Gran transferencia de riqueza global: la disrupción y reconstrucción de las estrategias de inversión en la próxima década

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Autor: Wang Lijie

Estamos en múltiples puntos de quiebre en la historia, y se avecina una nueva normalidad, más drástica y disruptiva de lo que imaginábamos. Los tres pilares que han sustentado la prosperidad económica global durante las últimas cuatro décadas —el dividendo demográfico, la división global del trabajo y el progreso tecnológico inclusivo— se están desmoronando ante nuestros ojos. Esto no es alarmismo, sino una realidad que debemos afrontar. La próxima década, de 2026 a 2035, traerá un mundo de cambios revolucionarios que impactarán profundamente en nuestro panorama patrimonial y en nuestras estrategias de inversión.

El “Movimiento 4B” y la “Huelga del Nacimiento”: Grietas profundas en la estructura social

Empecemos centrándonos en un fenómeno impactante: el descenso abrupto de las tasas globales de fertilidad. No se trata de un simple cambio digital, sino de una señal de que el tejido social está experimentando una profunda transformación.

Corea del Sur, por ejemplo, vio caer su tasa de fertilidad combinada a un asombroso 0,72 en 2023. Esto significa que, de media, cada mujer tendrá solo 0,72 hijos a lo largo de su vida. Este descenso ha superado con creces las fluctuaciones normales de la fertilidad y ha apuntado directamente al temblor de los cimientos de la sociedad. La situación en el Japón vecino también es insatisfactoria, aunque la tasa de fertilidad es ligeramente superior a la de Corea del Sur, pero se espera que el número de nacimientos baje de 670.000 en 2025, el punto más bajo desde que comenzaron las estadísticas en 1899, y el descenso es mucho más rápido que las previsiones más pesimistas del gobierno.

Detrás de esta tendencia está el entrelazamiento de complejos factores socioeconómicos. En Corea del Sur, las jóvenes han lanzado un enorme “movimiento 4B”, es decir, “no te cases, no tengas hijos, no te enamores, no tengas sexo”. Parece sacado de ciencia ficción, pero realmente ocurre en el presente.

Este “movimiento 4B” es esencialmente una “huelga reproductiva” contra la sociedad capitalista patriarcal. Las jóvenes en Corea del Sur han elegido esta forma de resistencia bajo múltiples presiones derivadas del sexismo en el trabajo, la “crianza viuda” y estereotipos sociales. Cuando piensan que es imposible lograr un salto de clase e incluso mantener una vida digna, “cortar la descendencia” se convierte en un contraataque racional y final.

Las consecuencias de este fenómeno son devastadoras. Corea del Sur tiene la tasa de envejecimiento más alta del mundo, y se espera que para 2065, la mitad de la población mayor de 65 años corresponda al país. Esto no solo significa que el sistema de pensiones enfrentará una gran presión, sino también un golpe contundente para las finanzas nacionales, el sistema sanitario e incluso los recursos de defensa nacional. En Japón, los jóvenes generalmente caen en un estado de “bajo deseo”, no se casan, no tienen hijos y ya no creen que el trabajo duro puede llevar a una buena vida, y en su lugar buscan entretenimiento personal de bajo coste. Esto es una especie de “desesperación suave”, una actitud budista de acostarse plano.

Nihilismo económico y ansiedad climática: remodelando la visión de la vida de la generación más joven

Podrías pensar que esta es una situación única de los países del este asiático. Sin embargo, los países desarrollados occidentales están experimentando tendencias demográficas similares, pero por razones ligeramente diferentes.

Los jóvenes de hoy, especialmente la generación posterior a los 2000, suelen estar impregnados de una especie de “nihilismo económico”. Sentían profundamente que, por mucho que lo intentaran, el tradicional “sueño americano” o la “vida de clase media” estaban fuera de su alcance. Los altos precios de la vivienda hacen que comprar una casa sea un lujo, y una vivienda puede necesitar vaciar todos los ingresos de dos personas durante más de diez años. Cuando el camino tradicional de “tener una casa y un coche, formar una familia” se bloquea, los jóvenes elegirán naturalmente “vivir el momento”, disfrutar del tiempo o invertir sus fondos en criptomonedas de alto riesgo para buscar la oportunidad de “luchar por una bicicleta y girar una moto”.

