#ETF与衍生品 Ver cómo la cuota de mercado de Hyperliquid cayó del 80% al 20%, mucha gente está pronosticando su declive, pero yo veo otra historia.

Esto no es un fracaso de los jugadores en la pista de derivados, sino un giro mucho más grande: pasar de simplemente buscar volumen de negociación a construir la capa de infraestructura de finanzas descentralizadas. Es algo parecido a la historia de AWS en su momento: Amazon abandonó la maximización de beneficios en retail y en cambio construyó un imperio de computación en la nube.

HIP-3 y Builder Codes son la manifestación de esta lógica. Imagina que cualquier desarrollador pueda lanzar nuevos mercados en Hyperliquid de forma fluida—acciones perpetuas, exposiciones previas a IPO, incluso comercio de activos de juegos. Y estos mercados pueden integrarse plug-and-play con carteras como Phantom, MetaMask, permitiendo a los usuarios cambiar sin notar nada. Esto crea un verdadero efecto de red.

A corto plazo, esta estrategia puede parecer que pierde. Los competidores aprovechan la fase de transición para impulsar incentivos de forma agresiva, "contratando liquidez" que da resultados rápidos. Pero a largo plazo, ¿qué pasa? Cuando el ecosistema HIP-3 explote, cuando los primeros superaplicaciones surjan en su plataforma y atraigan a usuarios Web2 en masa, Hyperliquid será ese nodo central que soporta las transacciones financieras globales.

El futuro de la pista de derivados no es que una sola empresa domine, sino que el ganador será quien controle la capa de infraestructura. Esa es la parte más sexy de las finanzas descentralizadas—permitir que cualquiera participe en su construcción. Todavía estamos en una etapa temprana, pero tengo muchas expectativas en este camino.