco MiCA de Europa, las ventajas de domicilio de ETP en Suiza, y los avances específicos de Hong Kong y Singapur sugieren un enfoque regulatorio distribuido en lugar de una resistencia unificada.

Este entorno competitivo acelera las vías de adopción.

La posición de Centrifuge y datos de mercado

En el momento de estas declaraciones, Centrifuge se acercaba al umbral de $1 mil millones en TVL. Los datos actuales muestran que CFG se negocia a $0.13 con un cambio de -1.01% en 24 horas, una capitalización de mercado de $72.57M y un volumen de negociación reciente de $206.68K. La trayectoria a corto plazo de la plataforma incluye alianzas con instituciones de primer nivel—incluyendo S&P—posicionándola para un crecimiento acelerado en la categoría de tokenización de RWAs.

Por qué la experiencia importa en momentos de startups

La decisión de pasar de instituciones fortaleza a una startup refleja una convicción específica: la innovación significativa del próximo decenio surgirá de organizaciones más nuevas que operan con convicción, no de incumbentes que protegen posiciones en mercados heredados. Esta idea, nacida tras dos décadas observando la evolución de los mercados, tiene peso.

Para quienes siguen la maduración de DeFi, momentos como estos—cuando operadores experimentados eligen crecer en lugar de mantener la estabilidad—a menudo señalan puntos de inflexión que vale la pena monitorear.