Para ellos, tener un hijo es un proyecto típico de “alta inversión, ciclo largo y bajo retorno inmediato”, que naturalmente se tachará de la planificación vital. Esta consideración racional ha provocado un declive general en las intenciones de fertilidad a nivel mundial.

Además de los factores económicos, la “ansiedad climática” también se ha convertido en un factor importante que afecta la toma de decisiones de los jóvenes. Muchos jóvenes en Occidente se muestran reacios a tener hijos porque les preocupa el cambio climático. Creen que “es inmoral llevar a un niño a un mundo destinado a arder”, lo cual no solo es una consideración económica, sino también una profunda reflexión moral y ética. Cuando las personas pierden la confianza en el futuro del planeta, el instinto de reproducirse también puede verse superado por esta preocupación racional.

Esta tendencia demográfica de “contracción activa” se está extendiendo a nivel global y desencadenará una serie de consecuencias macroeconómicas en los próximos años:

Endurecimiento permanente del mercado laboral Una población joven en declive provocará una escasez de mano de obra, especialmente en sanidad, construcción y servicios de bajo nivel. Los salarios pueden subir a corto plazo, pero el coste de la vida subirá más rápido, y el poder adquisitivo real no aumentará, sino que provocará una inflación persistente.

El colapso de la demanda agregada de los consumidores. No tener matrimonio ni tener hijos significa la desintegración de la unidad básica de consumo de la familia. La demanda de bienes duraderos como viviendas, coches y electrodomésticos disminuirá durante mucho tiempo. La estructura de consumo futura cambiará hacia el consumo experiencial y de gratificación instantánea.

El contrato social se reescribe. Nuestro sistema de pensiones actual es esencialmente una “estructura Ponzi” que depende de una población joven en crecimiento para pagar las pensiones. Cuando la base de la pirámide se reduzca, la crisis de pensiones estallará con fuerza en los años 30. El gobierno se enfrentará entonces a una difícil elección entre recortar prestaciones o iniciar la hiperinflación.

En este contexto, ¿pueden seguir funcionando los métodos tradicionales de inversión? La respuesta obviamente es no.

La lógica subyacente de la transferencia de riqueza y la explosión de activos digitales

Comprender el trasfondo de estas demografías nos permite comprender realmente por qué la próxima década presenciará la mayor transferencia generacional de riqueza en la historia de la humanidad, y cómo este cambio puede desencadenar una fuerte revalorización de los precios de los activos, que a su vez se convierte en un precursor clave de la explosión de los activos digitales.

En las próximas dos décadas, especialmente de 2026 a 2035, el mundo transferirá hasta 84 billones de dólares en riqueza de los baby boomers a los millennials y los post-2000. Esto no solo es un cambio en los números, sino también una mutación en el “carácter” del capital. La riqueza de los baby boomers se concentra principalmente en bienes raíces, acciones de primer nivel y pensiones tradicionales, y creen en la “tenencia a largo plazo” y la “inversión en valor”. Pero como “nativos digitales” que crecieron en Internet, crisis financieras y burbujas de activos, ¿seguirán los post-00 asignando activos según la lógica de sus padres?

La respuesta es, ¡probablemente no! Esta enorme cantidad de dinero será el principal motor que impulsará los activos digitales, especialmente las criptomonedas, así como las inversiones alternativas. Esto es completamente coherente con la lógica del “nihilismo económico” que mencionamos antes.

¿Por qué activos digitales?

Desconfianza hacia el sistema financiero tradicional La generación posterior a los 2000 experimentó la crisis financiera de 2008, la flexibilización cuantitativa ilimitada en 2020 y la posterior alta inflación. Argumentan que las monedas fiduciarias se deprecian constantemente y que el sistema bancario tradicional es ineficiente y está manipulado por unos pocos. Por lo tanto, los activos digitales descentralizados como Bitcoin no son solo inversiones, sino también “activos refugio seguros” y “protestas silenciosas”. Creen que en el nuevo mundo digital pueden tener una oportunidad más justa de competir.

