Cómo las tasas de interés más bajas podrían remodelar la trayectoria de ganancias de M&T Bank

Cuando las tasas caen, los bancos enfrentan una encrucijada

M&T Bank Corporation MTB se encuentra en un punto de inflexión interesante. Después de que el ciclo inicial de flexibilización de la Fed comenzara en 2024 y continuara con tres recortes de tasas en 2025, la tasa de fondos federales ahora cotiza entre 3.50–3.75%. Para MTB, esto crea tanto vientos en contra como a favor que definirán su historia de ganancias en 2025-2026.

El contexto histórico es sólido: en más de cinco años hasta 2024, los ingresos netos por intereses de MTB (NII) crecieron a una tasa de crecimiento anual compuesta del 15.4%. Hasta la fecha, en el tercer trimestre de 2025, el NII subió casi un 1% en comparación con el mismo período del año pasado. Pero, ¿qué sucede a continuación en un entorno de tasas más bajas?

El lado positivo: demanda de préstamos y calidad de activos

Las tasas más bajas suelen desencadenar una reacción en cadena predecible. Primero, los prestatarios respiran más tranquilos. La reducción en los costos de servicio de la deuda mejora los indicadores de solvencia, reduciendo las tasas de morosidad y las pérdidas por incobrables. En segundo lugar, el crédito más barato fomenta que tanto consumidores como empresas aprovechen la capacidad de préstamo, lo que potencialmente eleva los volúmenes de préstamos y los ingresos por intereses para el banco.

Las previsiones de gestión para 2025 reflejan este optimismo. MTB proyecta que el NII (en base equivalente a impuestos) se sitúe entre $7.05–$7.15 mil millones, frente a los $6.9 mil millones de 2024. Se espera que el margen de interés neto (NIM) del banco se estabilice en un rango medio-alto del 3.60%, frente al 3.58% del año anterior. Los saldos promedio de préstamos y arrendamientos deberían alcanzar los $135–$137 mil millones, ligeramente por encima de los $134.7 mil millones de 2024.

Mirando más allá hasta 2026, MTB anticipa una modesta relajación de tasas a lo largo del año, con la expansión de préstamos y depósitos impulsando el crecimiento del balance y apoyando la expansión del NII. La gestión guió que el NIM se mantenga estable en torno al 3.70%, sugiriendo que los costos de financiamiento seguirán siendo racionales incluso si las tasas bajan.

Cómo se compara la competencia

El grupo de pares de MTB cuenta una narrativa similar. Fifth Third Bancorp FITB logró una tasa de crecimiento anual compuesta del 4.2% en NII en cinco años hasta 2024. En los primeros tres trimestres de 2025, su NII aumentó un 6.2% hasta $4.4 mil millones en comparación con el año anterior, mientras que el NIM subió a 3.10% desde 2.88%. El banco espera que el NII ajustado crezca entre un 5.5% y un 6.5% en 2025, desde $5.6 mil millones en 2024, impulsado por la estabilización de los costos de financiamiento y una expansión constante de préstamos.

U.S. Bancorp USB ha mostrado un impulso constante con una tasa de crecimiento anual compuesta del 4.4% en NII en cinco años. Su NII alcanzó los $4.251 mil millones en los primeros nueve meses de 2025, representando un crecimiento del 2% interanual. A finales de septiembre de 2025, el NIM de U.S. Bancorp se situaba en 2.75%, ligeramente por encima del 2.74% del año anterior. El banco espera seguir apoyándose en el crecimiento de préstamos y en la reorientación de la cartera a medida que las tasas se estabilicen.

La cuestión del precio de la acción

A pesar del entorno favorable de NII, las acciones de MTB solo han subido un 6.9% en los últimos seis meses, por debajo del avance del 20.3% de su grupo de pares en la industria. La acción actualmente tiene una clasificación Zacks de #3 (Mantener), lo que sugiere que los analistas ven catalizadores limitados a corto plazo a pesar del entorno de tasas en mejora.

La conclusión

Para los inversores enfocados en ingresos, la trayectoria de ganancias de MTB parece constructiva hasta 2026. Las tasas más bajas que se acercan a la zona de 3.50–3.75% deberían estabilizar los costos de financiamiento mientras impulsan la demanda de préstamos, una combinación que históricamente respalda la expansión del NII. La guía de gestión de $7.05–$7.15 mil millones en NII para 2025 y la preservación de márgenes en el rango del 3.60–3.70% sugieren que lo peor de los vientos en contra de las tasas podría estar detrás de nosotros. Queda por ver si eso se traduce en un rendimiento superior de las acciones.