El rendimiento del índice del dólar en 2025 ha sido excepcional en los últimos años. Con una caída anual del 9%, ha registrado el peor resultado desde 2017, finalmente rompiendo la barrera de los 98. Detrás de esta cifra, se reflejan cambios profundos en la política de la Reserva Federal y en la dirección del capital global.

Lo que merece más atención es la previsión de las instituciones para 2026. Los últimos estudios de varias firmas de inversión indican que el dólar aún enfrentará una presión a la baja de aproximadamente el 3%, con una probabilidad máxima de fluctuación en un rango amplio de 96-103. Aunque esto parece ser asunto del mercado de divisas, para los inversores en criptomonedas es una señal que vale la pena explorar en profundidad.

¿Y por qué? Los datos históricos lo dicen claramente. El índice del dólar y los activos criptográficos mantienen una relación inversa a largo plazo. En la caída del 50% del índice del dólar en abril de 2023, Bitcoin subió un 12% en solo tres días. En diciembre del año pasado, el día en que la Reserva Federal recortó las tasas, el dólar cayó un 0.43%, y el volumen de operaciones en el mercado de criptomonedas se amplió un 30%. Estos no son coincidencias, sino resultados inevitables del flujo de capital.

El problema ahora no es "si el dólar seguirá debilitándose", ya que esto casi se ha convertido en un consenso. Lo que realmente hay que considerar son dos dimensiones: primero, ¿a qué ritmo y en qué magnitud caerá el dólar? y segundo, en este proceso, ¿qué sectores del mercado de criptomonedas serán los primeros en captar la atención del capital?

La señal clave proviene de las expectativas sobre la política de la Reserva Federal. En 2025, la Fed ya ha iniciado un ciclo de recortes de tasas, y cómo evolucione esta tendencia en 2026 determinará directamente la flexibilidad de la liquidez. Si los recortes son mayores a lo esperado, será como inyectar un fuerte impulso al mercado, elevando tanto el volumen de operaciones como los precios en el mercado de criptomonedas. Esto es lo que se denomina la "gran bolsa de liquidez".

Al mismo tiempo, la inclinación dovish de los responsables de la política de la Fed también refuerza estas expectativas. Cuando los principales decisores del banco central se centran más en el empleo que en la inflación, la confianza en una política de relajación se fortalece, aumentando el atractivo de los activos de riesgo.

Con base en este marco lógico, la ruta de beneficios del mercado de criptomonedas durante el ciclo de caída del dólar también se vuelve cada vez más clara. Cuando la liquidez es abundante, los inversores buscarán activos con mayores rendimientos. Como mercado de alta volatilidad y alto rendimiento, las criptomonedas naturalmente atraerán fondos adicionales.

Lo crucial es identificar qué sectores de las criptomonedas serán los primeros en captar capital. Esto requiere analizar el ritmo de liberación de la liquidez macroeconómica, los cambios en la preferencia por el riesgo del mercado y los fundamentos de diferentes sectores. En un entorno de debilitamiento del dólar, los activos con escasez, perspectivas de aplicación y actividad en la cadena suelen rendir mejor.