La inalcanzabilidad y sustitución del sector inmobiliario Cuando los precios de la vivienda son inalcanzables y los atributos de preservación del valor a largo plazo del sector inmobiliario se difuminan por la expectativa de contracción poblacional, los jóvenes están más dispuestos a invertir su riqueza en el mercado de activos digitales con buena liquidez, bajo umbral y un potencial explosivo de alto potencial. Buscan riqueza digital que pueda transportarse y fluir libremente por todo el mundo, en lugar de la propiedad inmobiliaria tradicional.

Preferencia de alto riesgo y deseo de “hacerse rico”. Los jóvenes ya no se conforman con rendimientos anualizados del 4%-5%, necesitan un “crecimiento exponencial” que pueda cambiar su destino. Los datos muestran que las generaciones más jóvenes tienen más de tres veces más probabilidades de adoptar criptomonedas que sus padres y están más inclinadas a posiciones especulativas. Esta mentalidad de “stud” de “solo una vez” afectará profundamente la volatilidad del mercado en los próximos diez años.

Desdolarización y activos digitales: encontrar nuevos anclajes financieros

Impulsado por la transferencia intergeneracional de riqueza, 2026-2035 será una década crítica para la convergencia del proceso de desdolarización y la integración de los activos digitales. Esta tendencia no solo está impulsada por la geopolítica, sino también profundamente influenciada por las preferencias de inversión de los jóvenes.

El tamaño de la deuda estadounidense entrará en un periodo insostenible de crecimiento exponencial durante la próxima década. A medida que los gastos por intereses continúan erosionando los ingresos fiscales, la Fed acabará viéndose obligada a llevar a cabo una “monetización del déficit fiscal” más encubierta pero mayor, es decir, a resolver el problema imprimiendo dinero constantemente. Esto seguirá sacudiendo la confianza global en los activos del dólar estadounidense.

Para los bancos centrales, el oro puede ser la reserva alternativa preferida. Pero para la generación más joven de inversores individuales con grandes sumas de dinero, Bitcoin y las stablecoins desempeñarán el papel de “oro digital” y “dólar digital”. Lo ven no solo como una herramienta especulativa, sino también como un “arca de Noé” que resiste la dilución del poder adquisitivo del fiat.

Al mismo tiempo, seremos testigos de una enorme tendencia de “tokenización de activos en el mundo real” (RWA). Los jóvenes están acostumbrados a un comercio fragmentado las 24 horas del día. Poner casas, obras de arte e incluso bonos del tesoro en la blockchain no solo puede aumentar la liquidez de los activos, sino que también cumplir con la nueva definición de “propiedad de activos” después de los 2000: “mi clave privada es mi propiedad”. Esta será una de las mayores mejoras en la infraestructura financiera de la próxima década. Los activos de alta calidad que antes tenían umbrales elevados, como el sector inmobiliario comercial y el capital privado, serán accesibles mediante la tokenización, logrando así la “democratización de activos”. Esto no solo puede aliviar la ansiedad económica de los jóvenes, sino también inyectar nueva liquidez en los activos tradicionales.

IA y robots: la no inclusión de la riqueza bajo el efecto Cantillon de la tecnología

El progreso de la IA y la robótica es irreversible. Sin embargo, existe una idea errónea común en el mercado de que los avances tecnológicos benefician automáticamente a todos. De hecho, la ola de IA de 2026 a 2035 probablemente agravará la desigualdad social, a la que llamamos el “efecto cantillón tecnológico”.

El efecto Cantilón tradicional se refiere al hecho de que cuando el banco central imprime dinero, el primero en obtener nuevo dinero se vuelve más rico y la última persona en obtener nuevo dinero tiene que enfrentarse al aumento de precios, y la riqueza se transfiere de las masas a quienes están más cerca de la máquina de imprimir dinero.

En la era de la IA, esta lógica también se aplica. Los medios principales de producción de IA son la potencia de cálculo, los datos y los modelos algorítmicos, que son extremadamente caros y están muy concentrados en manos de unos pocos gigantes tecnológicos y primeros inversores, como Nvidia, Microsoft y Google. Es casi imposible que la gente común posea estos activos principales, y solo podemos acceder a sus sistemas como consumidores o gestores.

