El mercado está atento todos los días a los saltos de precios, pero en realidad nadie presta atención a los cambios verdaderamente importantes. En 2025, el mundo de las criptomonedas está experimentando silenciosamente una transformación profunda.

Bitcoin cayó de 126,000 dólares a 90,000 dólares, una caída del 28.57%. Ante una caída tan grande, muchos se asustan. Pero si me preguntas qué es lo que realmente determina la próxima tendencia, no son estas fluctuaciones diarias, sino tres fuerzas que se esconden detrás de los números. Ellas cambian hacia dónde fluye el dinero, y eso a su vez cambia la escala de la próxima ola de mercado.

Estos años he estado observando cómo se mueven los fondos, y tengo una sensación clara: el mercado está cambiando. El capital a corto plazo que antes se sustentaba en minoristas y apalancamiento está siendo reemplazado por capital a largo plazo respaldado por instituciones y infraestructura. Este cambio parece silencioso, pero su poder es enorme.

Hablando de esto, hay que mencionar a DAT (Empresa de Tesorería de Activos Digitales). Este concepto fue muy promocionado en su momento, y su modelo parecía bastante bueno: emitir acciones y bonos, usar los fondos recaudados para comprar activos digitales, y luego formar un ciclo de retroalimentación mediante la prima de las acciones.

El problema es que este modelo tiene una vulnerabilidad fatal: en cuanto el mercado evita riesgos, la prima de las acciones desaparece. Para septiembre de 2025, aunque más de 200 empresas ya usan la estrategia DAT y manejan más de 115 mil millones de dólares en activos digitales, su peso en la capitalización total del mercado cripto es inferior al 5%. Para la próxima tendencia, esto no es suficiente.

Lo que es aún más doloroso es que, cuando la presión del mercado aumenta, estas empresas DAT, para mantener sus operaciones, podrían verse obligadas a vender activos. Esto, en lugar de aliviar, genera una presión adicional de venta. Por eso, el mercado necesita encontrar fuentes de fondos más grandes y estables para sostener un verdadero mercado alcista.