El mercado global del café enfrenta vientos en contra a medida que las previsiones de producción señalan abundancia.

El mercado del café está experimentando una presión sostenida, ya que tanto los futuros del café arábica como los del robusta han retrocedido a mínimos de cuatro meses esta semana. Los contratos de café arábica de marzo están cotizando a la baja 0.05 puntos (-0.01%), mientras que el café robusta de enero ha bajado 14 puntos (-0.37%). La reciente venta refleja crecientes preocupaciones sobre un escenario de sobreabastecimiento, aunque los precios han registrado un ligero rebote en medio de la debilidad del dólar y la actividad de cobertura corta en los mercados de futuros.

La abundante lluvia en Brasil transforma la narrativa de suministro

Las condiciones meteorológicas en el cinturón cafetero de Brasil han cambiado la narrativa de suministro de manera decisiva en los últimos días. La agencia de pronóstico de cultivos de Brasil, Conab, realizó una revisión significativa al alza, aumentando su estimación de producción de café para 2025 en un 2.4% a 56.54 millones de sacos desde la proyección anterior de septiembre de 55.20 millones de sacos. Esta revisión al alza se produjo cuando los datos meteorológicos pintaron un panorama de abundante humedad en las principales regiones productoras.

Climatempo informó el lunes que se espera que las lluvias intensas y persistentes continúen esta semana en todas las áreas productoras de café de Brasil. Mientras tanto, Somar Meteorologia documentó que Minas Gerais—la mayor región productora de café arábica de Brasil—recibió 79.8 mm de lluvia durante la semana que terminó el 12 de diciembre, lo que representa el 155% del promedio histórico. Este exceso de humedad ha aliviado las preocupaciones anteriores sobre el desarrollo de los cultivos, creando un ambiente bajista para los precios.

La debilidad del real brasileño añade otra capa de presión al mercado. La moneda cayó a un mínimo de 4.5 meses frente al dólar, una dinámica que incentiva a los productores de café de Brasil a acelerar las ventas de exportación. A medida que el real se debilita, los exportadores reciben más moneda local por cada dólar de ventas, lo que fomenta mayores liberaciones de oferta en el mercado.

La producción de Robusta en Vietnam en el centro de la historia de suministro

El sector del café de Vietnam está contribuyendo significativamente a las perspectivas de suministro global en expansión. La Oficina Nacional de Estadísticas del país informó que las exportaciones de café en noviembre aumentaron un 39% en comparación con el año anterior, alcanzando 88,000 MT, con exportaciones acumuladas de enero a noviembre aumentando un 14.8% en comparación con el año anterior, alcanzando 1.398 MMT. Vietnam sigue siendo el principal productor de café robusta del mundo, lo que significa que sus tendencias de producción influyen directamente en la dinámica global del café robusta.

Mirando hacia adelante, se proyecta que la producción de café de Vietnam para 2025/26 aumente un 6% interanual a 1.76 MMT, equivalente a 29.4 millones de sacos y representando un máximo de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó en octubre que la producción podría alcanzar un 10% más que la cosecha anterior si las condiciones climáticas siguen siendo favorables. Estos aumentos en la producción representan un obstáculo estructural para los precios del café robusta.

Señales Mixtas de Inventario y Dinámicas Arancelarias

La imagen del inventario presenta una historia más matizada. Los inventarios de café arábica monitoreados por ICE han mostrado volatilidad, cayendo a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre antes de recuperarse a 426,938 sacos para el miércoles. Los inventarios de café robusta también se comprimieron, alcanzando un mínimo de 11.5 meses de 4,012 lotes la semana pasada. Los niveles de inventario en declive generalmente proporcionan soporte de precios, aunque parecen insuficientes para compensar las preocupaciones más amplias sobre la oferta.

La dinámica de los aranceles también ha influido en la estructura del mercado. Los compradores estadounidenses redujeron significativamente las compras de café brasileño durante agosto a octubre, cuando los aranceles de EE. UU. estaban en vigor, con volúmenes cayendo un 52% en comparación con el mismo período del año pasado, a 983,970 sacos. Aunque los aranceles se han suavizado desde entonces, las existencias de café en EE. UU. siguen siendo relativamente limitadas, lo que limita el alcance para una aceleración inmediata de las importaciones.

La actividad exportadora de Brasil refuerza la narrativa de abundancia de suministro. El grupo exportador de café Cecafe informó que las exportaciones de café verde de Brasil en noviembre cayeron un 27% interanual a 3.3 millones de sacos, aunque esta caída mensual debe contextualizarse dentro del patrón estacional más amplio y la previsión de producción total ampliada para el año.

La trayectoria de suministro global apunta a una expansión de la producción

La Organización Internacional del Café informó el 7 de noviembre que las exportaciones de café a nivel mundial para el año comercial de octubre a septiembre disminuyeron un 0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, lo que sugiere flujos comerciales relativamente estables a pesar de la turbulencia del mercado. Sin embargo, los datos de producción a futuro pintan un panorama diferente.

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyectó en junio que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2.5% interanual a un récord de 178.68 millones de sacos. Esta expansión oculta tendencias divergentes entre los tipos varietales: se prevé que la producción de arábica decline un 1.7% a 97.022 millones de sacos, mientras que la producción de robusta aumentará un 7.9% a 81.658 millones de sacos. Se espera que la producción de Brasil aumente un 0.5% a 65 millones de sacos, mientras que la producción de Vietnam debería subir un 6.9% a un máximo de cuatro años de 31 millones de sacos.

La previsión de existencias finales subraya la creciente imagen de suministro. Las proyecciones de FAS indican que las existencias finales de 2025/26 se ampliarán un 4.9% a 22.819 millones de sacos desde 21.752 millones de sacos en el año anterior. Este aumento de inventario contradice cualquier narrativa alcista de suministro a corto plazo y refuerza los vientos en contra estructurales que enfrentan tanto los mercados de café arábica como los de café robusta.