Cuando la IA aumenta drásticamente la productividad, la nueva riqueza se refleja primero en beneficios disparados y precios de las acciones en subida de las empresas tecnológicas. Los accionistas y ejecutivos de estas empresas son “las personas más cercanas a la máquina de impresión tecnológica” y serán los primeros en disfrutar de los dividendos de la revalorización de los activos. Este “progreso tecnológico sesgado hacia el capital” significa que la tasa de rentabilidad sobre el capital será mucho mayor que la tasa de rentabilidad sobre el trabajo, y la proporción de salarios en el PIB caerá aún más.

Para los trabajadores comunes, la IA no es ante todo el evangelio, sino un competidor. Aunque la IA pueda crear nuevos empleos a largo plazo, lo primero que enfrentaremos en la próxima década de transición es el riesgo de ser “reemplazados”. Incluso si los salarios nominales crecen, a menudo no pueden seguir el ritmo del aumento de los precios de los activos impulsado por dividendos tecnológicos, como los precios de la vivienda, las acciones, la educación y la atención médica. El público en general en realidad paga por el efecto deflacionario de la tecnología (presión salarial) y el efecto inflacionario de los activos (ampliando la brecha entre ricos y pobres).

Con la combinación de robótica, especialmente robots humanoides y grandes modelos de lenguaje, los trabajos de clase trabajadora y de oficina se verán afectados al mismo tiempo. Este impacto sustituyó las capacidades cognitivas humanas. Si la riqueza generada por el crecimiento explosivo de la productividad no puede distribuirse justamente en forma de salarios, la sociedad se enfrentará a una grave crisis de poder adquisitivo, que podría conducir a la contradicción estructural de “sobreproducción” y “subconsumo”.

Por lo tanto, nuestra estrategia de inversión debe ser clara: con largas empresas con robots y con costes laborales de ser reemplazados por robots. Debemos ser accionistas de la tecnología, no el “coste” de ser reemplazados por la tecnología.

Tendencias financieras: desde la inversión en valor hasta los “juegos de evento”

El turbulento entorno macroeconómico y los cambios en el comportamiento inversor de la generación más joven están experimentando una profunda alienación del mercado financiero. La función tradicional de “descubrimiento de valor” se está debilitando, mientras que el “mercado de predicción de eventos” que se cubre contra la incertidumbre y los juegos especulativos está emergiendo rápidamente.

¿Has seguido plataformas como Polymarket y Kalshi? En 2024 y 2025, estas plataformas de predicción experimentarán un crecimiento explosivo. Los usuarios pueden apostar dinero real sobre el resultado de eventos concretos, como los resultados de las elecciones estadounidenses, el momento de los recortes de tipos de interés de la Fed, el estallido de conflictos geopolíticos, etc. Kalshi, en particular, experimentó un rápido aumento en el volumen de operaciones tras recibir la aprobación regulatoria, llegando a representar más del 60% de la cuota de mercado global.

Esto no es solo una apuesta, los mercados de predicción se están convirtiendo en una herramienta de derivados extremadamente importante para los inversores institucionales:

Cobertura de precisión En comparación con herramientas tradicionales de cobertura como el oro o los bonos del Tesoro, los mercados de predicción pueden ofrecer cobertura de precisión a nivel de evento. Por ejemplo, si te preocupa que la elección de un candidato afecte al nuevo sector energético, ahora puedes comprar el contrato ganador del candidato directamente en Kalshi para protegerte de posibles pérdidas.

Las características de descubrimiento de información predicen precios en los mercados de predicción, a menudo más precisas que las encuestas y las predicciones de expertos porque reúnen la sabiduría colectiva del dinero real. Como dice el refrán: “Donde está el dinero, ahí está la verdad.” Este mecanismo convierte a los mercados de predicción en agregadores de información eficientes, proporcionando un ancla probabilística clara para entornos macro complejos.

Sin embargo, a medida que los fondos se desvían de los mercados tradicionales hacia mercados de predicción, también nos enfrentamos a dos riesgos principales:

Nihilismo financiero Los fondos ya no fluyen hacia empresas que sostienen la producción de la economía real, sino hacia juegos puros de suma cero, haciendo que el mercado financiero se parezca más a un “casino”. Cuando los jóvenes descubren que estudiar los beneficios de las empresas no es tan rápido como “apostar” en los mercados de predicción, los fundamentos de la inversión en valor se erosionan aún más.

