Por qué estas acciones de tarjetas de crédito están llamando la atención de los analistas en este momento

El panorama del procesamiento de pagos se está calentando. Con la deuda de tarjetas de crédito de los consumidores alcanzando un nivel sin precedentes de 1,13 billones de dólares en 2023, un aumento de $50 mil millones solo en el cuarto trimestre, los principales procesadores de pagos enfrentan desafíos sin precedentes y oportunidades notables. El analista de TD Cowen, Bryan Bergin, no está sobrepensando la oportunidad aquí; la ve como fundamentalmente “duradera” y digna de inversión. ¿La razón? La transformación digital en curso de los pagos, combinada con nuevas fuentes de ingresos provenientes de servicios de valor añadido, crea una base sostenible para un crecimiento de dos dígitos en los próximos años.

Los dos gigantes que atraen el interés de los analistas

Bergin ha iniciado calificaciones de Compra en Visa y Mastercard, dos titanes que dominan un mercado global de gasto de consumidores de $45 trillones aún en las primeras etapas de penetración digital. Examinemos por qué estas acciones de tarjetas de crédito están atrayendo tanta atención de los analistas.

Visa: La jugada de la consistencia

Empezando con Visa (V), el principal procesador de pagos del mundo, que cuenta con una valoración de mercado formidable de $545 mil millones. La compañía opera una red sin igual: 4,3 mil millones de tarjetas en circulación a nivel mundial, alianzas con más de 14,500 instituciones financieras y aceptación en más de 130 millones de comercios en todo el mundo. Solo en 2023, Visa facilitó más de 283 mil millones de transacciones, un volumen asombroso que subraya su papel central en el comercio global.

Los números cuentan una historia convincente. En su trimestre fiscal más reciente (1Q24), Visa reportó $8.6 mil millones en ingresos, lo que representa un crecimiento cercano al 9% interanual y superó las previsiones en $50 millones. El ingreso neto alcanzó los $4.9 mil millones (no-GAAP), lo que se traduce en un EPS de $2.41, siete centavos por encima de las expectativas. Lo que es particularmente notable es la capacidad de generación de efectivo de Visa; la compañía cerró 2023 con más de $13.5 mil millones en activos líquidos.

Bergin destaca tres fortalezas críticas: la consistencia comprobada de la compañía, sus robustos márgenes de beneficio y su exposición a una oportunidad de mercado poco penetrada. Como señala, Visa se beneficia de la expansión de “nuevos flujos” más allá de los pagos tradicionales con tarjeta, posicionándola para captar oportunidades de ingresos emergentes. Su $320 objetivo de precio implica un potencial alcista del 18% desde los niveles actuales. La comunidad de analistas en general coincide, con Visa manteniendo un consenso de Compra Fuerte (23 Comprar frente a 3 Mantener), con un objetivo promedio de $308.67 frente a un precio de cotización de $271.28.

Mastercard: El acelerador de crecimiento

Mastercard (MA), por su parte, presenta un perfil diferente pero igualmente convincente en la conversación sobre acciones de tarjetas de crédito. Con una capitalización de mercado de $429 mil millones y aproximadamente 309 millones de tarjetas de marca en circulación en EE. UU. (aproximadamente un cuarto de su huella global), Mastercard ha demostrado un impulso superior últimamente. La acción subió un 24% en los últimos 12 meses, superando el retorno del 22% del S&P 500.

Los indicadores de rendimiento subrayan esta fortaleza. Para el cuarto trimestre de 2023, Mastercard reportó $6.5 mil millones en ingresos totales, un aumento del 13% interanual y $20 millones por encima de las previsiones. El EPS ajustado de la compañía de $3.18 superó el consenso en 10 centavos. Es notable que el volumen bruto en dólares para todo el año 2023 alcanzó $9 trillones, reflejando un crecimiento trimestral del 10% incluso en un entorno económico incierto.

Bergin ve a Mastercard como un negocio de “alto crecimiento, altos márgenes y duradero” posicionado para ofrecer retornos desproporcionados a medio y largo plazo. ¿El catalizador? Un mercado global de pagos de $45 trillones donde la adopción digital aún no está completa, combinada con las ventajas de Mastercard en conversión de efectivo, aceptación ampliada en comercios y credenciales diversificadas. Su $545 objetivo de precio apunta a un potencial alcista del 18.5%. El sentimiento del mercado es fuerte: un consenso de 28 Comprar frente a 1 Mantener (Fuerte Compra) respalda un objetivo promedio de $515 precio, sugiriendo un 12% de potencial alcista desde el precio de cotización de $459.79.

La visión general

Lo que comparten Visa y Mastercard es la exposición a tendencias estructurales y seculares en pagos que van más allá de las preocupaciones cíclicas típicas. A medida que los consumidores cambian cada vez más del efectivo a los pagos digitales, y estas plataformas se expanden a servicios adyacentes, el mercado abordable se amplía en consecuencia. La confianza de Bergin en estas acciones de tarjetas de crédito refleja confianza en estos fundamentos a largo plazo, no una operación a corto plazo, sino el reconocimiento de negocios duraderos y generadores de efectivo que están en el centro de una transformación que lleva décadas en la forma en que el mundo paga.