Bitcoin Bash de MicroStrategy: ¿tácticas o apuestas desesperadas?

Recientemente, la medida de MicroStrategy de aumentar sus tenencias en Bitcoin ha atraído mucha atención. ¿Qué es exactamente lo que toca Saylor? ¿Es una operación maestra que capta con precisión el ritmo del mercado, o es una situación en la que te ves obligado a llevarla hasta la muerte?

Para decirlo claramente, MicroStrategy hace tiempo que no tiene salida. Si continúan aumentando las tenencias de Bitcoin, el precio de la acción está bajo presión; Si dejas de comprar, el mercado puede ser más brutal. La esencia de este dilema está oculta tras los números.

Solo hay que mirar la trayectoria de crecimiento de su posición y se nota esa obsesión. En 2020, todavía quedan 20.000 Bitcoins en mano, lo que solo puede considerarse una fase de prueba. Pero de 2024 a 2025, la curva subirá casi verticalmente, pasando de cientos de miles de puntos a los actuales 672.497. Durante más de un año, la empresa ha utilizado casi al límite el apalancamiento.

Quienes conocen el mercado saben que este ritmo de aumento de posiciones corresponde a las limitaciones de oferta que pueden surgir tras el ciclo de reducción a la mitad. La pregunta es, ¿qué hay detrás de esta estrategia casi de jugador? Es una cadena de capital que se está cerrando cada vez más.

Desde la curva de crecimiento hasta la estructura de capital, cada número cuenta la misma historia: la empresa tecnológica se ha transformado completamente en una máquina de arbitraje de Bitcoin. Ya no es una empresa que gana dinero con tecnología o productos, sino una entidad que impulsa los precios de las acciones mediante apalancamiento y la apreciación de posiciones.

¿Qué tan frágil es este modelo? Mientras el precio de Bitcoin se ajuste, toda la arquitectura puede empezar a tambalearse. No es una inversión, es bailar en la cuerda floja.