Distorsión de la realidad y “reflexividad de Soros” Cuando el tamaño previsto del mercado es lo suficientemente grande, pueden ocurrir fenómenos graves de “reflexividad”. Grandes sumas de dinero pueden intentar interferir en el resultado de eventos reales, como manipular la opinión pública o difundir noticias falsas, para ganar la apuesta. Esto llevará a que los mercados financieros esclavizen al mundo real a su vez, y la “verdad” se reducirá al juguete del capital.

Por lo tanto, en la asignación de activos, es esencial incluir “activos de eventos” en las carteras de inversión como un seguro necesario frente a la extrema volatilidad macro, al tiempo que se está atento a las vulnerabilidades sistémicas que pueden surgir de esta “sobrefinanciarización”.

La regla de configuración de las grandes olas: estrategia extrema con barra

Basándome en el análisis detallado anterior, presento una recomendación central para la asignación de activos en la próxima década: la diversificación tradicional ya no es suficiente para afrontar los desafíos futuros. Lo que necesitamos es una estrategia de “barbelización extrema” para hacer frente al entorno demográfico de “contracción activa” y al patrón de distribución de la riqueza provocado por el “efecto cantillón tecnológico”.

En el lado ofensivo, es necesario abrazar el “monopolio tecnológico” y la “escasez digital”:

Beneficiarios del “efecto Cantillón técnico” al apostar por larga Concentrando la asignación de fondos a gigantes tecnológicos con potencia informática central, datos privados y control de grandes modelos generales. En la era de la IA de “el ganador se lo lleva todo”, el espacio vital de las empresas tecnológicas de segunda categoría se comprimirá.

Bitcoin de “escasez digital” a largo plazo, como activo clave para combatir la depreciación de la moneda fiduciaria y realizar transferencias de riqueza intergeneracionales, debería ocupar una posición importante en las carteras de crecimiento. Como la generación posterior a los 2000 tiene derecho a hablar en riqueza, los activos digitales disfrutarán de una prima de liquidez.

Buscando restos del “dividendo demográfico” en los mercados emergentes: evita Asia Oriental y céntrate en regiones con poblaciones saludables como India y el sudeste asiático, pero examina cuidadosamente su capacidad de infraestructura y estabilidad política.

En el lado defensivo, es necesario protegerse contra el “caos” y el “riesgo de eventos”:

“Prediction Market Strategy Desk” Los inversores institucionales deberían establecer plataformas estratégicas especializadas para atacar riesgos específicos como conflictos geopolíticos y cambios repentinos en políticas utilizando plataformas de cumplimiento como Kalshi.

Activos reales: dado que el “nihilismo económico” ha alejado a los jóvenes del sector inmobiliario, la vivienda de calidad y la tierra en las ciudades centrales mantendrán su valor debido al estancamiento de la oferta y como refugio seguro para los “viejos ricos”. Sin embargo, es necesario estar atento a los riesgos fiscales sobre bienes inmuebles y prestar atención a las áreas donde la oferta de suelo es extremadamente limitada.

Oro Como última reserva monetaria despolitizada, el oro sigue siendo una asignación de posición baja para cubrirse frente a la crisis de la deuda soberana.

¿Qué activos deberían evitarse?

La industria de servicios de bajo nivel intensiva en mano de obra se enfrentará a la doble presión de los costes laborales disparados y la sustitución por IA, y los márgenes de beneficio se verán gravemente afectados.

Acciones de consumo tradicionales que dependen del crecimiento poblacional En una sociedad de “contracción activa”, la lógica de crecimiento de estas empresas se ha roto. Los productos para bebés, la ropa de masa y los bienes de consumo que dependen de la formación familiar sufrirán una contracción a largo plazo del mercado.

En definitiva, 2026-2035 será una era brutal de “gran proyección”. Si podemos ver la desesperación detrás de la “contracción activa” de la población, la privación detrás del “efecto Cantillon” de la IA y el nihilismo detrás de la “gameización” de las finanzas determinará si podemos preservar o incluso aumentar la riqueza en esta gran transformación. En el futuro, ya no habrá retornos beta inclusivos, solo alfas extremadamente diferenciados. En este nuevo mundo, o bien nos convertiremos en accionistas de tecnología o ganadores de eventos, de lo contrario, podríamos ser una nota al pie de la época.